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摩根大通:市场恐慌情绪过度 股市还会上涨

来源:新浪财经 2021-02-25

摩根大通认为,华尔街“恐慌指数”正处于泡沫之中,并不反映美股的实际波动程度。

该行认为,尽管标普500指数波动不大,但投资者对保护性期权的兴趣使芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)保持在较高水平。

摩根大宏观定量和衍生品策略全球主管科拉诺维奇(Marko Kolanovic)说,投资者对美国股市波动率(以VIX衡量)的预期与标普500指数实际波动之间的差距接近过去30年的最高水平。

在科拉诺维奇看来,这种谨慎程度是不合理的,该行预计股市将继续攀升。他写道,投资者预期与实际市场走势之间的差距“表明了投资者的恐惧和需求的泡沫,他们希望对冲或从假想的市场抛售中获利。”

期权分析机构ORATS的主管马特-安伯森(Matt Amberson)表示,对期权的需求有两方面:一些投资者购买看跌期权以保护自己,而另一些投资者则选择通过看涨期权来维持股票敞口。他说,这两个因素都帮助支撑了VIX指数。

据科拉诺维奇说,过去,当“恐慌指数”与实际波动率之间的差距扩大到类似程度时,VIX指数往往会下跌。但Susquehanna Financial Group的衍生品策略联席主管克里斯托弗-墨菲(Christopher Murphy)说,上一次出现这样的缺口是在去年8月底美股遭遇大规模抛售之前。

墨菲说,市场从成长股向价值股和周期股的轮动有效地“将标普500指数拉向两个不同的方向。”但他说,如果这一趋势发生变化,市场波动可能会加快,不过他也认为,VIX指数在未来几个月可能会下跌。

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