场外配资在被监管肃清近四个月后，最近隐隐有死灰复燃迹象。又或者，不应该说“死灰复燃”，因为仍游走于灰色敏感地带的那一撮资金贩子，也许从来就没消停过。

但必须要说明的是，情况远没有严峻到像眼下那些耸人听闻的报道“配资卷土重来”。因为——哪有这么多土，能给你老是卷着重新来过？

【贼心不死派】

杠杆最高5倍，但配资规模不大

现在还做配资的公司，一般是比较低调的，通过电话营销做之前的熟客，或者是在微信群里面发广告。比如这样的：

再比如这样的：

这些当然不是高潮。下图贴出来的这家，才叫牛逼闪闪，直接挂官网。
 

查了一下，这家成立于今年4月23日的“前海金创业”，真的很不怕虎。记者以投资人身份咨询了一下该司销售经理，对方告诉记者：该司提供的是“独立账户”，就是以他人身份证(比如该司员工和领导等)开立的实名证券账户，月息2%~2.5%。

至于怎么保障配资人权益，怎么规避因使用他人账户炒股而带来的资金从属风险，该销售经理告诉记者“你要来我们办公室，实地签署一份合约。合约有10多页，我很多客户都研究过，是完全有法律效应的”。

配合着该销售经理诚恳而真挚的语调，记者觉得这孩子挺傻挺天真的。

上述前海金创业的资金来源和配资方式，属于第一则广告的方式：提供第三方实名账户，配资公司多使用自有资金出借。在一名当年配资界资深人士看来，这就属于“高利贷”。

“我给你账户一是没有恒生homs可用了，二是为了监管你。每年收你个24%，甚至30%的利息，你说是不是高利贷？”该人士反问。

除了这种野蛮直接的配资方式，聪明的境内民间金融玩家还开发出了“借道阳光私募基金专户”的高阶玩法。在专户里，优先资金与劣后资金的比例为1:3。可惜的是，记者未能问出优先资金除了配资方的自有资金外，还有哪些来路。

“很多配资公司是开始转战阳光私募了。反正变通的办法还多的是。”上述前配资界人士告诉记者。至于媒体说的“配资公司自建分仓系统”，该人士直言“未曾听说”。

“现在的情况不难理解，就是你要配，还是找得到地方配，但是成本很高。我想这些配资公司的客流量估计也不大，它直接搞几个别人开的账户就能满足了，还需要花一大笔银子建系统？”——该人士原话。

确实，在记者的摸底中，至少到目前为止，配资客的数量不大。十一以后行情走好，通常每天一个销售经理也就最多对接5个左右客户。

【做鸟兽状转型派】

有些回归P2P，有些转战财富管理，有些搞起了MOM

“确实还有个别平台为少量配资客配资，也有零零星星老客户找到我们配资，但配资远远谈不上‘卷土重来’。自从银行资金切断后，作为主力的民间资金成本这么高，大盘又不是说很好，所以现在的局面是：出资方怕，配资人也怕，市场供求就决定了配资不可能大规模重来”，博赢财富CEO何金平告诉记者。

而何金平掌舵的博赢，在不得已逐步弱化配资业务后，战略重心转向MOM平台。这个有些生涩的术语，指的是多管理人基金，大概意思就是由一个主要的基金管理人来挑选基金经理，让他们调整资产配置方案。在这里不展开来将，免得有打广告嫌疑。

同样在转向的还有因为配资而声名鹊起的金斧子。在完全摒弃配资业务后，金斧子在原先投顾导流的优势上，转战财富管理，配资业务岗的人员全部分配到财富管理岗中。

如果说博赢财富和金斧子是转向，那么在民间配资巨头658金融网，则是转身。现在，658已经回到了原来的定位，做回了一家安分的P2P。此外，同在江浙的配资网站米牛网，也回归了此前的P2P身份。

一些P2P平台，对股票配资再无染指。PP Money撤下了股票宝，投哪网的股票质押融资标的再也没有上线。

还有些公司像象泰金融，则选择了种更为疼痛的方式——大幅裁员。象泰金融鼎盛时期在全国有5家分公司，总部位于北京。从7月份开始意识到苗头不对，停止接入新增账户。配资被全面清查后，3300人的公司解散，到现在只余100名员工不到，听说是做回了对机构端客户的业务。

【欲从灰转白派】

想借力券商PB业务

这是一个侧面论证。

一名不愿具名的中型券商内部人士告诉记者，“我们最近接到一些公司的咨询电话，有金融服务类公司，有资管公司，有私募。不算很多，但是以前从来没有过，都是想跟我们进行PB通道上的合作，有的直接问能不能有PB做配资”。

在此扫盲一下：所谓PB业务，是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称。PB业务可拆分为托管和外包服务，其中外包服务包括登记注册、估值核算、行政服务等。

此前有评论称，监管对场外配资的清理，无心插柳可能会成全券商PB业务的崛起。

其实券商们叫嚣着把PB业务作为战略性业务来推进已经很久了，但PB系统始终离市场很远。监管开始规范场外配资后，合作机构需将接口转移到券商自身的PB系统，当然，券商也得相应作出改进。

（来源：中国证券报）