继滴滴快的、58同城与赶集相继合并之后，大众点评网与美团网昨日宣告合并，并以对等入股、联席CEO制共同成立一家新公司。

“从相杀到相爱转变只需一个长假。”美团CEO王兴在内部邮件中如此称。当互联网企业创业到一定阶段，受投资人意志推动的合并似乎已成为行业的游戏规则，但资本铸就的护城河是否就能够夯实企业的既有地位，在O2O的大时代恐怕言之尚早。

对等入股催生O2O巨无霸

在昨日宣布的战略合作中，大众点评网与美团网表示双方已共同成立一家新公司。新公司将实施Co-CEO制度，美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将同时担任联席CEO和联席董事长，重大决策将在联席CEO和董事会层面完成。两家公司在人员架构上保持不变，并将保留各自的品牌和业务独立运营。

尽管并未透露双方入股细节，但据记者从接近交易双方获得的确切消息，新公司仍采取VIE架构，大众点评网与美团网的现有股东权益对等注入，比例接近5:5，并非传言的7:3。

一位上市公司高层向记者透露，短期来看，如今大众点评网与美团网确认合并，对产业格局的影响远大于公司自身，O2O中小型公司将“没得玩”了。

正如大众点评CEO张涛在内部邮件中所说，这是中国互联网历史性的战略合作，中国的O2O市场格局因此而改变。

易观智库分析师孙梦子指出，就目前市场格局来讲，美大合并确实能够产生生活服务市场当中名副其实的巨无霸，对于品类的扩展、商户的教育及改造都能具备更强的话语权。另一方面，合并将减少双方在竞争中的不必要的资源浪费，同时也能够整合双方的优势资源，产生叠加效应。

同样的叠加效应此前已有先例。在滴滴与快的、58同城与赶集合并之前，竞争双方从补贴到硬广铺设甚至代言人层面无不针锋相对，这种“伤人一寸，自损八分”的战法并不被投资方所认可。很快，双方便在投资人的推动下走向合并，并迅速展开资本运作。

数据显示，赶集网与58同城战略合并5个月后，两家公司的整体市场费用降低至少30%以上。

而滴滴快的方面，结束了资本内耗的合并新公司在9月完成新一轮30亿美元融资，投资方包括阿里巴巴、腾讯、平安、淡马锡以及中投旗下的中投海外直接投资有限责任公司等，投资完成后滴滴快的现金储备超过40亿美元，估值超过150亿美元。

在充沛资本的支持下，滴滴快的在国际化投资上也不遗余力，包括投资有东南亚滴滴之称的Grabtaxi、印度最大的打车服务商Ola、美国领先的打车应用Lyft公司等。此外，还将业务扩展至快车、顺风车、代驾等领域。

就在昨天，滴滴快的获得了上海市交通委颁发的国内首张网络约租车平台经营资格许可，在取得绝对市场优势份额的基础上得以更加专注地解决业务的合规性等实质问题。

资本推动合并令上市陡增变数

在今年，O2O成为继打车软件后BAT砸钱猛攻的新领域。在中国互联网圈，大众点评网与美团网的此次合作更被解读为阿里和腾讯在O2O领域的联手，这对百度无疑构成了杀伤力。因此，合并消息传出伊始，美东时间10月7日百度的股价收跌5.03美元，跌幅达到3.36%。

据了解，美团和大众点评合并后，新公司马上会进行一轮新的融资。但值得一提的是，这也为双方独立IPO增加了变数。此前有消息称，大众点评有望成为上交所战略新兴板首批挂牌企业。而据记者了解到的内部消息，点评已经推迟了IPO计划，并可能进行内部员工期权回购。

尽管双方公司均强调“保证团队稳定，保障员工利益，是这次合作的关键原则”，但仍有员工向记者坦言担心裁员风险以及期权损失。

此外，按照此前的合并经验，所谓的CEO联席制都未能贯穿始终，而以一方弱化告终，这也为王兴与张涛两位个性CEO日后如何定位画了个问号。

此次合并之前，大众点评已历经包括红杉资本、启明创投、腾讯、淡马锡控股、万达集团和复星集团等在内的数轮融资，而美团的历次投资方则包括红杉资本、泛大西洋资本、阿里巴巴等。根据外媒报道，合并后新公司的估值约150亿美元。

一位不愿具名的互联网人士向记者坦言，并不看好这类“受投资人意志推动而非企业家精神促成的”整合，竞争对手是不会因为合并而消灭的，消灭竞争对手的唯一方法是走得更快而不是更大。

而当情怀遭遇时局，曾亲历京东与腾讯电商集团整合的前腾讯高层吴霄光的话颇值得寻味。“在互联网行业这么多年，深深地能感知到时机的重要性，再强的团队，如果不能选择正确的路径、没有赶上最佳的时间点，都是事倍功半。”他在当时的内部信中坦言，“并不是说我们不能独自做到这些，只是今天行业的格局令我们必须变阵用一种全新的模式去跟时间赛跑。”

然而，在资本推动下达成合并仅仅是第一步，对此美团与大众点评亦有清醒认识：如何达成1+1>2的效果才是关键。从大众点评近半年来的投资路径来看，围绕餐饮O2O核心业务闭环特别是上下游信息化改造的力度明显加大，包括战略入股食为天信息（黑马软件）、上海智龙、石川科技、天财商龙等餐饮ERP厂商，以及“饿了么”外卖和“大嘴巴”订餐等应用平台。大众点评联合创始人龙伟向记者透露，后续将更多围绕上下游服务进行投资整合。

（来源：中国证券网）