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如何看懂国际资本流向?

发布时间: 2014-09-23 13:25:40

——编辑:冯国磊

自今年7月份以来,A股QFII额激增,许多行内专家提出国际资本正在抄底中国股市。然而对于国际资本如何流动,股民缺少这方面的专业知识。要认识国际资本如何流动,需要了解一个经济学的专业名词——“增长周期”

一、什么是增长周期?

增长周期是指,在全球经济一体化,全球货币体系不公正的情况下,中心货币国家控制着全球的货币政策,但其货币政策主要服务于中心货币国家本国经济。当全球整体经济增长与中心货币国家不同步时,会导致全球资本的大规模流动,进而对全球经济产生周期性影响,引起金融市场的周期性波动。

(说白了,就是美国控制着全球货币政策,国际资本在中、美两个市场之间来回流动)

二、它的模型是怎样的?

1、时空模型:自上世纪70年代牙买加体系确立后,国际资本每15年完成一次周期变化。

2、架构模型:美元位于中心位置,欧元仅次于中心位置,人民币等货币位于外围位置。

三、它告诉了我们什么?

“点掌财经”的分析师团队对近年来全球经济运行数字进行了统计与分析。2003年以来,中国经济出现爆发式增长,出口连年大增,国际资本大量涌入中国,使人民币加快升值。除2008年金融危机期间,其他年份人民币预期升值保持在5%以上,这使得我国经济不断处在“通胀——调控”的周期中。随着政府4万亿救市计划启动,我国经济出现过热,房地产泡沫迅速膨胀,进而通胀飙升。2011年美国CPI为0.5%,而我国CPI为6.5%,人民币对美元的实际汇率快速升值,幅度超过10%,然而从2011年下半年开始,我国出口同比增长出现趋势性下跌。2011年起,美国经济出现起色,GDP由第一季度的1.8%上升至2.8%,国际资本开始流向美国,我国外汇储备出现月度环比下降。

(以上数据告诉我们,2011年以前,资本在往中国跑,2011年以后,资本在往美国跑)

   这也就不难解释,为何2011年以后,A股指数扭头向下,从3000多点一度下跌至1800多点,而美国的道琼斯工业指数从10000点一路上涨,不断创出历史新高,至今已涨到17000多点。

四、A股的机会在哪里?

从增长周期角度看,目前国际资本仍在向发达市场流动,中国经济逐渐陷入衰退格局。但辩证的看这一问题,A股市场仍存在以下机遇:

第一,国家出台经济刺激政策,利好A股。

今年国家相继出台了一些刺激经济的利好政策,包括近期有消息放出,央行即将对五大行实施SLF操作,释放5000亿资金,相当于全面将准0.5个百分点。这些政策和利好消息发布,会对A股会产生利好刺激。

第二,外围市场风险积聚,A股布局或在当下。

虽然国外股市节节攀高,美国股市更是不断创出历史新高,但高位的风险也必然在加剧。相对来讲,A股市场处于价值洼地之中,一些长线资金已经从风险市场撤离,在A股进行布局。从今年7月份QFII额激增,权重股发力等角度观察,存在国际资本提早布局的可能。

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