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9折变8折 打折买股票的政策红利 你不要错过!

来源:东方财富网 2020-09-16
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导语:今年2月的再融资解绑,折扣率的下降以及投资周期的缩短,让前两年冷却到冰点的定增市场再度恢复生机。这样的红利也让包括高瓴、红杉这样的头部机构大手笔通过定增大手笔布局A股市场,但定增拥有高门槛,散户该如何参与分享市场的红利?

定增是什么?

定增,也叫定向增发,是上市公司再融资的一种重要方式。

具体来说就是上市公司为了收购资产、项目融资等目的,采用非公开方式向特定对象发行股票融资的行为,发行价格由参与增发的投资者竞价决定,一般会有一定折扣。

对普通股民,参与定增就等于打折买股票,但是这种方式门槛比较高,需要的资金量大,所以基本上是机构参与为主,普通人参与定增更多的是通过定增基金。

2017年以前定增基金一度是风光无两,也一度是投资人争相抢购的爆款产品。

主要还是因为定增的安全垫厚折扣够多,举个例子,正常散户在股票市场买一只股票的价格按照市场价是10块,而定增基金通过定增的方式购买同一只股票的价格可以是8块。

意思就是在买入的时候打了八折,而账面上定增基金已经盈利了25%。当然定增是有锁定期的,普通定增锁定期为12个月,作为战略投资者参与定增锁定期为36个月。(2020年再融资新规发布以前)

除了折价优势以外,定增能享受市场波动收益(β)和个股成长性收益(α)。

说了这么多,我们也可以直接看看定增基金的收益情况,下面图表统计数据截止到8月31日。

其实可以看出市场上大多数定增基金还是表现不错的,但是这两年定增的热度明显下降,主要还是因为2017年再融资收紧以及减持新规的出台。

简单来说就是上市公司做定增的门槛变高了,然后投资者通过定增投资的时间变长了,而且锁定期结束后减持也得慢慢来,不能一次性退出。

这样的政策也让大多数投资者2017年-2019年都不太关注定增基金,但今年情况有了反转。

2月14日“再融资新规”出台,将发行价格由不得低于9折改为8折,并将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月等等(三年期缩短至18个月、一年期缩短至6个月)。

缩短了一半锁定期,折扣也从9折到8折,这样的政策已经足够吸引,加上发行对象数量放宽到35名,也让更多机构和定增基金有动力参与。

果然在政策发布之后,整个定增市场非常火爆,定增规模不断扩大,一扫前两年“无人问津”的阴霾。

8月单月定增募资额也超过了1000亿。

不仅募集规模,今年定增的收益也是非常可观。按照新政发行的项目数量为81个,融资规模2068.7亿元,平均单个项目发行规模25.54亿元,平均折价率为15.8%,平均浮盈36.7%。

最近市场波动比较大,如果能参与定增基金折价买入优质股票是一种性价比很高的方式,而选基金就是选人,专业的基金经理才能让投资者分享定增的红利。

在定增领域,刘开运是一位资深老将了,最近他马上也要发行一只定增基金:九泰锐和18个月定开(009531)。

定增一哥

刘开运是金融学硕士,走的也是标准的学霸+投研路线。毕业后在毕马威任职审计师然后去了著名PE机构九鼎投资担任投资经理,2014年加入九泰基金,目前是九泰基金定增投资中心总经理。

四大审计+知名PE的经历也让其在选股中对于公司财务指标把控,投资标的优中选优具有决定性的影响。

九泰基金是业内为数不多专注定增领域的公募基金,也是业绩排名第一的定增基金。为了做好定增,九泰基金设立超过40人的专业定增投资中心,而作为定增投资中心的领头人,刘开运的实力可见一般。

刘开运目前管理6只公募基金,管理资产规模超50亿元。其中九泰锐智(168101)2016年以27.86%的收益位列全市场偏股型基金第二位、混合型基金第二位(WIND),并获得2016年新浪财经波特菲勒-最佳混合型基金奖。

得奖是2016年,那我们也来看看今年刘开运旗下基金情况。

截止到9月9日,九泰睿智今年以来收益37.11%,远超同期沪深300和同类平均,表现依然是非常不错。

另一只他管理的基金九泰锐丰今年表现也非常不俗,截止到9月9日,今年以来收益也达到37.01%,大幅跑赢同期沪深300指数和同类平均。

作为定增一哥,刘开运在选股上最看重3个核心指标:

可持续的盈利能力(最近三至五年拥有较高的平均ROE水平,通常大于>15%);可持续的成长性;合理的估值。

在定增单票和定增组合之间该如何选择,刘开运最近表示:

当一个投资组合足够分散化之后,整个组合的波动性可能会明显降低,而如果只投资于单票的话,它的投资波动性可能是比较大的。若在行业层面做一些分散,那么整个组合的波动性可能也有所降低。

简单来说,对于投资定增的单票,它所面临的不确定性更高一些。而另一方面,若能构建定增组合,波动性或将有所降低。

从话语里也可以看出刘开运更倾向于定增投资组合,这样给基民的持基感受会更好一点,毕竟波动相对单票要小。

锐意进取,行稳致远

一直有一个怪圈,基金赚钱,基民不赚钱。大多数时候都是因为基民们心态不好,难以承受短期波动,导致割肉的情况时常发生。

这次的九泰锐和18个月定开(009531)有18个月锁定期,相对可以较好的规避基民因个人心态失衡导致投资损失的风险。

对于散户投资来说这也是一个利好,在分享定增收益的同时,也可以像普通基金一样,当自身资金有需求时,可以在一定时间内赎回,可谓是兼具收益性和流动性,一举多得。

这只定增基金也有三个主要的投资策略:

1、个股选择上,选取具备较高盈利能力、能够实现持续成长、具备核心竞争优势的公司进行投资,选择与优秀的公司站在一起,是长期成功投资最重要的因素。

2、在组合构成上,通过分散化的配置,降低组合行业与个股相关性,进而控制组合波动风险。

3、适当的逆向投资,管理组合风险,在市场估值较低的时候保持较高的仓位,在市场估值较高的时候保持较低的仓位。

九泰今年整体的定增收益相当不错,截止到7月15日,参与的定增平均收益都有36.91%,不愧为公募基金中的“定增牛”!

优秀的投研团队加上定增名将掌舵,九泰锐和18个月定开(009531)的正式发行日期是9月14号,大家如果有短期不用的闲置资金确实可以配置一下。(CIS)

(文章来源:证券时报)

(责任编辑:DF519)

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