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什么是股票风险溢价

股票知识 来源:股票知识 2019-03-28 09:22:58
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       股票风险溢价(equity risk premium)是一个运用频率极高且表达方式多样但缺乏权威定义的概念。ERP比较严格的定义是:市场投资组合或具有市场平均风险的股票所必需的报酬率与无风险报酬率之间的差值。现实交易中,我们也会在一些研报中看到这个词汇,那么什么是股票风险溢价呢?下面让我们一起来看一看。

  ERP是微观层面计算投资期望收益率或预设回报率的关键数据。众所周知,CAPM是000900(现代投资)理论的核心模型,该模型在实务中有着普遍的应用。股票分析师用CAPM来计算股票的期望收益率,项目分析者运用CAPM计算项目的必需报酬率(或称“预设回报率”)。而资本资产定价模型(CAPM)的一个最重要的基本输入项就是ERP。因为CAPM可写为:

  E(r)=Rf+β*ERP

  其中E(r)是投资组合的预期收益率(或者项目投资的预设报酬率),Rf为无风险利率,β为投资组合或项目的β值(可以根据回归分析计算)。由上述CAPM模型可知,ERP是计算任何投资组合期望率(或项目投资的预设报酬率)E(r)的关键变量,它是股票未来收益的决定变量,也是公司资本成本的决定因素。然而,(事前)ERP测度(与预测)非常的不精确,导致投资期望收益率β倍出现了偏差,甚至会引发严重的决策失误。ERP估算已成为当下公司财务学所面临的关键难题之一,也是越来越多知名学者投入大量的精力估算ERP的主要原因。

  股票风险溢价一般是投资者选择投资股票而不投资债券,因承担这份额外风险而要求获得的额外回报。ERP越高,潜在的未来回报也越大。例如,2009年市场进入恐慌期的时候,风险溢价突然增加,当时那些买进股票的人获得的利益十分丰厚。对比之下,当股票风险溢价一旦比平均值低,之后的股票投资收益极有可能会十分的微薄,甚或根本不存在。

  但当前很令人迷惑的是,由于暂时的、不可持续的低利率的存在,真实可持续的股票风险溢价被掩盖。但要从这些虚幻的官方数据中挖掘出经调整后真实的股票风险溢价,也并非难事。我们也即将会见到,经过这一调整之后,一些数据已经发出了警报。

  股票风险溢价就是股票预期回报减去10年期美国国债经通胀调整后的收益率,这是你勇敢投资股票而期待获得的额外容错余量或空间。最佳的预期回报指标是经济学家罗伯特•席勒创造的经周期性调整的市盈率(CAPE)收益率。CAPE是最可信的回报衡量指标,它对可能高度误导性的暂时利润波动进行了调整。当前,基于CAPE的收益与股价比率为3.8%。倒过来计算的席勒市盈率为26.3倍。

       以上就是什么是股票风险溢价的相关介绍,希望对大家有所帮助。如对文章内容有自己的独到见解,或者对板块内容有任何意见或建议,欢迎大家在下方评论留言,我们会积极采纳与努力改进。有关更多的股市专业资讯,请持续关注我们网站。

警示:文中如涉及个股仅作案例之用,不构成任何推荐!据此操作,风险自负!
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本规定所称跟帖评论服务,是指互联网站、应用程序、互动传播平台以及其他具有新闻舆论属性和社会动员功能的传播平台,以发帖、回复、留言、“弹幕”等方式,为用户提供发表文字、符号、表情、图片、音视频等信息的服务。

第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。

各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度,依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。

第四条 跟帖评论服务提供者提供互联网新闻信息服务相关的跟帖评论新产品、新应用、新功能的,应当报国家或者省、自治区、直辖市互联网信息办公室进行安全评估。

第五条 跟帖评论服务提供者应当严格落实主体责任,依法履行以下义务:

(一)按照“后台实名、前台自愿”原则,对注册用户进行真实身份信息认证,不得向未认证真实身份信息的用户提供跟帖评论服务。

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(三)对新闻信息提供跟帖评论服务的,应当建立先审后发制度。

(四)提供“弹幕”方式跟帖评论服务的,应当在同一平台和页面同时提供与之对应的静态版信息内容。

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(八)配合有关主管部门依法开展监督检查工作,提供必要的技术、资料和数据支持。

第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议,明确跟帖评论的服务与管理细则,履行互联网相关法律法规告知义务,有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律,承诺遵守法律法规、尊重公序良俗,不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。

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