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券商传统业务有哪些?如何在传统业务格局下寻找高成长股?

炒股入门 来源:炒股入门 2019-06-06 14:33:45

券商传统业务已经陷入竞争红海的背景下,是不是就不存在高成长的券商股呢?本文对美国嘉信理财的发展历程进行深入的揭示,只要我国券商能够开展差异化竞争、加快转型步伐并形成持续创新能力,就完全有可能在业务蓝海中实现高成长。

经纪、投行、资管、自营并称为证券公司的“四大传统业务”。

传统业务是管理层向券商发放的基础业务牌照,也是目前国内券商最为核心的收入来源。统计数据显示,经纪业务和投行业务收入是国内券商的主要收入来源,这两块业务的收入占到全行业总收入的71%.当所有人都在做同一件事情的时候,价格大战不可避免地爆发了。在当前创新业务对利润贡献有限的背景下,传统业务已经陷入竞争的红海之中。

2005年前后,全国证券营业部仅有2000余家,到了2013年全国营业部数量已逼近5000家,所有的营业部都能为客户提供交易通道。管理层规定,券商代理客户买卖股票佣金率上限为千分之三,但事实上, "千分之三”是一个难以企及的高度, 2010年,全行业平均佣金率为千分之一点八, 2011年,这个数据已经滑落至万分之八。

投行业务的情况稍好一些,但也不容乐观。由于我国资本市场成立时间较短,股票在很长一段时间内都供不应求。尽管大量新股排队发行,但新股上市后股价通常都会上涨,导致二级市场的认购情绪依然踊跃,发行不成问题。

然而,随着工商银行、中国石油等超级大盘股的先后上市,成熟的大项目越来越少,投行不得不转向中小企业IPO,整体而言, A股市场IPO的金额将呈现下滑趋势,这对高度依赖IPO的券商投行业务而言,并不是一个好消息。

券商资产管理业务则面临其他资产管理机构的激烈竞争。目前,公募基金、私笋基金、保险(投连险)提供的产品与券商集合理财计划没有太大差异,券商集合理财发行不能公开做广告,在品牌上弱于公募基金,在机制上则落后于私募基金;规模上更是远远落后于公募基金,想要后发先至,需要政策方法出现重大突破。

据有关研究机构统计,在过去40年的时间里,美国证券行业净收入从40亿美元增长到2 200多亿美元,增长了将近50余倍。其中,经纪与承销收入增长了25倍,而以资本中介为主的业务收入增长了127倍。在收入占比方面,传统业务的手续费净收入的比重从71%下降到33%.在这个时期。


高盛、摩根士丹利等国际投行的资本中介业务得到快速发展,并取得了优异业绩。但嘉信理财以经纪业务作为出发点,也创造了快速发展的奇迹。这也意味着在传统的红海业务领域,只要能够采取正确的竞争策略,也能够找到突围之路,在传统业务发展中实现高成长之路。


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