A股或已进入中级调整。

10月21日，国家统计局公布2014年三季度经济数据。其中三季度GDP同比增长7.3%，创下2009年一季度以来新低。

受此消息影响，沪深全天震荡回落，收盘双双下跌。其中，上证综指收盘跌0.72%，报2339.66点，就此拉开连续调整序幕。

次日，沪指再度下跌0.56%。

10月22日，沪深两市延续调整。其中，上证综指收盘跌1.04%，报2302.42点，盘中一度跌破2300点大关。次日，沪指再跌0.01%，日线四连阴。

“除了宏观经济数据不及预期，本周新股的集中申购也对资金面形成较大压力。”上海一位私募人士对记者表示。

根据交易所安排，10月23日和10月24日两天分别有3只和6只新股网上申购。此前机构预计，本轮新股集中申购冻结资金或达7000亿以上。

不过，在经历了连续调整之后，沪指看到了反弹的曙光。日前，国务院明确将把体育产业、全民健身上升为国家战略，争取到2025年，体育产业总规模超过5万亿元。

受此影响，体育概念股率先吹响反弹号角。身兼体育、低价、并购等多重题材的嘉麟杰（002486.SZ）一周三涨停，逆势飙升27.36%。

多重利空来袭，沪指打响2300点保卫战

变盘的信号，早在10月16日和10月17日便已发出。

连续两天之内，沪指剧烈震荡，指数振幅分别达到1.53%和2.03%，为近期罕见。无一例外，沪指两个交易日都以放量阴线告收。

理财周报也于上周就已指出投资策略需转向防守。随着三季度宏观经济数据的正式披露和新股的集中申购，空头愈战愈勇，甚至一度击破2300点整数关口。

10月21日， 国家统计局公布了2014年三季度经济数据。其中三季度GDP同比增长7.3%，9月工业增加值增速为8%，3季度固定资产投资同比增速为13.4%，9月单月同比增速为11.5%。

三季度GDP放缓至同比增长7.3%，低于第二季度的7.5%，也创下2009年第一季度以来的最低增速。

受此消息影响，沪深两市全天震荡回落，收盘双双下跌。其中，上证综指收盘跌0.72%，报2339.66点；深成指和创业板指则分别下跌1.19%和0.97%。调整大幕就此拉开。

10月22日，沪深两市震荡回落，收盘再度下跌。其中，上证综指跌0.56%，报2326.55点，沪指成交量也随之萎缩至1385.25亿元，创下近一个月以来的新低。

“三季度GDP增速从7.5%小幅回落至7.3%，增速明显有技术性调整，实际回落幅度恐超预期。”海通证券宏观经济首席分析师姜超表示，“预测四季度GDP增速降至7.1%，2014年全年GDP增速为7.3%。通缩风险加大，宽松料将加码。”

不过，也有机构人士显得相对乐观。

“年内经济最差的时刻已过去。”华泰证券高级经济学家俞平康则表示，“我们认为四季度经济将在弱势中逐步企稳，全年完成7.5%目标的概率有所增加。”

除了宏观经济不及市场预期，A股连续大跌的另一个重要因素是新股的集中申购。根据交易所安排，10月23日和10月24日两天分别有3只和6只新股网上申购。此前机构预计，本轮新股集中申购冻结资金或达7000亿以上。

巨额申购资金需求对资金面的影响不言而喻。

10月23日，随着九强生物（300406.SZ）、科隆精化（300405.SZ）、地尔汉宇（300403.SZ）等3只新股网上申购，一天期国债逆回购品种（GC001）大幅飙升，盘中最高报价达到12%。

10月24日，海洋王（002724.SZ）等另外6只新股集中网上申购，市场资金面紧张程度进一步加剧。当日，一天期国债逆回购品种（GC001）继续高开高走，盘中最高报价一度超过20%，达到25%。

新股集中申购导致的资金紧张，很快传导到了A股市场。

10月23日，沪深两市延续调整走势，收盘双双大跌。其中，上证综指收盘跌1.04%，报2302.42点，盘中一度跌破2300点大关；深成指和创业板指则分别大跌1.17%和1.78%。

次日，沪深两市继续震荡下行，沪指收盘跌0.01%，报2302.28点，再度险守2300点大关，沪指日线已是四连阴。

“进 入到四季度，市场的不确定因素在增加，四季度多是震荡反弹的走势，震荡加剧，个股的选择和行业的轮动可能更加重要，单边上涨的走势可能很难再现。”一位基 金经理对理财周报记者表示，“投资者应该适当的进行调仓，对于前期涨幅过大的个股进行减持，去关注一些三季报业绩比较好的白马股，特别是一些二线蓝筹板 块。”

大盘的连续下跌，投资者的信心也开始受到影响。根据记者的统计，自10月20日以来，两市个股的活跃程度也明显下降，作为A股市场强弱风向标的涨停板数量大幅下降，涨停个股数跌至日均15只左右，仅为此前的三分之一左右。

新股的集中申购加剧市场的下跌，但却为次新股炒作添了一把火。以兰石重装（603169.SH）为例，公司自10月9日以1.68元/股的超低发行价登陆A股以来，股价已连续12个交易日“一”字涨停。

截至10月24日，兰石重装股价报收6.90元/股，较1.68元的发行价已经大幅上涨311%。当日，该股换手率依旧只有1.59%，成交额1099万元，持有者依旧惜售。从目前的走势来看，下周该股仍有进一步冲高的潜力。

体育概念率先反弹嘉麟杰5天3涨停

虽然沪指已经四连阴，但多头依旧没有放弃2300点。

“在经历了连续下跌后，大盘已经进入超跌状态，短线反弹一触即发。”前述私募人士表示。

根据理财周报记者观察，由于产业政策的利好，体育概念股已经举起反弹的大旗，率先吹响反弹号角。

10月20日，国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》指出把体育产业作为绿色产业、新兴产业扶持，到2025年基本建立布局合理、功能完善、门类齐全的体育产业，总规模将超过5万亿元。

而此前统计数据表示，2012年中国体育产业的规模约为3000亿元人民币，占GDP的比例为0.6％，我国体育产业近5年的年平均增长率为16％，远高于国民经济9％至10％的增长水平，是一个朝阳性的产业。

“体育产业在北美、欧洲等主要发达地区整体产值占GDP的比重大多在1.5%至3%之间；相比而言，我国现阶段体育产业发展程度与90年代中期的韩国类似。”宏源证券孙海琳表示，“若2025年体育产业总规模达到5万亿元，意味着20%以上复合增长率的黄金时期已到来。”

受此消息影响，体育概念股集体大涨，其中九龙山（600555.SH）、嘉麟杰等2只股票涨停。

“此次意见对体育产业的支持力度空前，也将解决此前体育发展的症结所在，按照2025年的5万亿规模发展目标，未来年均复合增长率在28.73%。”华泰证券江金凤也表示，“体育产业将开启下一个新兴产业。”

此后数日，体育概念股继续活跃。其中，嘉麟杰10月23日、10月24日再度涨停，而九龙山也于10月24日再度涨停。一周之内，嘉麟杰的涨幅便高达27.36%，而九龙山的涨幅也达到了16%。在大盘连续大幅下跌的情况下，这样的成绩显得尤为不易。

不过，也有业内人士分析认为，在A股市场，体育产业没有固定的板块，上市公司中除了像中体产业（600158.SH）是全面体育产业以外，其他公司多为体育用品制造或以参股形式介入体育赛事。考虑到未来政策扶持力度的加强，相关个股将迎来新的发展机遇。

事实上，领涨的两个体育产业股中，九龙山上涨的重要因素便是涉及马彩概念。日前消息称，近日中国赛马会在北京成立，同时，赛马会马彩工作组也正式成立，马彩的加入会更加丰富中国体育彩票，其所有所得收入将归入国家财政、知名慈善机构和赛马产业。

受马彩概念影响，九龙山10月16日起连续涨停，4天大涨近50%，尽显黑马风范。

另一只大放异彩的体育概念股嘉麟杰同样集众多概念于一身。公司资料显示，嘉麟杰专注于功能性面料的研发与生产，主营产品包括起绒类面料、纬编羊毛面料和运动型功能面料等三大类产品，是国内户外运动功能性面料领域的领军者。

而截至10月24日收盘，嘉麟杰的股价只有5.40元，是名符其实的“低价股。”再者，公司近期连续推出定增、重组等重磅利好。

10 月20日公司公告称，拟以3.39元/股非公开发行1.7亿股募资5.76亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金；3天之后，公司又再度公告，拟出资 2792.66万美元，收购巴基斯坦最大的一体化针织供应商和最大的成衣出口企业MTM公司1462.13万股普通股，占MTM普通股总数的 24.36%。

虽然嘉麟杰短线涨势依旧犀利，但记者梳理交易所公开的交易数据显示，机构已经且战且退。

在最近一个月的交易中，嘉麟杰四次登上交易异动龙虎榜，机构一共现身4次，累计交易金额达3014万元。其中，机构买入交易仅一次，买入金额511万元；卖出交易却达到了3次，累计卖出金额2502万元。

短线或将超跌反弹关注2300点争夺

10月24日，沪深两市继续震荡下行，收盘双双下跌。其中，上证综指跌0.01%，报2302.28点，险守2300点大关，日线已是4连阴。

虽然大盘萎靡不振，但体育概念股依旧反复活跃，次新股压在延续涨停盛宴。而在经历了连续数日的大跌之后，超跌反弹也将一触即发。

对于后市，业内人士普遍表示单边上涨行情已经结束，震荡将成主旋律。

“短期的回调可能深度也不会太深，更多的是调仓的形式，前期获利盘的回吐也是造成调整的一个原因，趁调整也可以买入一些比较好的个股，等下一波反弹的时候获得相对比较好的收益，”前述基金经理表示，“结构性牛市是比较确定的，一些行业和主题在四季度仍然有上涨的机会。”

“短期调整还没有结束，后续大盘表现为震荡，继续大幅杀跌的概率不大，而小股票的风险可能会更大一些。”兴业证券首席策略分析师张忆东则表示，“建议继续收割‘小泡沫’股票，增持消费，等待全面加仓的更好时机。”