蔡钧毅，上海证券首席投资顾问，善于把握趋势性机会，回避系统性风险，寻找穿越周期的伟大公司。

8月7日蔡钧毅谈市场情况

今天的市场处于围绕2200点震荡整固，近几天走的非常克制，市场走的越克制，行情走的越远。技术上看，上半年有10%的震幅，做了一个大三角，然后到顶端突破，开始行情很快速，在顶端突破后，市场表现克制。

盘面上看，券商、银行、煤炭、石油都开始回吐，其中券商回吐力度更大些。从现在的判断，整固之后会有进一步上攻，目标位置未到。今年A股的年振幅上看震幅不够。

从现在K线形态看，市场有一些纠结，多空双方胶着，蓝筹股将获利回吐，行情要继续往上，要关注两点，估值、改革，利多因素还在，整固是有利于市场向前延展，还有看中石化、中石油，经过大力度反腐，实施混合所有制，我们寄予高期望值。

7月31日蔡钧毅谈市场情况

这波行情涨，最大的根本性障碍是便宜，七年了，时间熬得差不多了，没有沪港通的时候说改革可以，所以沪港通和改革是交相辉映推动权重股上涨，最大的上涨逻辑和理由是我们与香港的权重股有10%的价差，如果这波行情就以沪港通做10%的修正有意思吗？

我觉得沪港通是第一波催化剂，昨天我们看的很清楚，一说打虎，两桶油起来了，我们才真正的感受到改革和反腐是一条绳子上的蚂蚱。那么多的改革，中央遇到了30年来积淀已久的既得利益的阻碍，所以反腐是为了把既得利益拿下的重要手段。

中国经济“野百合也有春天”，上半年到现在为止，现在主板指数波动里最多11%，去年和前年的波动里有25%，那到底是1974点往下10%还是2200点朝上10%，所以这次会突然拉升一根阳线，2135点拉到2181点，这不是最大的阳线。这是第一幕，还有第二幕，还有高潮。现在是大盘蓝筹股的松土行为，松过土的不是没有机会了，我们找一些没有松过土的继续挖。

7月24日蔡钧毅谈市场情况

今天刚开盘，大市值的东西比小市值强，分板块看，地产股走的非常强，创业板承接昨天大跌继续往下沉，一点也不出预判。

现在大家都在讨论现在是不是风格切换？去年到现在我们的市场都是以讲故事为主要的炒作特色，1月1日到6月30日前100家涨幅的公司有60几家市盈率在50多倍以上，只有3家公司市盈率在20倍以下，所以回过头来讲下半年的故事只是剧本换了，原来在创业板里讲故事，现在换到主板和中小板讲故事。主板现在是在局部上炒作，今年的剧本讲改革、混合所有制、并购重组等，下半年还是围绕主题炒，主题方式在国企改革上。

近段时间我看了相关媒体报告，我们的金融风险需要注意，老有人跑，本身企业资金链的断裂，老板们“哔——”的一下就不见了。所以今天头条是李克强要求一定要让中小企业的融资成本下来。市场的主板指数慢慢在往上推，创业板、金融风险都会干扰它的情绪。

7月17日蔡钧毅谈市场情况

昨天封涨停的公司有十几家公司和过国企改革有关，封板量非常强劲，今天这些股票大部分有回调，昨天这样的集体躁动体现了对国企改革的憧憬和预期，今天又出现意外的下跌，反映了整个国家对央企改革试点还是很谨慎的。

当时自贸区的改革大家开始都以为是政策优惠，其实现在的路子和当时自贸区是一样的，这是国家战略性的尝试，不是那么容易的，是全局性的动作。市场对国企改革的认知上很客观，相比上次自贸区改革更加审慎。

从大经济数据看完全符合管理层的要求，从整个经济层面看企稳了，但是根基不稳，投资、消费都是缓缓上来。要把分项数据跳出来在市场上做结构性机会。

对整个A股市场，主板指数就混着，最难的是创业板，它所带动的下跌对个股影响很大。

6月19日蔡钧毅谈大盘情况

今天开盘没有什么异样，延续昨天的调整，近期到了2050点市场跌势趋缓。上周五、周一直线上升，周二、周三斜线回落，整个市场对新股的不适应症在回落中体现，往上一推靠近了年线，恐慌压力出现，所有的基本面情绪使市场变暖，但不能推升市场。

目前大盘要往上走还需要一段时间，近期推动市场的一个是银行、保险股，还有一个是创业板，现在同步在往下走。本周五期指将要交割，创业板也有个大的获利回吐，新股对老股的吸引力会慢慢下来。目前情绪修复，但不能一蹴而就，后续市场还是有信心。

上升空间我也不知道，能涨多少，我们只能看长周期，指数上3000点没问题。

6月12日蔡钧毅谈阿里娱乐宝

这里涉及两个问题，一个是阿里产业的扩张，一个是娱乐宝是阿里版图上的一颗螺丝钉，他以电商做基础原点，娱乐宝和之前的余额宝也是互联网金融的切入点，风险程度在余额宝之上。

阿里的东西怎么玩？马化腾是虚拟世界的南京路，阿里就是虚拟世界的五角场。所以必须有更加大的产业链才能让客户接触到他的产业帝国。产业上阿里看中了医疗，教育，文化。

6月5日蔡钧毅谈大盘情况

一早智能电网冲了一波，教育传媒、影视动漫等板块比较活跃。主板主要活跃的是工商银行、浦发银行、中国人寿。总体开盘承接昨天的弱势。

我觉得昨天的市场，分析基本面、技术面没有太大的作用，多少大利空都是由结果来导向的。市场最大的因素是情绪，盘整过程中，跌势会比较吓人，每一次弱势市场中后期的时候，弱势没有理由，就是一个情绪的宣泄。

国务院召开常务会议，大家会去看有没有利多，如果现在还拿消息看，只是现在目标清晰。这种状态下，这些消息总有一天会汇聚成洪流，对市场有影响。虽然现在短期很难马上翻盘，但是我们的资金面、政策面、经济面都在边际改善。

现在市场需要时间，市场需要一个自然见底的过程。

5月29日蔡钧毅谈大盘未来走势

近期市场往多头转变，近几周A股波幅非常小，以主板市场为例，大概连续四周的波动率上证指数夹在50个点里面，成交量依旧逼近2012年9月的时间点，后面A股市场有个几百个点的反弹，所以从技术层面上讲都是周线底背离，有八、九成几率往上走。

上证指数曾经的最低点是1849点，这一轮调整到2000点，沪深300、上证50等指数前面的低点刚刚击破开始回升，现在在这么小的量上有人在买，因为现在边际改善了，现在政府正在用多样化政策托底。

现在可以关注期指市场，现在的贴水在逐步回缩，说明市场情绪转暖，最重要的，多空双方持仓量非常非常大，前20位净空头寸很大，意味着空头是被动的。

虽然现在市场没有到大反攻的时候，但是在朝多头有利转变。在拐点的时候，往往比较艰辛，往后就会容易的多。

5月22日蔡钧毅谈大盘情况

看昨天的行情，成交量不够，市场是从1990点推到2020点左右，用了不到500亿的成交量，大多数是推到主板的指标股上，这说明，第一，大家没心思玩了，第二，盘面上的盘口其实很轻。

我近期发现，主板指数、深成指、沪深300周线MACD都形成了底背离或者在逐步形成，如果形成了，市场是要涨的，现在在行进过程中，市场很难大幅下跌。大盘指标和权重股的指标形成了共振，你可以认为现在短线在纠缠，你看股指期货，持仓量到了15万手，现在的状态下，现在的情况对空头不利，要是现在有催化剂的话，是进多头最好的机会，所以本周五要看看是否会有催化剂。

个股ETF期权马上就要推出了，目前市场总体情况不要太担忧，是否能把信心提到满格我觉得时间还没到。

5月22日蔡钧毅谈大盘情况

上证指数MACD已经形成了日背离，个人觉得可信度不高，刚才华乐说现在很乐观，我说底背离还在形成过程中，很难跌，除非有非常大的利空。在这个背离行进过程中，我感觉近两天不太会跌，大家关注下周五晚上的会议纪要。

昨天市场传言上证50会先实行T+0，沪深300周线已经出现背离，上证50周线背离非常清晰。周线背离很可靠，这是个常识，周线背离是有效的，昨天我看16个银行股，一半底背离。市场很难跌，而且是大战前的宁静。

昨天股指期货持仓量已经达到15万了，空单非常集中。从战术角度讲，空头迎来大好机会，打入了多头的伏击圈，所以我判断下来很难跌。只要把利空因素释放干净，技术指标已经体现出来了。

近期出来的很多利多的小政策，实际有累积效应，十几下小拳头相当于一个大拳头了，近期的政策都带有导向性的，地方可以自行发债，量不是很多，地方的融资平台债务是可以转到发债上的，所以金融风险也没有想象的那么大，国家已经做了很多措施来应对，这次市场的变化不是巨变，是渐变。我们的市场有利多因素的累积效应，我觉得速度会慢点。

5月15日蔡钧毅谈国九条

这段时间的市场特征是少有的，在周一、周二就是国九条公布的时候，市场有超过600亿的成交量，市场没有恢复，还在低位，市场没有很好的上涨动力，但是现在就下跌也非常困难。

周末的时候大家对国九条判断是利多还是利空，我告诉大家没必要，因为这波反弹主要因素不是来自国九条，而是上一周反弹的延续，国九条一来就把反弹动力做足。

对于国九条你不要判断yes or no，这种逻辑思维要变化，现在告诉你这届政府要做什么，他们不会像以往“头痛医头脚痛医脚”，利空的人说这不就是缺金再融资嘛，圈钱嘛，其实国九条是战略高度的发挥，是把市场基础制度建设好，以后会成为上台阶的动作，你说再融资利空，就这个状态下圈钱大家都死翘翘，但为什么现在出再融资？现在总目标是“去杠杆”，说白了，你一直问银行借钱，每个月3万，你的收入每月2万，银行感觉风险很大，你的借债能力一收缩，就崩盘，如果把债权、融资这块都切断了，如果在转型当中不把股权放开，中国经济就真的要崩盘了。

所以国九条不是利多利空的判断，这届政府在现有资源的配置下，回旋余地不大，恰恰资本市场是可动用的不多的资源的一个，未来会利用资本市场干一些另整个经济回升的动作，但短期看不见，要等待管理层的配套、组合拳，要从制度建设的基础、战略角度去考虑。管理层要利用股市做一点事情。