在最近一项针对111名经济学家的调查中，有95%的经济学家认为这一次美联储将降息25个基点。2名经济学家认为美联储将降息50个基点，另有两名经济学家认为美联储会按兵不动。

　　下周市场就将迎来美联储7月利率决议，从最新的调查来看，市场对美联储这一次降息的预期非常大。

　　在最近一项针对111名经济学家的调查中，有95%的经济学家认为这一次美联储将降息25个基点。2名经济学家认为美联储将降息50个基点，另有两名经济学家认为美联储会按兵不动。

　　凯投宏观（Capital Economics）高级经济学家Andrew Hunter表示，美联储降息最大的理由就在于市场早已计入了降息的影响。如果美联储最终不降息，那么反而会带来震荡。

　　“近期美联储给出的信息都和经济增长的下行风险有关，而不是美国经济已经疲软。”

　　尽管从某些前瞻指标来看，美国经济确实有下行，但与此同时，美国失业率处在低水平，美股也在高涨，这并不是典型的利率周期变化中的情形。

　　美联储去年还在加息，但从今年年初开始，变得越来越鸽派，市场对降息的预期也变得越来越大。

　　一方面市场对贸易问题有所担忧，一方面全球经济增长放缓已经出现了一些信号，通胀的疲软则更让美联储担忧。

　　高盛的经济学家们表示，美联储宽松是因为通胀低迷的情况下，经济增长在放缓，而不确定性在增加。这让美联储有了“保险性”降息的理由。

　　“相较之下，市场隐含可能性和周期转变的表现是一致的，但我们并不认为短期周期会出现转变。”

　　美国经济在上季度就已经显现出失去动能的信号，二季度年会增长1.8%，环比一季度的3.1%大幅下降。到2020年末之前，美国经济增长预计都将和今年二季度水平相似。

　　有差不多75%的市场人士在上个月要么下调了增长预期，要么保持不变。

　　此外，市场对今年四季度美联储再一次降息的预期非常高，甚至40%的市场人士认为9月美联储就会第二次降息。

　　目前从美联储利率期货来看，市场对今年7月、9月和12月都有降息的预期。

　　此外，市场认为接下去到2021年之前美联储都将按兵不动。

　　加拿大皇家银行高级经济学家Josh Nye表示，并不认为这会是一个宽松周期的彻底开始，接下去的降息将释放一些宽松政策来抵消贸易问题带来的影响。

　　“就市场目前计入到明年的降息来看，降息50个基点是低于预期的，但足够抵消一些投资者认为美联储政策过于紧缩的担忧了。”

　　美联储关注的通胀指标，核心PCE一直没有超过2%的目标。在通胀没有起色的情况下，市场对美联储的预期和实际可能做出的行动之间，将存在明显鸿沟。

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