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智通财经APP获悉,11月25日,浙江国祥股份有限公司(以下简称“浙江国祥”)申请科创板上市已获受理,东方证券为其保荐机构。 浙江国祥主要从事工业及商业中央空调的研发、生产和销售。公司主要产品包括中央空调主机、中央空调末端和商用机等,产品拥有节能、环保、智能的特性,被广泛应用于电子半导体、医药、新能源、新材料等清洁工业。化工、核电、通讯等各类工业生产场所,机场、轨道交通等公共交通领域。 据招股书,浙江国祥本次拟发行股份不超过约3502.34万股,计划募集资金5.99亿元。公司将本次募集资金计划用于节能环保中央空调集成设备生产线项目、研发中心及配套建设项目以及补充运营资金。 (责任编辑: HN666)
编者按:在中国证监会投资者保护局的指导下,深交所积极参与由国际证监会组织(IOSCO)举办的“2020年世界投资者周”活动,围绕基金投资基础知识等主题,推出系列投资者教育节目,旨在提升投资者金融素养,引导投资者理性投资,以普惠投教献礼资本市场30周年。 经过二十多年的发展,我国公募基金行业从无到有、从小到大,逐步成为普惠金融的重要载体,日益丰富的公募基金产品成为老百姓投资理财的重要工具选择。为帮助新入市投资者和潜在投资者做好基金投资“入门功课”,系统掌握基金投资基础知识,深交所投教中心特别推出《投资者入市手册(基金篇)》,并在此基础上精编为“基金入门300问”系列文章。本篇为第十三篇,介绍场外基金的开户及相关投资知识,一起来看看。 1. 什么是基金账户? 基金账户分为基金交易账户和基金TA账户。一般所说的基金账户(基金账号)是指基金TA账户。基金交易帐户是银行为投资者设立的用于在本行进行基金交易的帐户,而基金TA帐户指注册登记机构为投资者建立的,用于管理和记录投资者基金种类、数量变化等情况的账户。 2. 如何开设基金账户? 如果投资者在基金公司开立基金账户,首先要带上身份证到基金公司指定的银行办理银行卡,同时开通网上银行服务,然后到基金公司的网站上开通基金账户,这样就可以进行基金申赎等操作了。 如果投资者通过代销机构(如银行、证券公司)办理,只需开设(银行、证券公司)基金交易账户就可以了。在投资者购买基金时,银行或证券公司会自动向基金公司申请客户在该基金公司的账户。 3. 投资者可通过哪些渠道购买场外基金,各渠道的特点是什么? 一是通过银行、券商渠道购买基金。它的优势在于银行、券商渠道网点多,产品较丰富,投资者咨询、买卖基金等获取服务方便。 二是通过基金公司直销平台(如基金公司APP、微信、官网)购买基金。它的优势在于:(1)基金交易优惠力度大、费率低(如认/申购费、转换费等)。(2)基金赎回到账快,并且基金公司自家旗下的基金大多可转换,交易体验好。(3)既能交易基金,又能获取丰富的资讯,增加基金知识,还能就基金投资中的困惑及时咨询专业人员。 三是通过第三方平台购买基金。它的优势在于:(1)可一站式购买全市场大多数基金(场内交易基金除外)。(2)费率较低,申购费率一般1折起。(3)基金转换相对较方便,部分平台可实现跨公司的基金转换(无费率优惠)。它也存在不足:对于偏好线下服务的中老年客户来说,咨询相对不便。 总的来说,对于不方便上网,年龄较大的投资者,建议通过传统的银行、券商渠道购买基金;对于想要更优惠的费率、更短的赎回到账时间、更好的服务体验的投资者,则建议通过基金公司的直销平台购买;对于想一站式购买基金的投资者,则可以选择第三方平台。投资者可以根据自己的需求选择合适的渠道投资。 4. 投资基金前要做哪些准备? 工欲善其事,必先利其器。投资者投资基金前,需要做好以下准备: 一是要了解自已的投资需求。投资者应清楚自己有多少资金可用于投资,可以投资多长时间,可以承担的风险如何,希望达到多少收益率。投资者用于买基金的钱应当是自己的闲钱,这样负担较小,不会因为借钱而承受支付利息和本金可能受损的双重压力。即使基金暂时的表现差强人意,也不会过于焦虑,更不会因急于归还借款而赔钱出局。 二是要选择合适的时机投资。一般来说,在市场相对低迷的时候,基金净值相对较低,未来的收益率可能相对较高,且市场风险较小,宜于投资。 三是要保持良好的心态。投资者买卖基金,既要能面对基金净值下跌的煎熬,又要能在基金净值的上涨中享受快乐。赔钱没必要气馁,赚钱也不应过度兴奋,关键是要学会控制自己的情绪,调节自己的心态,做到可持续发展。其实,有些时候离市场远一点,反而会看到更多规律。 四是应选择合适的基金品种。投资者应在不同的时期采用不同的基金品种组合。市场低迷时,权益类基金的投资比重可以提高一些;当市场盘整时,不妨多投资一些混合型基金;当市场处于高位且风险较大时,可卖出股票型基金而投资于货币型基金或中短期债券型基金以规避风险。当然,最简单的操作就是做一个指数型基金及货币型基金的轮动投资,在市场处于相对低位时购买指数型基金,在相对高位时将指数型基金转换为货币型基金避险。 5. 投资者配置不同类型的基金产品需要考虑哪些因素? 第一,投资者要了解自己手中闲置资金可以运用的期限。如果资金是属于长期的资金,就可以选择中长期增值潜力较高的权益类基金。短期资金则可以考虑货币市场基金或以中短债基金为主,以满足短期资金的流动性需求并兼顾收益。尤其是货币市场基金,因无申(认)购费、赎回费,这就进一步降低了投资成本。 第二,判断自己的风险承受能力。每个人会因为年龄、收入、家庭状况的不同,在投资时有不同的倾向。相对来说,年轻人的风险承受能力会强于老年人,因此投资时会更多地考虑高收益、高风险的基金。另外,投资人也可以根据自己的实际情况作适配的组合,而不必拘泥于一种投资工具,这样可以有效地分散投资风险。 第三,掌握市场景气状况。例如市场接近底部,或是利率走低时,往往是投资权益类基金的好时机。而当利率处于高位时,则适宜配置债券基金。当然除了经济景气因素外,政策方面的因素也是需要注意的。 第四,构建合理的投资组合。这其实并没有标准答案。根据一般的投资建议,能忍受较高风险的投资人,宜采用积极的投资组合,组合中可以以较高的比例投资在风险偏高的资产上,例如,股票、偏股型基金等;承受程度低的投资人,则应在投资组合中加重风险较低、较稳健的资产比例,如货币型、债券型基金。 头图来源:123RF 声明:本文为资本邦转载文章,版权归原文作者所有。 风险提示 : 资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
2020-11-26
智通财经APP获悉,英国汽车制造商与经销商协会(SMMT)呼吁英国脱欧谈判代表在2020年底达成协议,称无协议脱欧可能迫使汽车业到2025年向WTO支付约740亿美元的关税,还将削弱其研发下一代零排放汽车的能力。 据悉,英国和欧盟谈判代表正致力于在2021年1月1日前签署新的贸易协议。 SMMT表示,无协议脱欧将会使英国未来五年汽车产量减少200万辆,并且使英国产电动车在欧盟的销售成本平均增加2000英镑。这将显著降低英国汽车的竞争力,削减英国作为投资目的地的吸引力。 如果不能达成协议,这对汽车行业来说将产生严重后果,因为新车或将征收10%的关税。即使是“最基本”的协议,也就是不包括原产地规则等问题的协议,也会使该行业损失141亿英镑。 (责任编辑: HN666)
2020-11-26
出品|妙投APP投研组 作者|李友鲲 头图|视觉中国 寻找茅台 二级市场上,人人都想投出下一个茅台(600519)。 于是就有了药茅、水茅、油茅、驴茅、猪茅等一系列细分行业上的“茅台”。他们被称为“xx茅台”,最主要的原因在于,这个市场上有一部分人认为,这些企业在股市的表现可能会与茅台类似。 我们换个思路来说,如果在2015年的牛市顶点买入一只股票并持有到现在会是什么样呢? 数据统计,2015年6月12日至2020年9月9日,上证指数从5178.19点下跌至3254.63点,跌幅37.14%。在当年已上市的近3000家公司中,有339家公司上涨,占比11.30%,其中涨幅超过一倍的有107家,占比3.57%;超两倍的有48家,占比1.60%;三倍以上的有25家,占比0.83%。 这25家公司来自包括白酒、医药、调味品、电子器件等各行各业,但大体上都具备同一个特征——与茅台类似,几年间,这些公司净利润实现了持续地高速增长。 备注:中公教育及顺丰控股由于2015年净利润基数低,具备一定特殊性,因此增长数据参照意义不大。部分公司同样因为2015年基数低的原因导致统计增速偏高,不能体现其真实增长能力 (数据来源:妙投整理,Wind资讯) 但长期来看,他们都能够像茅台那样一路涨下去么? 今天我们就从财务及价值分析的角度,给大家揭开这类公司的画皮,一辩真假“茅台”。同时,也给大家提供一套有效进行二级市场价值投资的方法论模型。 #更多医药上市公司财务及业务详解,尽在虎嗅Pro会员专享妙投APP,时下热门上市公司基本面信息一键直达,帮你更聪明地投资新经济,发现新价值。 破解长牛股密码 对资本市场而言,持续地增长也是一家公司最大的价值体现。就像深得巴菲特钟爱的可口可乐,在1977~1988十年间复合净利润增长率约14.7%,十年投资净值增长了12.64倍,贡献了28%的年化投资回报率。 人们一直在寻求方法,通过常识、专业经验以及统计数据来还原事物运行的真相,并以此通过逻辑推演来预判未来,试图挖掘出在大概率上能够成为长牛股的优质公司。 市场中的公司来自各行各业,商业模式也千差万别,如果要寻找一个普适性的选择框架,我想应该是从财务入手,来开启我们的探索: (增长模式与财务钩稽关系:妙投团队整理) 根据利润表的钩稽关系,我们可知: 在其他条件不变的情况下,一家公司净利润的增加,可以来自于营业总收入、毛利率的增加,或者费用的减少;净利率的提升来自于毛利率的提升,或费用率的减少。 由如上关系,我们得出净利润增加的各种路径: (资料来源:妙投团队整理) 但这还不够,我们要寻找的是净利润可以长期持续增长的财务特征,因此还要在此基础上进行优化。 事实上,从长期的视角来看,在营收体量不变的情况下,通过费用优化(毛利率增厚、费用摊薄)实现净利润增长的模式难以持续。举例来说,即使一家公司在10年内由于费用的持续优化,净利率抬升了一倍,它所能贡献的净利润年化增长率也相当有限(10年CAGR 7%左右)。而任何一门生意费用的优化是有极限的,因此单靠费用优化实现净利润持续增长的模式非长久之策。 所以,我们将营收不变的场景剔除,得出最终的财务模型: (资料来源:妙投团队整理) 众所周知,财务数据只是结果。我们要做的是通过寻找财务数据背后的成因,还原事物运行的真相。通过研究积累的真相来不断完善模型框架,再运用它推演公司的未来,判定在大概率上公司是否会演绎出如上四种财务特征。 那么,造成这些财务结果的背后的成因是什么? 由于篇幅限制,我们仅对核心且普适性强的因素进行简要介绍。 首先,决定公司营收增长的核心因素是行业景气度、行业空间及护城河。 ∵ 公司营收(Y+1) = 行业规模(Y+1)X 公司市占率(Y+1) = 行业规模(Y)X 行业增速(Y+1) X 公司市占率(Y+1) 且 公司营收(Y)= 行业规模(Y)X 公司市占率(Y) ∴ 公司营收变动(Y+1) = 公司营收(Y+1)- 公司营收(Y) = 行业规模(Y)X 行业增速(Y+1) X 公司市占率变化(Y+1) ………………………… ① 由式子①我们可知,公司未来营收是否增长取决于未来行业增速以及未来公司市占率的变化。而行业的增长(速度)由行业景气度决定;行业空间是指依照经验来看公司市占率所能提升到的极限范围。此外,一般而言,上市公司都在努力使自己的业绩增长,提升市占率,也正因此才有了行业的竞争格局。 护城河根植于企业的商业模式,一方面(在营收增长层面)它的存在让公司的市场份额免于在竞争中丢失,以便在未来获取更多份额: 假如将行业竞争比喻成一场抢蛋游戏,那么护城河就像一个保险箱。在第一场游戏中,张二麻子和李大嘴都抢了10颗蛋。到了第二场,李大嘴由于将抢来的鸡蛋放在了篮子里,之前第一轮抢来的10颗鸡蛋被隔壁老王抢走了3颗,加上这轮抢来的3颗蛋,李大嘴游戏结束的时候一共有10颗蛋;而张二麻子用保险箱存放鸡蛋,隔壁老王垂涎已久但始终对保险箱束手无策转而去抢了李大嘴,加上这轮抢来的3颗蛋,张二麻子在游戏结束时手里一共有13颗蛋。 就像《巴菲特的护城河》一书中介绍的一样。护城河有很多种,如无形资产(品牌、专利技术)、转换成本、网络效应、成本优势和规模优势等。在此我们不进行详述。 其次,决定公司费用优化的因素主要为护城河。 在另一方面(费用优化层面),一部分护城河(如品牌、规模)也助力了公司费用的优化,改善净利率。 例如,在价值投资领域,品牌护城河体现在公司对产品提价能力上(依据品牌力),甚至强大的品牌护城河还可以产生品牌拉力,以至于公司极少或不打广告,产品也能够畅销。 产品提价升级增厚毛利润,而品牌拉力会使得销售费用随营收的增长而逐步摊薄;规模效应体现在随着公司营收规模的逐步扩大,固定成本被逐步摊薄而可变成本的增长速度低于营收的增长速度;另外,一些公司长期致力于成本优化,通过技术迭代、管理提效的方式优化费用,促使费用率的降低。 以上,我们介绍了长牛股的财务特征,以及造成这些特征背后的一些因素。下面,我们将框架运用到实际当中,来看一看市场上热议的各界“茅台”中,有哪些在未来能够大概率地复制贵州茅台的长牛走势。 股价长牛的背后 我们先来看一下贵州茅台是怎样成为长牛股的。 自2001年以来,茅台净利润从3.28亿元增长至412.06亿元,增幅124.62倍,累计年增速30.08%;驱动于业绩的高速增长,公司股价也获得了约352倍的可观涨幅,年化回报率约为34.09%。 (数据来源:妙投整理,Wind资讯) 以超长期的视角来看,我们可以发现,它的财务呈现以下特征:营业收入持续高速增长,同时净利率在逐渐增厚,尤其是在2001~2012年间,这个特征尤其显著。期间,公司营收从16.18亿增长至264.55亿,11年累计年增速达28.92%;净利率从21.16%增厚至52.95%,翻了约1.5倍;对应的净利润也呈现出爆发式增长,从3.28亿增长至133.08亿,11年累计增速达40.02%。 驱动于净利润的持续高速增长,茅台股价上涨约41倍(也贡献了茅台历史上股价的大部分涨幅): (数据来源:东方财富终端) 在长牛的背后,支撑业绩高速增长的核心因素有哪些? 1)持续高增长的业绩离不开行业的高景气度。2003~2012年正值我国白酒行业发展的黄金十年。基础设施建设的高速发展带动了海量商务宴请需求,白酒行业呈现量价齐升的增长态势,产量从2003年的330万吨上升到2012年的1153万吨。 2)孕育而生的投资收藏属性也功不可没。品牌底蕴叠加酱酒“越陈越香”的差异化产品属性使其拥有了收藏价值和金融属性。相较于清香和浓香型名酒而言,茅台的终端消费结构除了即饮和送礼外还具备投资收藏需求。上涨的终端价刺激投资收藏需求,形成正向反馈循环,最后在终端供不应求局面下,保值增值的茅台酒显得更为稀缺,构筑强大的品牌护城河。 一方面,终端价格上涨拓宽了渠道价差,也给茅台提升出厂价营造空间。顺畅的渠道价格体系下,经过7次上调,出厂价从218元上涨到819元,贡献营收的高速增长。 备注:在此阶段中,2008年的金融危机对行业产生了一定冲击,但随后政府的4万亿计划使得我国基础设施建设的增速始终保持在20%以上,为白酒行业的需求提供了强劲支撑。在经历2008年行业增速的短暂下滑后,白酒行业又恢复了量价齐升的发展态势。我们可以看到,公司营收增长也受到一定影响。 (资料来源:妙投整理) 产品提价提升吨酒销售价格,从而毛利率逐步增厚。期间,公司毛利率从82.23%增厚至92.27%。 (资料来源:妙投整理,Wind资讯) 另一方面,茅台的投资属性及稀缺性使其产生了品牌拉力。在这样的背景下,公司极少投入广告费用。使得销售费用随着营收增长而摊薄,销售费用率显著下降,从14.11%摊薄至4.63%。 (资料来源:妙投整理,Wind资讯) 简而言之,茅台开启的是最高增长等级的“场景七”式的增长模式。在行业高景气、产品提价升级、品牌拉力、规模效应的四重作用下,营收高速增长(年化28.92%的增速),毛利增厚,销售费用率下降,净利率还翻了近1.5倍。最后,净利润得以充分释放,11年间,获得年均40%的持续增长。 真假茅台 我们选取市面上热议的各界“茅台”,它们来自各行各业,拥有着不同的商业模式,各自都是行业内的翘楚。针对这些标的,我们对其业绩增长的主力驱动业务进行分析,依据之前的模型,来判断未来它们是否能够在大概率上走出长牛行情,成为真茅台,活出茅台年轻时的样子。 (数据来源:妙投团队整理,Wind资讯) 通过研究,这十二家中有6家为真茅台:宁德时代、恒瑞医药、牧原股份、晨光文具、片仔癀和福耀玻璃,它们主营业务普遍具备广阔地发展空间,且公司具备消化空间的强大实力,未来一致预期增速中枢普遍在20%以上;还有6家暂为假茅台,多是由于主营业务进入成熟期,增长空间有限,难以给予长期增长预期,而新增长引擎尚未崭露头角,处于观望期,或业绩增速较为缓慢。 由于篇幅限制的原因,我们在此选取了三家公司进行讨论—— 1)江苏药茅恒瑞医药:真茅真在哪儿? 制药是人类历史上永不没落的朝阳产业,也正因为此,制药公司的增长没有天花板。虽说是国内创新药龙头,但起步较晚的恒瑞医药与国际巨头相比仍存一定差距。 首先从规模上来看: 美国巨头辉瑞总市值约合人民币14035亿元,而恒瑞约为4830亿元; 2019年,辉瑞收入约为3457亿元,恒瑞233亿元; 净利润,辉瑞为1087亿元,恒瑞53亿元。 从储备管线上来看,世界前三创新药公司管线数目均在200条以上: 2017年,Novartis在研究管线数量为251条; GlaxoSmithKline在研究管线数量为250条; Pfizer在研究管线数量为232条。 而截至2019年,恒瑞的储备管线为41条。 数据上的差距在另一面也体现了恒瑞未来巨大的潜在增长空间,以净利润估测约有20倍的空间。 创新药企通过持续推出新药大单品来实现持续增长,通过产品生命周期相互叠加贡献更多收入。在一件单品生命周期进入衰退阶段前,将驱动增长的接力棒传递给进入发展期的新药大单品。另一面,这样的增长模式是建立在持续研发投入之上的。 因此,创新药公司一般而言会在净利率水平可控的情况下,尽量多地进行投入,导致净利率上升空间受到限制。 创新药研发有很高的资金门槛,通常需投入数亿甚至数十亿的费用,还要经过漫长的研发、临床试验周期才可上市。一般规模企业的现金流很难支撑如此巨大的费用投入。 (资料来源:西南证券) 恒瑞医药拥有强大的渠道护城河,使得公司的产品得以顺利推广。在此基础之上,庞大的收入规模支撑起创新药研发的巨额投入;同时高毛利给予人员激励广阔的施展空间,公司得以网罗国内稀缺的创新药研发人才。“人才+资金”推动新药研发,新药上市后一般有专利保护期,盈利能力强(对应高毛利),而高盈利能力进一步支撑药物研发和人才引进,形成正向循环,助力形成强者恒强的局势。 目前,恒瑞虽是创新药龙头,但主要收入来源来依旧来自于仿制药,2019年,公司创新药业务占比约为30%。未来,随着业务的展开,创新药占比将逐步提高。 然而,在进击的道路上,恒瑞也并非如履平川。在高盈利能力及无天花板的背后,创新药企也面临着产品商业化进程不确定性的风险——临床进度、竞争对手情况、替代技术、以及药监部门审批都使得结果难以确定。这也是为什么创新药巨头同时铺设大量管线的一个原因。 2)河南猪茅牧原股份:周期行业里如何建构护城河? 第一关,我们来看一下决定营收增速和空间的行业层面: 目前,我国生猪散养化率达50%,而美国仅10%。城镇化率水平提高带动外出务工市场扩容且收入缓步提升。数据显示,2018年,外出务工年均收入4.7万元,对应饲养约950头生猪的机会成本。机会成本是农户放弃养猪外出务工的底层动机,驱动散小产能退出市场,将份额腾挪给行业巨头;另外,牧原2019年出栏量约为1025万头,全国为54419万头,占比仅1.88%。 由此可见,牧原股份拥有巨大的成长空间。从销量因子上来看,公司通过扩充生猪产能驱动出栏量的增长。从价格因子来看,生猪售价与行业景气度息息相关。从历史上来看,公司扩产速度烫平了猪价的周期性波动,使得营收持续增长。未来,公司大概率产能保持高速扩张,营收预计持续增长。 看到这里,也许有人会问:牧原股份扩产后,怎么保证下游就会买牧原股份的猪肉呢? 首先,环保趋严叠加外出务工增加导致了小散产能的退出,是牧原扩产后份额的一部分来源。 其次,在养猪界,成本控制能力(背后是规模化养殖下的高效率养殖)是企业最大的护城河。每一轮生猪下行周期来临时,行业内日子普遍不好过。由于具备绝对的成本优势,基本上就会出现在行业内普遍亏本的情况下,牧原还是盈利的(通过历史数据观察我们会发现,在历次猪周期低点时,牧原还能够保持3%左右的净利率)。 行业的低迷迫使一些养殖成本高昂的中小产能因资金链断裂而被迫退出,而牧原一向选择逆势扩产。由此,当行业景气度再次上行的时候,人们就会发现,经历了行业低迷的牧原股份,不但市场份额没有下降,反而还更高了。 那么,从费用端来看,公司净利率有没有增厚的空间呢? 与其他几位巨头不同的是,牧原骨子里流淌着汹涌的周期血液。猪周期势大力沉的演变也显著影响了公司的业绩,其画风是这样的: (数据来源:妙投团队整理,Wind资讯) 也由此,牧原股份的净利率水平呈现出周期性变化,在行业景气周期,净利率处于高点,对应的股价也呈现上涨趋势。 总体而言,公司随着扩产,资产规模逐步增长,净利润中枢逐步上移。以超长期的视角来看,公司股价处于上涨趋势中并存可观空间,并且受到猪周期景气度的显著影响,公司股价呈现宽幅周期性波动。也正是因为这样的股价走势特征,行业低迷期往往提供较好的参与机会。 不过,牧原业绩的高速增长,也引来了市场的质疑。一些观点认为:2020年第三季度,公司“存贷双高”,从财报上看,牧原股份货币资金余额高达225亿,却有超过250亿的长短期借款。在账上现金充足的情况下,公司举债属不正常现象。 3)山东驴茅东阿阿胶:假茅台,假在哪儿? 虽然,两位巨头都具备成为奢侈品的基因,但产品属性存较大差异。茅台具备收藏属性,这一方面是因为茅台耐屯放的产品特性决定的;而阿胶的保质期在5年左右。 因此,从市场需求来看,茅台是越涨价越有人买,频繁的价格上浮会激起人们广泛的投资热情;而阿胶则不同,频繁的提价会引起消费者的抵触,从而消费者会选择替代品进行消费,造成需求萎缩。 2016~2018年,公司应收项目分别为4.53亿元、10.57亿元、24.07亿元,占营收比重达7.17%、14.34%及32.80%。从该组数据我们可以看出,随着公司持续上调出厂价(2016年上调14%、2017年上调10%),在产品涨价预期之下,下游渠道开始囤货(或者厂家向渠道压货),但由于终端需求疲软,产品并没有卖到消费者手里,造成了应收账款成倍增长。 从2019年开始,公司营收出现了下滑,阿胶产品收入从2018年的63.17亿骤降至20.43亿。由于消费需求萎缩,公司业绩受到了显著影响。并且,频繁提价是把双刃剑,一旦对品牌产生消极影响,扭转局势比较困难,需要长时间的努力才可化解。由此,未来公司营收增长不确定性较高,我们无法给出营收长期持续增长的预期。 其次,我们来看一下费用优化方面。 驴养殖难度高,主要因为它的生育周期长。驴平均每胎怀一只,从妊娠到成年平均需要两年时间。因此,驴子的规模化养殖非常困难。 由于阿胶生产企业的扩产,驴皮需求逐步扩充,由于供给侧扩产困难,驴皮价格爆涨,从90年代的约30元/张上涨至目前约3000元/张,价格上涨了接近100倍。这意味着,在公司扩产的同时,也面临着成本猛增的难题。由此,公司在全国范围内建设自有养驴基地,以抑制原材料上涨带来的成本压力。 但从结果上来看,原材料成本上涨过猛的压力依旧萦绕着东阿阿胶。2010~2017年,公司提价11次,产品价格涨了7倍。而这仅仅让公司毛利率维持在60%以上的水平,并未增厚。而反观茅台2001~2012年间,产品价格从218元上涨至819元,涨幅仅2.75倍,但毛利率翻了一倍。 综上所述,需求萎缩是抑制公司终端营收增长的本质因素,我们很难给予公司未来长期上的营收增长预期。此外,即使需求恢复了,公司扩充产能还将面临成本上涨的反噬作用,如果不进行产品提价,公司毛利将被摊薄。营收增长且净利率增厚/维持的增长模式难以构成。 (责任编辑:季丽亚 HN003)
2020-11-26
11月26日,资本邦获悉,今日可申购博迁新材,博迁新材发行总数约6540万股,网上发行约2616万股,发行市盈率22.98倍,申购代码707376,申购价格11.69元,单一账户申购上限2.6万股,申购数量1000股整数倍。 博迁新材的主营业务为电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售。目前产品主要包括纳米级、亚微米级镍粉和亚微米级、微米级铜粉、银粉、合金粉。博迁新材产品是电子信息产业的基础材料,主要用于电子元器件制造,其中镍粉、铜粉主要应用于MLCC(片式多层陶瓷电容器)的生产,并广泛应用到消费电子、汽车电子、通信以及工业自动化、航空航天等其他工业领域当中。 头图来源:123RF 转载声明:本文为资本邦原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。 风险提示 : 资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
2020-11-26
智通财经APP获悉,恒生指数开盘涨25.5点或0.1%,报26695.25点。国企指数涨0.21%,报10579.93点。红筹指数涨0.06%,报3854.63点。大市盘前成交28.44亿港元。 隔夜美股三大指数收盘涨跌不一。道指收跌0.58%,盘中突破三万点后小幅回落,特斯拉(TSLA.US)涨超3%,续创收盘新高。 蓝筹方面,腾讯(00700)早盘涨0.96%,报578.5港元,大市盘前成交额为4.7亿港元。其他重磅蓝筹方面,阿里巴巴(09988)涨1.12%,港交所(00388)涨0.94%,友邦保险(01299)涨0.17%,中国平安(02318)涨0.28%,中海油(00883)涨0.74%。 热门股方面,阿里健康(00241)中期业绩扭亏为盈,股东应占溢利2.83亿人民币,去年同期则亏损110.2万元,利好消息助力股价上扬,早盘高开2.54%,报20.2港元。公告显示,实现扭亏为盈主要是由于(其中包括):用户“互联网+健康”意识提升,引致集团多项业务用户数目快速增长;集团于2020年4月完成向Ali JK Nutritional Products Holding Limited收购药品类目电商平台业务所产生的裨益;及医药自营业务收入和毛利的高速增长以及规模经济推动的效率提升及成本优化。 赣锋锂业(01772)高开2.76%,报67港元。消息面,据《上证资讯》消息,特斯拉在柏林近郊勃兰登堡州格伦黑德的超级工厂正在快速建设中。特斯拉还计划在这一厂区内建设生产电池的工厂,预计每年将生产超过100GWh的电池。随着新能源车深入人心以及经济性增强,行业正以更加市场化的方式发展,龙头电池厂商的扩产步伐不断提速。国泰君安黄琨预计,2021-2022年,全球新建动力电池产能将超过250GWh。 细价股鼎亿集团投资(00508)昨日(11月25日)盘后发盈喜,中期业绩同比预扭亏为盈至约7200万港元,早盘高开15%,报0.069港元。公告称,转亏为盈主要归因于以下因素:一般及行政开支大幅减少,公司会将修改可换股债券条款的一次性收益入账;由于出售停车场以及旧有物业项目库余单位的所得收益增加,物业发展业务的销售得以改善。 (责任编辑: HN666)
财联社(上海,编辑吴斌)讯,美东时间周三(25日),受就业数据拖累,三大股指收盘涨跌不一,纳指创下纪录新高,昨日创收盘新高的标普500和道指则小幅收跌。科技股领涨大盘,周期股表现疲软,能源股领跌,特斯拉涨逾3%再创新高。 (纳指创纪录新高,来源:Wind) 市场动态 截至收盘,道指跌173.77点,或0.58%,报29872.47点;纳指涨57.62点,或0.48%,报12094.40点;标普500指数跌5.76点,或0.16%,报3629.65点。 对于疲软的就业数据,杰富瑞(Jefferies)货币市场经济学家托马斯·西蒙斯(Thomas Simons)表示,此前已有证据表明初请失业金人数触底,连续下降势头将逆转,过去两周的数据证实了这些预期。 Spartan Capital Securities首席市场经济学家彼得·卡迪洛(Peter Cardillo)表示,进一步的涨势可能受到限制。“未来有关经济和病毒的许多积极消息会大打折扣,市场可以从这里继续走高……但幅度不会太大。” 热门股表现 避险资金重回科技股,苹果涨0.75%,亚马逊涨2.15%,奈飞涨0.44%,谷歌涨0.14%,Facebook跌0.48%,微软基本平收,特斯拉涨3.35%。 经济重启概念股落后大盘,波音跌0.40%,雪佛龙跌3.64%,埃克森美孚跌2.79%,嘉年华邮轮涨2.08%,摩根大通跌1.05%,高盛跌0.40%。 热门中概股多数下跌。阿里巴巴跌0.80%,京东跌1.77%,网易跌3.81%,百度涨1.22%,拼多多跌5.59%,蔚来汽车涨0.34%,理想汽车跌7.37%,小鹏汽车跌9.00%。 公司消息 【法国官宣下月对美国科技巨头征收数字税】 当地时间周三法国财政部表示,已对亚马逊、脸书等大型科技公司发出通知,要求这些公司按计划在12月支付数字税。对于那些在法营收超过2500万欧元、全球营收超过7.5亿欧元的互联网公司,法国计划征收3%的数字税。 【特斯拉计划2021年在中国生产充电桩】 据媒体报道,特斯拉向上海政府提交的一份文件显示,特斯拉计划在2021年在中国开始生产电动汽车充电桩。路透看到的一份文件显示,特斯拉计划投资4200万元人民币(640万美元),在上海超级工厂附近的新工厂生产充电桩。预计该工厂将于明年2月建设完成,将具备每年生产1万个充电桩的产能,目前特斯拉从美国进口充电桩。 【特斯拉提高在欧销售所有车型价格】 据媒体报道,欧洲客户发现特斯拉整个产品线的价格大幅上涨,其中涨幅最大的是旗舰车型Model S和Model X。德国Model S涨价5000欧元,至81990欧元。奥地利的客户也表示,这两款车的价格都上涨了5000欧元。法国和比利时也报告了类似涨价。 【Slack收盘暴涨37.59% Salesforce收购Slack或下周成行】 据媒体周三报道,知情人士表示,CRM服务提供商Salesforce正在就收购Slack进行谈判,并可能在下周宣布一项交易,目前尚不清楚这笔交易的价值。如果两家公司达成并购,这将是Salesforce迄今为止最大的一笔收购,Salesforce近年来一直在疯狂收购。周三Slack暴涨37.59%,市值突破230亿美元,Salesforce收跌5.37%。 【传IBM计划在欧洲裁员10000人】 媒体援引知情人士的话称,IBM计划在欧洲裁员约10000人,力求降低其增长缓慢的服务部门的成本,并为分拆该业务做好准备。知情人士称,此次范围广泛的裁员将影响欧洲地区20%左右的员工,英国和德国受到的影响最大,IBM也计划在波兰、斯洛伐克、意大利和比利时裁员。 (责任编辑:季丽亚 HN003)
2020-11-26
盘前解读:5G+工业互联网融合是我国经济高质量发展的重要力量 5G+工业互联网大有可为,当前应用场景主要还是改变生产线,未来还需探索新的应用场景,真正把5G的“大带宽、低时延、高可靠”的特性发挥出来,更深度的促进制造业的根本性变革。当前的企业主要是生产一两种产品,而未来,在5G无线网络的支撑下,柔性定制将成为可能。5G+工业互联网融合是我国经济高质量发展的重要力量。工业互联网是第四次工业革命的重要基石,也是实现数字经济的高质量发展的重要的支撑。以前传统的生产方式是流水线的,从一个流水线到下一个流水线。未来的生产模式将打破流水线,变成网络化生产方式,从流水线生产变成柔性制造。进入万物互联时代,新一代信息技术与工业场景的深度融合,推动了整个制造业实体经济的数字化、网络化、智能化,助力行业实现转型升级,也是我国产业链从中低端迈向中高端的动力支撑。 盘前预测:短线市场将维持震荡整固走势 两市个股开始高低位切换,市场情绪转为谨慎,市场结构性行情明显。两市成交量明显回落。随着顺周期板块经历一轮充分的修复,短期市场上行动能减弱,资金开始挖掘低位品种。预计短线市场将维持震荡整固走势。热点层面来看,受利空冲击,白酒板块大幅重挫。不过,从近期北上资金和游资动向来看,白酒股仍是机构重仓品种。近期三四线白酒甚至黄酒、葡萄酒等个股持续上涨,核心逻辑在于:板块业绩三季度恢复弹性增长,尤其是三四线滞涨的酒企;且明年一二季度在低基数上高增长确定。不过,目前部分小酒企炒作已经脱离基本面,需警惕短期情绪回落后带来的冲击。大盘震荡整理,短期市场情绪开始转弱。顺周期板块在阶段修复后,分化调整压力开始显现。两市个股开启高低位切换。在此背景下,预计短线市场将维持震荡整固走势。 主题投资:三大主线把握新一轮化工行业龙头上行周期 过去20年,我国化工行业历经5轮周期波动。当下,我国化工行业正处于第五轮和第六轮景气周期的衔接段。在一轮轮周期拼杀下,我国化工行业涌现出了一批具备全球竞争力的佼佼者。随着长期景气预期改善,该类行业龙头在竞争力不断提升的基础上,估值中枢有望上行。传统周期品筛选赛道的三大标准:1)产能投产落地确定性强需求端最受益于基建领域的细分赛道;2)龙头企业有显著优于行业的盈利能力,以抵御产能投放带来的行业供给端压力;3)细分赛道市占率较高,充分享受行业上行红利。 2020年疫情加速行业洗牌,龙头传统化工企业依靠技术、规模、产业链等优势提高了市场份额。2021年大量龙头企业产能将会落地,相关企业业绩增长确定性强。化工下游掘金很大程度上受益于政策落地带来的行业需求爆发,相关赛道龙头将享受超额收益。当前看国六标准落地、可降解塑料渗透加速。我国化工行业涌现出了一批具备全球竞争力的佼佼者。随着长期景气预期改善,该类行业龙头在竞争力不断提升的基础上,估值中枢有望上行。 (责任编辑: HX666)
2020-11-26
11月26日,国内知名汽车电子系统科技服务商——经纬恒润宣布完成新一轮融资。本轮融资获得了多方投资者支持,产业投资方包括一汽资本、上汽恒旭、尚颀资本、广汽资本、北汽产投;其他机构方除了老股东华兴资本、永钛海河的继续加码,还新引入了华业天成、中信证券投资、凯联资本、越秀产业基金、广发信德、耀途资本、朗玛峰创投以及北京大兴投资集团。 本轮融资完成后,经纬恒润将进一步加大在智能驾驶、智能网联、新能源、智能座舱、封闭场景无人驾驶运维等方面的研发投入,持续扩大客户群体,提升产品质量和服务品质。 对于本轮融资,经纬恒润董事长兼CEO吉英存博士表示:“经纬恒润在汽车电子领域已经布局多年,服务于众多国内外整车厂。未来,经纬恒润将继续凭借近20年在汽车电子研发领域的积累和敏锐的商业化能力,积极拓宽产品线、拓展客户配套关系,充分把握智能驾驶渗透率快速提升、汽车电子架构变革的历史性机遇。” 华兴资本集团董事长、基金创始合伙人及首席投资官包凡表示:“非常荣幸能够再次加码经纬恒润。作为经纬恒润第一大机构股东,我们看到了公司厚积薄发的潜力——经过近20年的产业积累,经纬恒润形成了全面能力禀赋,确立了在中国汽车电子行业的领先地位。放眼未来,我们相信公司将凭借顶尖技术团队和强大研发能力,抓住中国汽车行业结构性转型的重大机遇,成为世界一流的电子系统科技服务商。“ 上海上汽恒旭投资管理有限公司董事长陆永涛表示:“当前环境下,汽车电子已经成为汽车行业中最主要的增量市场之一,预计2025年全球汽车电子市场规模将达到4,000亿美元,中国市场将超过1,000亿美元,增长趋势明显。随着软件定义汽车行业的机遇到来,电动和智能化都将不断地深入,我们也在这一领域不断地寻找优质的投资标的进行阵地式的投资布局。经纬恒润在乘用车、商用车领域均累积了强大的客户资源,产品覆盖面广,已经建立健全了平台化研发、生产体系,在进入门槛极高,验证周期极长,并且具有较强客户粘性的汽车电子行业中实属不易。同时,公司‘咨询+配套+工具+运营’四位一体的商业模式,拥有较强的横向复制能力,可以在汽车、轨交、智能网联等领域为公司快速打开市场。公司多年持续投入大量资金到研发环节中,随着产品的成熟,未来将迎来持续的增长,我们期待和经纬恒润共同成长,助力中国的汽车‘新四化’进程。“ 自2003年成立以来,经纬恒润致力于成为世界一流的电子系统科技服务商,专注于汽车电子系统科技服务领域,并形成了配套产品研发生产、工程咨询、研发工具、运维服务“四位一体”的业务体系,覆盖汽车电子产业的全生命周期。 优秀的技术团队和强大的研发能力是经纬恒润的核心优势。截至目前,经纬恒润员工达2,700余人,其中硕士及以上学历员工占比为54%;公司累计获得国内外授权专利1,200多项。2020年10月,经纬恒润参与的研究项目荣获中国汽车工程学会“技术发明奖一等奖”和“科技进步奖一等奖”两项殊荣。在2020汽车专利创新指数排名中,经纬恒润和其他知名整车企业一同位列自主创新主体综合排名30强。 得益于技术研发实力的强有力支撑,经纬恒润在汽车行业“新四化”的变革期,积极探索新技术,推出一系列前沿产品,开展新业务形态,追求与合作伙伴的共生发展: 经纬恒润是中国智能辅助驾驶行业先驱者,2012年起就开始布局相关产品。2016年经纬恒润自主研发的先进辅助驾驶系统(ADAS)控制器成功配套上汽荣威RX5车型,打破了国外零部件巨头的垄断地位。产品不仅实现了基本的辅助驾驶功能,而且充分考虑了中国驾驶员的驾驶行为和道路工况,更适应中国人的驾驶习惯。目前,公司的ADAS产品凭借优秀的表现获得了众多主机厂青睐,累计出货量接近50万套,市场占有率逐年提升。 在更高级别的自动驾驶领域,经纬恒润也保持领跑地位。公司L3级别智能驾驶域控制器已成功为民族品牌旗舰车型红旗E-HS9配套。无人驾驶智能集卡在唐山港实现了无安全员的试运营。除单车智能外,无人集卡调度系统也完成了与港口整个运维信息系统及业务流程的对接集成,实现车队集群智能和远程驾驶、接管和应急工作的远程化。随着港口无人集卡运营方案的成熟落地,未来经纬恒润有望获得更多港口客户的认可。从港口场景扩展到厂矿等其他封闭类场景和干线物流场景,经纬恒润无人驾驶运维业务的发展蓝图已初步呈现。 另外,经纬恒润网联、新能源汽车电子产品也有充分布局:自主研发的智能网联T-Box产品2020年出货量突破20万套,再创历史新高。新能源汽车电池管理系统也已实现量产供应。 随着行业对“软件定义汽车”探索的不断深入,经纬恒润软件能力的优势更加突出,经纬恒润将与生态合作伙伴一同革新行业合作模式,在共同发展中探索技术新价值。公司早在2009年就加入国际AUTOSAR联盟,是国内首批加入该组织的基础软件提供商。2020年3月,经纬恒润开发了国内首个获得ASIL-D安全等级认证AUTOSAR软件产品。公司车载软件平台解决方案,基于行业前沿面向服务的架构(SOA),已开始供应吉利、长城、蔚来、陕汽、DELPHI、BOSE等知名整车厂及零部件客户。 随着新一轮融资的助力,经纬恒润将以丰富的配套产品、先进的工程咨询能力、专业的工业软件及工具、稳定高效的智慧工厂、全球化的产销体系、强大的数据分析能力,从容应对快速衍变的汽车市场,与各合作伙伴一道发掘技术价值,共谋产业发展。 (责任编辑: HN666)
2020-11-26
最近医药跌的特别惨,本轮医药调整近乎腰斩,昨天加速调整的原因还是老话题,带量采购,药品降价,只不过是范围变的更大了,有人说医药股具备消费属性,这也没错,但是按照我们的分类是归属于必选消费里面的,白酒有可选消费属性,可以喝3000的茅台(600519),同样可以喝10块的二锅头,但医药是有公用事业属性的,集采是长期趋势。当然也有些细分领域短期看还不会受到集采影响,比如之前聊的研发外包的,还有一些做连锁药房等等。此外华为关于造成的辟谣也给市场带来震动,把国外的造车企业从合作伙伴变成竞争对手确实对华为没有好处。虽然不造车,但是华为切入智能汽车领域也是不可否认的,这就要看华为的ICT技术优势,产业链中上游AI芯片、操作系统被国外垄断,中间层/应用层,包括智能座舱/ADAS业务还有很多看点值得挖掘。 【宏观要闻】 国务院:加快打造市场化法治化国际化营商坏境,更大激发市场主体活力和社会创造力。 【行业要闻】 1、稀土氧化钕本月大涨近40%、供需和政策驱动价格继续走高 据百川资讯,11月稀土价格涨幅扩大,25日氧化钕价格大涨11.56%,报51.15万元/吨,氧化镨钕价格大涨8.08%,报44.15万元/吨,其他品种均有不同程度上涨。本月以来,氧化钕涨幅已达37.2%。目前现货紧张,上游不报价,下游接货能力好,只要有报价市场就有接单。 概念股:金力永磁、盛和资源 2、特斯拉在德国建超级工厂、锂电行业扩产步伐提速 据媒体报道,电动汽车厂商特斯拉在柏林近郊勃兰登堡州格伦黑德的超级工厂正在快速建设中。除了建设用于生产Model Y、Model 3及未来车型的整车组装工厂,特斯拉还计划在这一厂区内建设生产电池的工厂,预计每年将生产超过100GWh的电池。 概念股:赣锋锂业、雅化集团 【公司要闻】 天音控股:拟对星盟信息增加投资金额至5亿元,参与对荣耀的联合收购(利好,影响力:★★) 锦泓集团:拟3000万元-5000万元回购股份(利好,影响力:★★) 【下周部分解禁股】 (责任编辑:邵晓慧 )
2020-11-26
11月25日,资本邦获悉,浙江宝利德股份有限公司(以下简称“宝利德”)拟A股IPO。国泰君安作为公司的辅导机构,拟订辅导计划,对其进行辅导工作。 根据公告显示,截至目前,余海军直接持有公司7.51%的股份,通过宝利德控股控制公司37.82%的股份,累计控制公司45.33%的股份,是公司的实际控制人。 宝利德是中国高端汽车经销与汽车后市场服务商,专注于高端汽车品牌经销服务和汽车后市场维修养护服务,报告期内主要从事整车销售、维修养护等汽车全生命周期后市场服务业务,主要经营品牌包括劳斯莱斯、阿斯顿马丁、保时捷、梅赛德斯奔驰、捷豹&路虎、林肯、一汽大众奥迪等。公司已经成为梅赛德斯奔驰中国、捷豹&路虎中国的战略合作伙伴。 头图来源:123RF 转载声明:本文为资本邦原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。 风险提示 : 资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
2020-11-26
11月25日,资本邦获悉,湖南龙舟农机股份有限公司(下称:龙舟农机)已于2020年11月12日在湖南证监局进行辅导备案登记,公司法定代表人王术平,辅导机构为中原证券。 根据企查查数据显示,持股股东方面,汨罗市中龙股权投资有限公司持股比例最高,达到了36.96%,投资股本4434.7万元,其余持股比例较高的股东分别有:龙舟科技(香港)控股有限公司、盐城市铅笔头企业管理咨询中心(有限合伙)、周光德、青岛金石灏汭投资有限公司等。 据公司官网显示,龙舟农机是一家以农机生产和销售为主的民营高科技企业,成立于2006年6月,注册资金1.2亿元。主要产品有龙舟系列收割机、龙舟系列旋耕机、龙舟施肥机。公司在汨罗市新市工业园与益阳市龙岭工业园建立了大规模的生产基地,拥有年产10000台收割机、10000台旋耕机的生产能力,现有员工800余人。 头图来源:123RF 转载声明:本文为资本邦原创文章,转载请注明出处及作者,否则为侵权。 风险提示 : 资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
2020-11-26
财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,如果你在过去一周交易了一只股票,那很有可能是特斯拉。由于即将被纳入标普500指数的消息激发了投资者的买盘热潮,这家马斯克麾下的电动汽车制造商股价屡刷新高。截至周三美股收盘,特斯拉涨逾3%再创新高。 一直以来,华尔街对待特斯拉股票的态度都位于两个极端:“喜爱至极”VS“厌恶至极”。但自特斯拉将被纳入标普500指数的消息传出以来,那些厌恶特斯拉的投资者也不得不买入该公司股票。一时间,特斯拉已经成为美国股票市场平均日交易量最高的公司,股价也随之飙升。 根据路孚特的数据,在截至周二(24日)的5天里,交易员们平均每个交易日买卖的特斯拉股票价值接近260亿美元,占美国交易所总交易量的近8%。这比同一时期亚马逊公司和苹果公司加在一起的交易额还要多。周三特斯拉的成交达274.4亿美元。 投行Wedbush董事总经理Sahak Manuelian表示,“这是疯了。自从特斯拉(宣布)被纳入标普500以来,许多基金经理不得不增持特斯拉股票。此外,使用Robinhood等APP的散户投资者也是近期成交量飙升的主要原因。” 事实上,今年迄今,这家电动汽车公司的股价已经上涨了近550%。在标普道琼斯指数公司上周一宣布将把特斯拉纳入标普500指数后,该公司股价更是加速上涨了40%。投资者想赶在指数基金之前抢购股票,分析人士预计指数基金在成份股调整后,将被迫购买500亿美元以上的特斯拉股票。 尽管产量远不如丰田、大众和通用等传统车企,但特斯拉已成为全球市值最大的汽车制造商。该公司股价的飙升更是令马斯克今年净资产增加了1003亿美元,超过微软联合创始人比尔·盖茨(Bill Gates),晋升为全球第二大富豪。 (责任编辑:季丽亚 HN003)
2020-11-26
11月24日,深交所理事会创业板股票发行规范委员会(以下简称发行规范委)召开2020年第三次工作会议,通报近期创业板股票发行情况,明确行业自律监管要求,经合议一致同意并发出行业倡议,倡导共同维护发行秩序,提高新股定价市场化水平,从源头提升上市公司质量。深交所总经理沙雁出席本次会议并讲话,发行规范委全体委员及中国证监会发行部、中国证券业协会相关代表参加。 会议认为,创业板注册制平稳落地实施以来,新股发行承销工作有序推进,以机构投资者为主体的市场化询价、定价和配售机制发挥积极作用,市场各方改革获得感明显增强。同时,市场主体间有效制衡是渐进的过程,应理性客观看待注册制发行改革中出现的新情况。改革局面来之不易,良好的发行秩序和投融资生态是新股发行市场健康稳定发展的重要基石,需要买卖双方强化行业自律,依规尽责,共同守护。 会议要求,全体委员应认真履职尽责,带头遵守行业倡议,更好发挥发行规范委作用,持续提升执业质量和专业水平,共同维护市场秩序,促进形成良好市场生态。一是重质量,严把关。坚持质量为先原则,从源头上把好市场“入口关”,围绕发行承销业务增强核心竞争力,真实反映上市公司质量水平。二是重信誉,守规范。健全完善内控制度和业务流程,强化风险防控,审慎合理定价,独立客观报价,牢牢守住合规底线。三是重实效,促改革。深入剖析发行定价机制机理,提升市场化水平,提高执业质量和专业能力,共同为创业板注册制改革多出实招实策。 深交所负责人表示,深交所将继续认真践行“建制度、不干预、零容忍”方针,按照“四个敬畏、一个合力”工作要求,坚持市场化、法治化方向,坚守创业板定位,持续巩固创业板注册制改革成果,充分尊重和支持发行规范委作出的倡议,提高新股发行市场化水平,促进形成公平合理有效的发行定价机制,履行好一线监管职责,对违法违规行为坚决采取自律监管措施,切实维护新股发行秩序,有效发挥市场资源优化配置功能,引导各方共同从源头提升上市公司质量,推动形成体现高质量发展要求的上市公司群体,更好服务经济社会发展全局。 头图来源:123RF 声明:本文为资本邦转载文章,版权归原文作者所有。 风险提示 : 资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
2020-11-26
格隆汇 11 月 26日丨长城一带一路(00524.HK)发布公告,该公司的股份将于今天(26/11/2020)上午九时正起恢复买卖。 (责任编辑: HN666)
2020-11-26


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