天堂向左 黄金向右
发布时间: 2014-09-26 09:28:44如果用一句话来形容近期金价,“没有最低,只有更低”可能最好不过了。受到美元指数刷新4年高位的影响,现货黄金周四最低跌至1206.7美元/盎司,为2014年1月2日以来最低。美联储政策趋于收紧、美元持续上涨等因素均造成了金价的走低。
消息面
自9月美联储决议以来,黄金的最大跌幅已经超过30美元/盎司。有关美联储内部对于假期预期提前的变化使得黄金走势沉重。
对比2014年的FOMC会议不难发现,除了6月会议引发了黄金反弹之外,其他几次决议均导致了金价的下行。唯一的例外是由于美联储调降了经济前景预期。很明显,消息面上,QE规模逐渐减少并最终将在10月结束的现状是黄金下行的推动因素。
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进入7月之后,市场预期美联储第一次加息的时间从2015年第三季度提前到了第二季度。与此同时,黄金和美国10年期国债收益率就开始了“南辕北辙”。显然,只要这种(提前)加息预期依然存在,黄金就很难有抬头的机会。
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基本面
美国经济复苏的步伐似乎越来越稳健,近期多项美国数据均有超预期的表现。隔夜公布的8月新屋销售数据达到了50.4万户,远超预期的43万户和前值41.2万户。楼市数据的走强进一步加强了美联储加息步伐越来越近的预期,这也和消息面产生了共振效应。
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除此之外,美国20年期债券/通胀指数在7月触底之后也开始翻转上行。尽管通胀从长期来看对黄金有一定的刺激作用,不过在市场焦点指向“加息”的背景之下,短中期推低黄金的可能性更大。
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技术面
自从8月末跌破200日均线之后,黄金就一直在下降趋势中越走越远。近一个月中,仅有6个交易日出现过修正性的反弹,而且力度均十分有限。重心逐渐走低使得未来测试1200/1180的可能性正在增强,从目前任何指标来看,都鲜有能暗示市场会出现重大反转的迹象。
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在更为能代表中长期趋势的点数图上(下图使用1%收盘价格;1*3点数图),黄金跌破1253美元/盎司使得短期看跌趋势更为明显。最近的45°支 撑(粉色)也在近期跌破。1192.38美元/盎司将是下一个关键性支撑,收盘确认跌破的话,不排除出现1530美元/盎司破位当时的瀑布行情。
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潜在的支撑因素?
当然市场还是存在一些潜在的利好因素。最被人看好的方法显然还是削减产能。尽管黄金具备一定的避险和抗通胀属性,但是众多投资者和分析师均相信控制产量至少可以帮助金价企稳。
Tocqueville资产管理公司的基金经理Douglas Groh表示金价如果在1500美元/盎司下方的话,金矿开采商将会主动控制产能以控制金价跌势。Groh认为市场将会逐渐意识到从现在到2018年,整个行业都会限制黄金产量,最终金价将因此走高。
Goldcorp的CEO Chuck Jeannes则认为黄金的产能已经达到峰值,市场不太可能在未来几年有类似的产量,黄金价格经因此收益。
综合上述多项因素来看,黄金短期都较难寻找到“起死回生”的“良药”,减少产量”远水难解近火“。在基本面上,本周五美国第二季度实际GDP数据如果领人失望的话可能会缓解一定的下行压力。但是在消息面和技术面上,黄金的逆袭依然相当困难。

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