【搜狐：A股尾盘走低 沪指收跌1%失守3900点】

宏观热点方面，海通证券分析师姜超等的点评称，7月经济再次滑落，但7月财政支出增速上升，后续仍需加码。人民币贬值或加剧资本流出，意味着利率下行空间受压制，年内进一步降息空间有限。

对于后市走势，中信证券认为，大市震荡并逐步进入存量博弈状态。近期市场虽然在护盘资金和国企改革的预期中企稳回升，但牛市阶段对成长股形成的估值体系暂难恢复，在再融资和减持全面放开前，成长股的吸引力相对有限。存量博弈下，周期股下半年具有阶段性机会。源于两个因素：一是政策刺激的预期，因为目前的实体经济环境跟股市一样，不托就要失速；二是市场整体对于下半年的预期收益率（或收益目标）被不断压低。这两点在下半年都是满足的。

【腾讯财经：沪指跌逾1%失守3900点 两市逾2000股下挫】

在7月初的急跌发生后的一个多月里，A股已历经了数次短暂的弱势反弹。从驱动因素来看，仍以主题投资为主，军工、猪周期、新能源 、国企改革等题材轮替接棒。在市场震荡引发估值回落后，市场曾一度预期，业绩基本面将成为后半场的主要支撑力。董登新表示，2015年下半年的A股行情，极有可能会介于3500点至4500点之间反复震荡，这符合IPO注册制改革对“市场稳定”环境的需要。

从截至目前已披露的A股中报来看，部分行业板块业绩好于去年同期，但多位市场人士认为，在当前风险偏好下，市场整体尚难有超预期的业绩驱动及行业性投资机会，基本面逻辑扛起反弹大旗或仍需时日。

平安证券策略分析师魏伟指出，上市公司当前业绩增长的主因将来自外延并购、成本节省；宏观经济尚未完成探底的过程，国内和国际的需求仍然难以支撑收入的快速增长，但下半年经济的企稳意味着两大因素将会直接反映到业绩上。而其还强调，待下半年行情企稳后，市场对真实业绩的需求将逐渐突显。

另外，周二，人民银行调整了汇率中间价的形成方式，并借此实现了汇率的一次性贬值，今日开盘以来，现汇汇率继续贬值。

安信证券首席策略分析师高善文称，从经济基本面的角度看问题，出口疲弱、美元走强、NDF贬值以及资本外流均显示近期人民币汇率存在贬值压力。人民币汇率适度贬值对于促进经济稳定，缓解通货紧缩和减轻货币错配套利均有积极影响。

但是，由于前期股灾的影响，再加上经济预期较差，由政府主导的一次性贬值也容易让市场形成负面预期，市场容易认为中国存在未知和不确定的风险，或者这些风险有加剧的倾向，这会刺激资本外逃，造成境内利率水平的上升，和金融市场波动的扩大。

考虑到股市维稳的需要，以及市场潜在贬值预期自我强化形成的风险，政策当局将会逐步增强对市场的干预，并引导人民币汇率很快稳定下来。

针对下半年的宏观经济走势，申万宏源研究所分析师李慧勇预计，年内第三、第四季度基建和地产有望走强，中国经济全年增长在7%左右，继续呈现筑底特征，“尽管困难重重，作为‘十二五’的收官之年，我们认为继续托住仍是大概率。下半年经济不悲观。”

银河证券首席策略师孙建波表示，资本市场的抗风险能力正在增强。在市场向“慢牛”切换过程中，波动和震荡是必然的，各种利好释放通常需要一定过程。在货币政策保持中性偏松的大背景下，市场整体资金面充裕的状况并未发生实质性改变。利率市场化改革将导致中长期无风险利率向下的趋势长期延续。随着混合所有制改革不断激活企业活力，经济社会转型升级带来新产业的发展机会，调整为理性投资者带来了投资优秀标的的机遇。

尽管上证综指昨日冲击4000点未果，但市场情绪已经有所企稳。部分私募人士认为，持续了近两个月的调整即将结束，二次探底或已完成。在A股仍将持续震荡的预期下，投资机会将逐步浮现。分析人士表示，短期基本面和政策面存在确定性的新能源汽车产业链、白酒、餐饮旅游 、航空等板块，以及军工、国企改革等领域的市场主体值得关注。

【网易：沪指跌1.06%失守3900点】

消息面，央行马骏言人民币是一次性调整，非趋势性贬值；消费成经济增长第一驱动力，移动支付成为消费者支付首选；外资参与度稳步上升，今日沪股通净流入8亿；中国7月份汽车销量报150万辆，同比下跌7.1%；OPEC石油产量触及三年高点，伊朗产量创2012年来新高； 家电“十三五”意见正制定；发改委三天披露260多亿元水污染投资计划；中航工业旗下多家公司集体停牌。

技术面，今日线即将上穿10日线，MACD指标和KDJ指标均呈向上运行态势，市场仍处在强势上行格局中。不过，昨日大盘收放量十字星，显示市场多空争夺激烈，短期或将持续震荡。

分析认为，人民币大幅贬值会造成人民币资产价格体系的全面重估，首当其冲的就是股市和楼市。一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累市场；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧，并且会对航空企业、部分境外融资负担较重的房地产企业带来较大财务负担。不过，也有分析认为，人民币贬值对出口提振或有限，中期需关注后续的资金流出压力能否减轻。整体来看，人民币贬值理论上利好家具、服装类上市公司的出口，相关板块值得关注。

有报道指出，随着初审会和发审会的重启，再融资将逐渐恢复通畅，而再融资的初审会召开时点最快将在下周。倘若属实，一方面或对两市造成心理压力，另一方面则利好券商等板块。

此外，中航工业集团公司旗下上市公司中航电子、中航机电、中航飞机8月11日晚间分别公告，因筹划重大事项，公司股票8月12日起停牌。中航工业旗下另一家上市公司中航资本已于8月7日起停牌。8月8日，航天科工集团公司与辽宁省人民政府在沈阳签订战略合作框架协议。种种迹象显示，中国新一轮军工行业改革高潮即将到来。

业内认为，近期操作上可以乐观中保持谨慎，除了依据上市消息面把握消费类和券商类的短期机会外，还有一些分析提示了亮点投资机会：一是关注下半年以及明年确定性增长的企业，如新能源汽车相关产业链，二是国企改革，近期海运集团的整合给了市场很好的示范作用，后市关注还没有完成国企改革的相关上市公司，只要踏准两市节奏，把握新兴热点，在震荡市中获利也绝非空中楼阁。

天信投资认为，随着获利盘获利了结的需求增加、后续市场资金流入的以及管理层托市的行为，再结合人民币的贬值带来短期预期的不佳，各种因素交织在一起，市场处于非常犹豫的状态。特别是在4000点整数关口前，这种犹豫的心态更甚，短期震荡局面难有起色。建议投资者低买高卖，阶段性操作。

齐鲁证券分析指出，从理论上看，汇率市场的趋势性贬值将会使得资产价格进行重估，促使股票估值水平系统性下降。市场在稳增长以及国企改革预期推升之下，市场将会逐渐震荡上行。

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后市展望

中航证券春风路：本周的三天行情整理来说是在多头氛围中，盘中虽然还会有明显的震荡，但这种状态较以往的波动来说早已不算什么；证券市场不可能不波动，波动是证券市场最基本的状态，绝对的消灭波动市场就消灭了机会，也正是因为有了这种波动，才让投资者有了追逐利润的兴趣，所以对待波动我们要有成熟的心智。

目前市场在半年线下方持续震荡，因为资金面在股灾之后出现质的变化，所以市场不会再像上半年行情那样表现的非常亢奋，窄幅慢速的震荡上行将成为下半年的主要运行节奏。也因为此，指数将不可能出现大幅走高，也就注定了超级权重股没有大行情，机会点还是在题材股中，包括近期的以国企改革为核心的主题投资，以及次新股为代表的小盘股群体。不过，由于小盘股的波动较大盘更大一些，投资者对待小盘股的包容性也一定要大，不能用统一的标尺来对待。就今日盘面来说，市场虽然锯齿形震荡，但个股的活跃股还是很高，忽略指数做个股是主要操作策略。

天信投资：目前来看，市场在经历较长时间的横盘整理后，多数股票的空头形态都有所修复，局部反弹格局正在形成，均线逐步上移，若后市量能能有效放大，则大盘在短线回踩整理后仍将继续震荡上行。

操作上看，国企改革题材板块领涨两市，可关注中国一带一路和高端装备走出去战略下的央企兼并重组，以及淘汰过剩产能提高行业集中度背景下兼并重组。此外今年中报高送转个股不在少数，后市可予以关注。