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智通港股解盘 港府拟提高交易印花税背后的逻辑

来源:同花顺财经 2021-02-24

尽管昨日恒指是反弹的,但笔者认为“周三才是真正的考验,是站稳5日均线还是跌破10日均线决定了月底行情的走向。”今天市场选择的结果就是往下突破,直接打到了20日均线。

全球市场其实都很脆弱,隔夜美股还一度出现大跌,如果不是美联储主席鲍威尔出来讲话恐怕就很危险了。他暗示,即使经济前景改善,美联储仍将保持购债操作,也就是每个月买1200亿美元资产,同时,他淡化了通胀担忧,称最近债券收益率上涨表达了市场对经济前景强劲的“信心”。讲话一出,美股才缓过劲来。

港股市场投资者看到这一幕,本来就心有余悸,没想到利空不期而遇。香港特区政府财政司司长陈茂波中午表示,决定提交法案调整股票印花税税率,由现时买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%。

数据显示,香港政府除了2016至2017财政年度,最近5个财年的股票交易印花税实际收入均超过330亿元。加印花税主要原因就是因为受疫情影响,经济不景气,财政收入方面捉襟见肘,因此通过提高印花税来增加财政收入。

谈下笔者的看法:从理论上来说,增加30%即增加约100亿的收入。不过,并不能简单的按照这种逻辑来算,如果能确定港股市场今年是大牛市,那么这么算问题也不是太大。如果是震荡市或是弱势市场,那么就有问题,因为一旦提高印花税税率,对于那些对交易成本敏感的资金而言,或许就会转战其它费率更低的市场或是减少交易频率,尤其对于做量化交易的高频交易的机构来说影响会很大,增加的成本或许会导致其交易模式很难持续。这样一来,整体市场的交易量肯定是会有影响的,那么反而会导致政府收到的印花税出现减少的情况。

整体来看,这项措施对市场是较大的利空。受影响最大的就是香港交易所(00388),今天大跌8.78%。

从本质上来说,港府这次的举动,对其财政方面的帮助并不大,更多是从资本市场的安全角度来考量。因为接下来美国的大放水已经不可避免,而放水之下,资金的泛滥对港股会造成冲击,如果放任资产的不断流入,那么一旦出现收水,那么泡沫崩塌之下,就会成为被收割的对象,因此,未雨绸缪之下先控制好节奏,反而有利于市场的健康长远发展。从这个角度来看,短期是利空,长远反而更有利。

港股市场的反应很直接,一路单边下行,大跌了2.99%。昨日提到的两个观察点,全部都出了问题。一是顺周期方面,本来以为这个板块作为近期最强的板块,应该会表现相对抗跌,没想到反而成为了今天杀跌的主力,跌幅榜上五矿资源(01208)大跌16.03%、江西铜业(00358)跌12.79%。二是核心资产也没有企稳,继续往下寻找支撑。昨日提到的比亚迪(01211)直接跌破60日均线,其它如雅迪控股(01585)、保利协鑫(03800)均扛不住。其共性就是近期涨幅大的品种集体遭遇了资金的流出。

可以这么理解,这轮从A股的贵州茅台传导过来的核心资产的松动已经在港股市场蔓延,而提高交易印花税不过是加速了这一过程。

下跌之下,相对安全的品种还是经济修复的方向,昨日提到的博彩类个股继续表现稳定,航空业里面的租赁类如中国飞机租赁(01848)、中银航空租赁(02588)相当稳健。而香港本地股方面的龙头莎莎国际(00178)逆势再度上涨,带动地产类的九龙仓(00004)、长和(00001)、和记电讯香港(00215)上扬。

个股方面,这几天珠光控股(01176)表现抢眼,业内人士表示,2021年广州城市更新呈加速趋势,据广州公共资源交易网不完全统计,截止到1月31日,广州共有9条旧改村成功招标,旧改面积超797万㎡。而投资金额近980亿元,为2020年全年旧改投资金额的三分之一。珠光控股已经获得广州多个项目的委托管理合同,合计旧村管理开发土地面积超过2000万亩。考虑到国家政策对棚户和旧城改造这块的继续支持,相关个股湾区发展(00737)值得关注。

恒指调整到了20日均线,今天是叠加了利空才放大了恐慌,相对而言,做空的力量得到了较大的宣泄,预计明日会有回稳的预期,力度要看看顺周期如何修复。

标签: 港股资讯
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