一、如何理解持股联盟

对持股联盟最直接的理解就是，两个或多个在经营上有所往来的上市公司相互持股结成联盟，做到你中有我我中有你，依靠整体的力量，进可攻、退可守，共享盈利、共担风险。

有两个概念与持股联盟紧密相关，一个是交叉持股，一个是战略联盟。

交叉持股是指两家或两家以上公司相互持有对方的股权。持有股权可能是为了获取所有权收益，但在具体的业务上并无往来。因此，持股联盟与交叉持股相比，不仅要相互持股，更为重要的是要形成联盟。

战略联盟是指由两个或多个具有对等经营实力或者在资源、能力、渠道、市场等方面以及在价值链的创造上有互补作用的企业或特定事业和职能部门，为实现某些共同目标而以契约的形式结成的松散型网络组织。持股联盟与战略联盟相比，虽然都是达成了联盟关系，但前者要求要以持股的方式结成联盟，而不是依赖于契约。

持股联盟可以分为简单交叉型和网状交叉型两类。简单交叉型仅仅发生在两个上市公司之间，两个公司互相持有对方公司的股份，是关联公司间建立交叉持股网络的基础。

持股联盟的现象在日本和德国最为普遍，是公司治理“日德模式”的重要特征。日本持股联盟发端于20世纪50年代，至80年代开始衰落，但最近的研究表明当前日本持股联盟有东山再起的动向。

持股联盟在英美法系国家则比较少见，因此国外关于持股联盟的研究也以日本学者居多。随着我国经济体制改革的深入，持股联盟也成为学者研究的重要对象。

在我国的A股市场上，交叉持股的想象比较普遍，但都是以短期证券投资获取盈利为主，结成联盟的并不多见。据Wind提供的上市公司2010年年报数据显示， 539 家公司存在着交叉持股的现象，占2063家全部上市公司的26. 13%,其中持有10家以上上市公司股票的有62家，特别是华域汽车，持有31家其他公司的股票。

二、上市公司为何要进行持股联盟

上市公司形成持股联盟，一是同外围竞争环境急剧变化有关，二是同公司本身的战略调整有关。持股同盟是把双刃剑，优劣都很明显，上市公司应亥谨慎从事。

持股联盟县有很多优点，如有利于上市公司稳定经营权，降低交易成本丰提升公司的经营效率等。特别是持股联盟有助于上市公司防止其他公司的民意收购与兼并。

公司间适度交叉持股可以增强公司间的联盟与合作，稳定公司的股权结构，可以有效阻止他人的恶意收购。分散的股份在遇到他人收勾时，持股联盟可以起到有效的反收购作用，如成员公司在紧急情况下为维寺其股价、防止其崩盘，由持股的其他公司买进本公司的股份，而避免被收勾的命运。这就会使得他人望而生畏，不敢轻易采取吞并目标公司的行动。比外，有利于互相抑制分红要求以增强资本的积聚。

公司间互相持有对方股份，种种实例表明其主要目的并不在于享受公司为股息和红利、投机获利，而是为了实现其向某一方向或领域发展的战略构想，这有利于公司资产的增值与积累。在公司交叉持股格局中，交叉持股公司之间可以互相抑制分红要求，扩大公司留利，有利于公司资产的增值与积累。