上市公司正成为跨境投资并购最大群体
发布时间: 2016-08-23 10:00:392016年8月20日,中国上市公司价值评选在江苏扬州举行。晚上7点,由证券时报旗下中国上市公司发展联盟和亚商集团举办的资本汇-跨境投资并购专题沙龙拉开序幕。
本次沙龙以闭门会议形式举行,安信证券高端装备行业分析师邹润芳、扬杰科技董秘梁瑶、渤海华美股权投资基金管理有限公司CEO李祥生、九鼎投资投资总监卢礼光、上海全球并购基金董事总经理王四海以及达华智能、鱼跃医疗在内的数十家上市公司代表等嘉宾参与了沙龙,并就跨境并购这一主题发表观点和看法。
普华永道《2016年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》报告显示,中国并购活动创新纪录,交易金额增长至4125亿美元,交易数量及金额较2015年下半年分别上升了13%及8%。而新纪录主要由海外并购交易带动,今年前6个月的交易金额增长了近3倍至1340亿美元,超过前两年中企海外并购交易金额的总和。中国化工以430亿美元收购先正达(Syngenta)是迄今为止最大的中国企业海外并购交易,而即使扣除这项大额交易,海外并购交易金额仍较2015年下半年增长161%。
邹润芳首先从分析师的维度发表对跨境并购的看法。他提供了一组数据:从2012年到2016年,中国世界500强数量从79家增长到110家,占比高达22%,仅次于美国25%。2001年到2016年中国沪深上市公司的总数从1154家到2900家,上市企业数量级规模显著提升。他认为这是跨境投资并购最大的群体。
此外,邹润芳认为,新兴领域境内外的差距并没有那么大。这些新兴领域包括人工智能、大数据、工业物联网、网络安全、云计算、3D打印、VR以及AR等行业。
李祥生则认为大集团分拆出来的资产并不一定是坏资产,相反有可能是好的标的。实际上,如果A公司收购B公司后形成了垄断,就需要剥离一些资产出来。此外,还有一个可能性是因为股东是国外的PE(私募股权投资)机构,出于退出的需求,需要将资产卖出。因此,不能简单判断出售的资产就是坏资产。
作为上市公司代表,梁瑶表示,扬杰科技在收购方面有明确的目的和想法。作为半导体行业公司,扬杰科技收购并不是为了纯粹增加净利润或增加资产。在半导体行业,一方面收购看重的是技术。在整个半导体行业中,境内外技术差距明显。通过收购,可以缩短技术的时间。另一方面,还看重扩展销售区域。通过收购境外公司,还可以扩展销售区域。
卢礼光认为通过境外并购实践的经验,欧洲和美国的公司有一定差别。从股东结构来看,美国企业目前大部分股东都是市场化私募机构,真正的家族企业非常少;欧洲企业,特别是德国企业的股东很多是家族企业。潜在买家在接触这两类企业时策略不同。对于家族企业,需要阐述清楚潜在买家的意图和今后的长远发展计划。而美国企业则很市场化,价格从高者优先。此外,他还认为对于并购企业来说,一定要将短期目标和长期目标结合起来。有些标的在并购后也会成为上市公司的负担。“整个并购环节和参股投资是不一样的,所以说既要有产业的一个长期判断,也需要一些金融机构比较专业的协助和帮助。”