今年以来，我国经济增长仍然面临较大压力，而上市公司的经营状况也显示出这一点，截至8月29日，A股已经有2430家公司披露半年报，其净利润同比出现下降。随着供给侧结构性改革以及经济活动的变化，去产能和价格上升带动下，过剩产能行业表现有所回暖；在基建投资和房地产投资推动下，建筑行业和房地产业也出现了回暖；消费结构转型升级，服务型消费也稳步增长。与此同时，去杠杆在上市公司并没有明显的效应，降成本则有所体现，上市公司税负在某些行业出现下降，则主要是由于营改增和利润增速放缓所致。

“这些行业(指服务业行业)与自身历史比，不仅存在自身净利润上升的情况，纵向与其它行业比，一些传统行业的利润占比也在下滑。实际上，未来消费、服务业的净利润占比肯定会更大，因为原来的那种模式并不具有可持续性。”

一叶落而知天下秋。

随着2016年度半年报披露截止日的临近，A股两市逾2900家上市公司的上半年财务数据也逐渐浮出水面。

数据显示，截至8月29日午间，两市已有2430家上市公司发布了本年度半年报，其中营业收入总额达到10.29万亿元，较去年同期增长3.3%，不过净利润(归属母公司股东的净利润)同比下滑2.87%至9905.23亿元。

与此同时，根据申银万国行业的划分，21世纪经济报道记者发现，以农林牧渔为主的第一产业上半年营收与净利暴增；以钢铁、煤炭等为代表的传统行业则盈亏不一，喜忧参半；而随着文化、传媒等行业的逐渐发力，有关板块的业绩同样一片飘红。

业内专家对21世纪经济报道记者表示，上半年上市公司营收与净利的整体数据，基本反映了期内宏观经济下滑的现实，而不同行业之间的财务指标，又进一步暗含当下去产能等经济结构改革与转型的逻辑。

农林牧渔业绩飘红

人们常用“风口上的猪”来形容资本市场中即将到来的热点题材，暗示其未来可能取得的高收益。实际上，自2015年始，一头实实在在的“猪”却引领着农林牧渔等行业的业绩飘红。

数据显示，以申万宏源行业分类，两市目前共有农林牧渔行业的上市公司85家，截至最新则已有75家发布了半年报。

21世纪经济报道记者计算发现，上述75家上市公司共录得营业收入1258.81亿元，较去年同期1129.97亿元增长11.4%；净利润140.55亿元，较去年同期的33.68亿元增长超300%。

牧原股份(002714.SZ)和温氏股份(300498.SZ)成为其中两家具有代表性的上市公司。今年上半年，牧原股份录得营业收入22.84亿元，同比暴增一倍以上；净利润上，其更以21.89倍的同比增长率，较上一年度的4683.25万元增至10.72亿元。温氏股份则营收达到283.59亿元，同比上涨39.95%；实现净利润72.27亿元，同比增长3.3倍。

对于业绩暴涨的原因，牧原股份解释，这与2016年上半年生猪销售规模和价格同比明显上涨有关。根据牧原股份销售简报显示，今年上半年，其生猪累计销售115.23万头，同比增长35.29%，且每头猪盈利930元。

温氏股份同样表示，受国内生猪市场行情的变化影响，公司商品肉猪销售价格较上年同期大幅上升。

江苏某券商一位农林牧渔行业分析师向21世纪经济报道记者表示，上半年农林牧渔的整体涨势表现不错，主要在于畜禽产业链以及节水农业的涨幅超前。

“猪的周期还没有过，高猪价应该会维持到明年。”上述分析师说，“而这次出现‘猪周期’，主要原因在于之前散养户退出严重，以及监管部门对环保门槛的提高。另外，节水农业方面，滴灌得到国家政策的支持，在大力推广下也使得相关行业呈现增长。”

传统行业喜忧参半

与农林牧渔等第一产业相比，以采掘业、钢铁业及化工业等行业为主的第二产业，却呈现出“一半是海水，一半是火焰”的冷暖不一趋势。

21世纪经济报道记者梳理发现，目前两市57家采掘业上市公司中，已发布今年中报的44家上市公司，共录得营业收入9525.31亿元，相较去年同期的1.12万亿元，相比减少14.95%。净利润上，44家公司今年上半年共实现315.27亿元，去年同期为432.91亿元。

化工业中，剔除“两桶油”后，目前已有225家上市公司发布了半年报。这些公司中，营业收入共计录得4776.65亿元，较上一年度同期的4502.23亿元略有上升；合计净利润同样达到246.97亿元，较去年同期191.88亿元有所回暖。

与上述两个行业相比，钢铁业的营收与净利“逆袭”，显得格外亮眼。目前两市35家钢企中，已有22家发布半年报。根据半年报财务数据显示，这22家钢企报告期内共实现营收2002.74亿元，虽较2015年同期有所减少，但其净利润却“高达”29.88亿元，因为在去年同期，这些公司还深陷亏损深渊，共计亏损23.31亿元。

与钢铁业类似的有色金属业，在上半年也实现了盈利的大增。目前，两市共计84家(共108家)有色金属业公司发布了半年报，虽然在营收上与去年同期相比持平甚至稍有下滑，但净利润同样远超上一年同期的55.59亿元，达到77.42亿元。

此前，煤炭研究网总经理马俊华对21世纪经济报道记者表示，尽管煤炭、钢铁等行业均处于去产能这一宏观背景下，但各自所享受到的红利并不相同。

“相比于钢铁业，上半年煤炭业减产不仅严重，煤价也直到近三个月才略有上涨。但在量价一体的基础上，煤企业绩难看在预料之中。”马俊华说。

一位有色金属业分析师则表示，上半年有色金属的上涨，得益于上半年大宗商品交易的火爆，以及行业的回暖，“因为供给侧结构性改革的作用，前期的减产、停产、收储使得金属产量较去年有明显的减少，有色产品由此涨多跌少”。

基建房产有所回暖

作为国民经济结构中的另一支柱产业，尽管自去年以来，宏观经济增速有所放缓，但在今年上半年，以基建和房地产为代表的两个行业仍有所回暖。

资料显示，目前基建行业共分为建筑材料与建筑装饰两大板块。其中，前者共计72家上市公司，目前已有63家发布了半年报；后者则有87家上市企业，至今有71家发布了今年中报。

63家建筑材料企业中，今年前6个月共实现营业收入1054.16亿元，较上一年同期1025.74亿元上涨2.77%；共录得净利润总额为61.37亿元，同比去年上半年的69.88亿元则略有下滑。摊薄后的净资产收益率同比增长率上，63家建材公司的平均值则达到了9.3%。

71家建筑装饰公司中，前6个月的总营业收入则有7379.18亿元，2015年上半年则仅有6943.61亿元；净利润总额上，今年上半年同样达到317.84亿元，是去年同期290.43亿元的1.09倍。

广发证券一位基建行业分析师对21世纪经济报道记者表示，在经济向下的背景下，基建投资成为宏观经济短期稳增长的重要手段。

上述分析师表示：“与此同时，随着PPP订单的加速落地，基建、环保两个行业将成为这一模式的主力，并直接促进行业逾万亿规模的产生。”

实际上，基建行业的企稳乃至回暖，亦可从房地产行业的有关财务数据体现。

目前，两市共有93家房地产企业发布了半年报，占整个行业的67.88%。这些公司中，上半年共实现营收4687.57亿元，相比2015年同期的3436.48亿元大增36.41%，净利润总额同样增长26.58%，为411.31亿元。

国家统计局对上半年国内房市的统计数据，亦可佐证上市房企业绩大涨。今年上半年， 全国房地产开发投资4.66万亿元，同比名义增长6.1%(扣除价格因素实际增长8.0%)；商品房销售面积6.43亿平方米，同比增长27.9%，商品房销售额4.87万亿元，大增42.1%。

一位房地产业内人士对此表示，上半年楼市飘红，下半年市场的反映会更敏感和担心，而这也预示着下半年的市场将不如上半年，房企所面临的压力也更大。

文娱传媒初长成

与其它所有行业的上市公司相比，主打轻资产的文娱传媒业在历经多年发展后，如今无论是资产总额抑或盈利水平，都已初具规模。

根据最新半年报数据显示，两市103家文娱传媒业上市公司中，迄今已有76家公布了各自中报。21世纪经济报道记者统计发现，76家公司上半年营业收入合计收得1163.5亿元，净利润总额则为116.71亿元。2015年同期，营业收入与净利润总额则分别为804.75亿元和95.29亿元。

一位影视行业人士对21世纪经济报道记者表示，尽管今年上半年全国电影票房的增长速度不及预期，但增长速度相较其它行业仍有一定优势。他解释，也正因此，影视类上市公司的业绩仍将以高速发展。

21世纪经济报道记者梳理目前市值前十的影视公司发现，整体营收及净利仍有大幅上涨。其中，光线传媒(300251.SZ)依靠年初的《美人鱼》，不仅在净利润上占得头把交椅，营收上也取得较大增幅，达到74.27%。

除此之外，游戏类上市公司同样业绩喜人。以游族网络(002174.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)等为代表的网游概念股，自去年开始，业绩已经连续实现大涨。

方正证券研究所所长高利接受21世纪经济报道记者采访时表示，从目前已披露的中报来看，其中发映出的财务数据，比如以文化、传媒等第三产业的业绩发展，证明国有经济结构的转型正见初步成效。

高利解释，以往银行利润占比所有A股上市公司的比例非常高，也因此被戏称为“所有人给银行打工”，但随着去产能以及供给侧结构性改革等方针的提出，我国经济结构已经出现变化，银行利润占比正在下降，一些大国企的经营也出现了变化。

“这些行业(指服务业行业)与自身历史比，不仅存在自身净利润上升的情况，纵向与其它行业比，一些传统行业的利润占比也在下滑。实际上，未来消费、服务业的净利润占比肯定会更大，因为原来的那种模式并不具有可持续性。”高利说。