7年前“出海”港股的QDII仍亏损 散户因水土不服亏损者比比皆是

　　“自从沪港通获批的消息出了以后，有十几个高净值客户打电话来咨询。”一家证券营业部的证券分析师表示。沪港通题材降温，A股回归原有轨迹，然 而不少投资者已在摩拳擦掌备战港股，权威网站近日发起的投资港股市场调查显示，近5000受访者中有近六成有意投资港股。但是，港股市场与A股市场游戏规 则、投资理念不同，一些潜在的风险不得不防。

　　港股与A股间

   四大不同规则

　　1.交易时间：港股上午9时30分~12时以及下午1时~4时交易，收盘时间比A股要晚。

　　2.交易方式：可做T+0回转交易，即可以当天买卖，且次数不受限制。列入可以沽空名单的股票如大型蓝筹股，更可以先卖后买。此外，港股实行T+2交收，实际交收时间为交易日之后第二个工作日。在T+2之前，客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管。

　　3.涨跌情况：几乎每天都有涨跌30%甚至更多的股票。

　　4.做空机制：港股有股票、期货、期权多项做空机制，A股目前还没有个股期权。

　　遭遇1：“打新”带杠杆 30万元被套

　　很多投资者摩拳擦掌欲到香港投资。不过记者查阅资料发现，首批QDII基金2007年出海投资至今，仍全部亏损。

　　2007年秋天，传闻港股直通车即将开通，身在广州的林小姐跟朋友一起兴致勃勃地开了港股户，然而，随着港股直通车叫停，金融危机来袭，结果亏损巨大。林小姐称，由于不熟悉游戏规则，不少人栽了大跟头。

　　即使是很多咤叱A股的专业投资者也未能做到全身而退。而据传，深圳一基金公司的投资总监去香港开了一个5000万的专户，没两年亏得所剩无几，只得回来打工。

　　港股市场上那些与A股不同的玩法让内地投资者悲喜交加。与A股不同，在香港，散户可透过股票融资扩大新股认购额度，20万元的资金可以放大10倍参与打新，年利息一般是4%~5%，并根据银行利率调整。

　　炒了十多年港股的老股民张强介绍，2004年腾讯控股(525.5, 4.00, 0.77%)上市的时候，通过资金放大中了五六万股，结果上市后每股赚了0.5元就抛了。“如果能拿到现在，可赚两套别墅了。”张强称。然而，去年底，张强打新股又中了秦港股份(4.25, -0.05, -1.16%)，发行价5.25港元，没想到发行时认购不足，上市后一路下跌，到现在还套牢30多万港元。

　　提醒：

   游戏规则存四大不同

　　事实上，港股市场不仅在发行、回购、退市制度等方面与A股不同，在交易制度上，香港市场的交易时间、交易方式、涨跌停板、做空机制等也与A股市场大不同。

　　遭遇2：炒“仙股” 陷入“垃圾股”泥潭

　　“在A股炒低价股炒习惯了，总觉得都这么便宜了，还能跌到哪去？谁知道价格越低风险越大。”林小姐称，“记得互联控股(现威利国际(1.37, 0.00, 0.00%))，2000 年1月股价二仙，接下来不停地配股、供股、合股，两年左右一千万股持股变为四万股，但对应的持股市值却从20万元变成800元。”林小姐介绍道。

　　英大证券首席经济学家李大霄指 出，相对于内地，香港市场在多方面表现得更成熟，但是投资者不要想当然地把港股当成了“热土”，而是需要谨慎对待，尤其是在内地习惯了炒垃圾股的投资者， 面对“更为垃圾”的“仙股”更需要慎之又慎。“香港股市发展这么多年，股民炒‘仙股’经历过惨痛的教训，所以一般都不敢买‘仙股’，要买也是奔着蓝筹股 去，比如长江实业(136.9, 1.70, 1.26%)、和记黄埔(107.9, 1.30, 1.22%)、新鸿基地产(99.7, 0.25, 0.25%)等知名大型企业。而且港股中多是机构投资者，对于炒作‘仙股’也有很多陷阱，内地投资者一定要注意。”

　　提醒：

   炒港股可选组合投资

　　不只在交易制度上，据了解，目前，港股市场以本地和海外机构投资者为主，占比七成，散户占比仅25%，A股市场则正好相反，导致投资理念存在差异。

　　阳光私募龙腾资产董事长吴险峰建议：“不要因为T+0而去频繁操作，那样交易成本高，T+0只是规避风险的手段而非盈利手段。”

　　此外，香港市场与内地市场的本质区别在于香港是个完全开放的金融市场，国际金融市场的任何风吹草动都会引起香港股市的波动。

　　而转战港股还要有组合投资的理念。专家建议，内地投资者若转炒港股，不要全仓杀进，而要学会各种投资渠道间的组合分配。