股票财经直播行情分析网-阿牛直播

股票直播视频行情分析

学习炒股票、牛股预测、短线炒股技巧、股票学习视频教程、最新股市消息、股票行情分析
首页/资讯/ 国际

招银国际:碧桂园服务对蓝光嘉宝潜在收购可构成正面影响

来源:新浪财经 2021-02-25

公司

招银国际:碧桂园服务(06098)对蓝光嘉宝(02606)潜在收购可构成正面影响

我们认为,对蓝光嘉宝(02606)的潜在收购对碧桂园服务(06098)具有积极意义,因为1)战略方面,蓝光嘉宝在西南地区的强大资源(占管理总面积的60%)能填补碧桂园服务地域布局的空白(仅占公司3%)。2)财务方面,如假设100%股权收购,则该收购将使公司2021/22净利润提高20%。此外,两家公司盈利能力相近,利润率摊薄的可能性较小。3)估值方面,公司现价为28倍2022年预测市盈率,而蓝光嘉宝为5.4倍。所以收购会带来价值提升4)从资产负债表来看,碧桂园服务有足够的现金来支持100%的股权收购。

最新消息:公司和蓝光嘉宝于2月23开市前日停止交易。据《经济观察报》报道,公司提议收购蓝光,但并未透露总对价或要收购的股权比例。

战略上1+1>2:截至2020年上半年,蓝光嘉宝在管/合约面积为8,990万/1.41亿平方米。此次收购会使公司2021年合约面积提升至13亿平方米,进一步巩固公司在市场上的领先地位。更重要的是,公司在西南地区渗透率较低(仅占管理总面积的3%),因此收购蓝光嘉宝(西南地区管理面积占比60%)将有助于扩大覆盖范围。由于蓝光嘉宝先前通过收并购进行了大规模扩张(占总管理面积的44%),有机会通过整合达到经营效率提升。

我们认为这对公司可能具有价值提升作用:估值方面,公司现价为28倍2022年预测市盈率,而蓝光嘉宝为5.4倍。此外由于两家公司盈利能力相似,此次收购将使其2021/22年收益提高20%/20%,而利润摊薄很少。

资产负债表最多可以支持100%收购。截至2020上半年,公司拥有现金99亿元人民币,我们预计2020年底将增至100亿元人民币以上。这足以支付以30%溢价收购蓝光嘉宝100%的股份,相当于人民币73亿元。待正式宣布之前,我们不排除部分收购的可能性,这可能会为与增值服务相关的收购腾出更多现金。

行业影响:未来可能会有更多类似收并购出现,因为1)小型物管公司正在失去市场份额(即使是前30-50名)。2)母公司销售放缓,面积竞争加剧。3)大型和小型公司之间的估值差距加大(差距高达10-20倍)。我们将来可能会看到更多缺乏母公司支持的小型公司被收购。

标签: 港股资讯
点击输入您的评论(文明发言、理性评论,勿发恶意评论,禁止人身攻击)   请勿发任何形式的广告、勿私自建群、发布群号、QQ号或其他联系方式! 请勿向他人索要联系方式。请所有用户小心非官方QQ号,谨防上当受骗!


风险提示:观点仅供参考学习,不构成投资建议,操作风险自担。

版权所有: 上海点掌文化科技股份有限公司 (2012-2021)
互联网ICP备案 沪ICP备13044908号-1 广播电视节目制作经营许可证(沪)字第0428号 沪ICP证:沪B2-20150089 互联网直播服务企业备案号:201708210015
沪公网安备 31010702001519号 违法和不良信息举报热线:021-31268885 网站安全值班QQ:800800981 举报邮箱:

您还未绑定手机号

请绑定手机号码,进行实名认证。

立即绑定

X

您修改的价格将提交至后台审核审核时间为1个工作日,请耐心等待

确定 取消
请选择打赏数
  • 10牛
  • 30牛
  • 50牛
  • 其它
砖家也不容易,有你打赏更精彩

该文章您还未购买,确定要打赏吗?

付100牛即可查看有谁在踩

您还未绑定手机号

请输入手机号码,获取验证码进行手机绑定。

获取验证码

您的个人信息将严格保密,请放心填写