中秋月圆之夜，天宫二号成功发射。消息传来，国人振奋。近年来，中国航天事业突飞猛进，创造了一个又一个奇迹。在这背后自然离不开一批进行技术研发和从事装备制造的企业，航天工业发展股份有限公司(以下简称“航天发展”)就是其中的重要力量之一。

航天发展是中国航天科工集团所属聚焦电子蓝军、通信指控、电磁安防及发电设备四大业务板块的高科技企业。作为混合所有制改革的样板，公司围绕“创新+资本+市场”发展主线，立足军民融合的时代主题，积极发挥上市公司资源配置和产业整合的平台作用。证券时报记者在采访中感受到，对于军工企业和资本市场结合后产生的协同效应，公司管理层充满信心。

具有原生动力的体制

并不是一蹴而就

航天发展最初上市主体为福建省福发股份有限公司，其前身为国有企业福州发电设备厂，1993年经证监会核准，改组为股份制上市公司，在深交所挂牌。经过2000年、2014年两次资产重组，闽福发A分别收购了重庆金美通信有限责任公司、北京欧地安科技有限责任公司，形成了以民营资本为主体的股权模式。

2015年8月，闽福发A实施完成向航天科工及其他方发行股份购买南京长峰100%股权的重大资产重组，公司更名为航天发展，成为航天科工旗下第7家上市公司。航天科工及一致行动人持股29.01%，实现了对公司的实际控制，国有资本重新进入上市公司，航天发展成为国有资本、民营资本、社会资本相结合的典型的混合所有制上市公司。

在航天发展董事长刘著平看来，航天发展的成长浓缩了国有企业在资本市场的市场化进程。航天发展现有体制的形成，并非一蹴而就，并非是根据既定的企业战略、既定的发展模式，统筹策划形成的结果，而是在国企改革、军民融合战略、资本市场改革等共同推动下，在资本和市场共同作用下形成的独立事项。这种非系统策划、资本与市场催生出的结果，在发展上有着巨大的原生动力。

这种原生动力主要体现在，从闽福发A到航天发展，企业自身一直流淌着军工文化、军工基因。原闽福发A的核心主营业务资产都是军工，主要客户也是军工，核心资产重庆金美在进入闽福发A之前就是老的军工企业。欧地安虽然是民营企业，但主要负责人都是哈工大毕业，而哈工大与航天工业关系密切。

此外，航天发展主要从事军品科研生产，虽所属的子公司产品属于不同的细分市场，但同属信息技术领域，客户目标群体主要面向各军兵种和军工科研院所，业务板块之间能够形成一定的支撑与联系。重庆金美主要从事通信产品研发、生态、销售和工程服务，是原总参信息化部核心科研生产单位。南京长峰则是我国射频仿真模拟系统和电子蓝军系统以及设备的主要供应商。而欧地安则致力于电磁安防产品与电磁安防工程，是国内电磁安防行业的领头军。

刘著平认为，军队信息化、体系化将成为军队未来的发展方向。航天发展将以电子蓝军与通信指控、信息安全、微系统、现实增强应用四大领域为重点发展方向，积极推动转型升级，激发企业活力，不断提高核心创造力和核心竞争力，最终将企业打造成信息产业骨干企业。

国企改革成败关键

在“合”不在“混”

在刘著平看来，混合所有制的关键不在“混”，而是在“合”。“企业不可能一混就灵，关键在于通过混合，进行机制创新，建立和完善现有企业制度，使企业真正成为市场主体。”“既要充分借助国有资本为企业后续发展在品牌、技术、资金、项目、人才等方面提供基础支撑，也要充分发挥民营资本在经营理念和管理效率上的创新活力，实现多种所有制形式共同成长壮大。”

刘著平特别提到航天发展重组上市后不同文化的融合。航天企业文化核心价值观——国家利益高于一切，具有明显的民族性和稳定性，而原有企业文化具有显著的市场性和灵活性。经过分析评估，航天发展采取了“分步走”策略。第一步是适应，持续向各子公司传递航天文化理念，在思想上达成共识；第二步是导入，在人员整合过程中介入各项管理要求，逐步注入新的文化理念；第三步是整合，重点解决价值观融合和行为融合的问题。“文化融合不可能一蹴而就，而是一个循序渐进的过程。采取平稳过渡的渐进方式，由表及里，由浅入深，最大程度地降低因管理模式和管理文化的调整引发的风险。”刘著平说。

作为上市公司，加强上市公司治理也为推动业务、制度、人才的对接与融合提供了坚实基础。刘著平表示，未来将继续不断完善公司法人治理结构建设，充分发挥董事会在企业法人治理中的核心功能；加强企业内部控制与规章制度建设，提高公司的风险防范能力，实现管理的有效衔接；抓住出资人定位，明确监管边界，充分发挥子企业的自主经营权；此外，还将优化信息披露和规范运作，积极落实监管责任切实维护好投资者的权益。

资本市场为航天发展

插上腾飞翅膀

资本的力量，使航天发展驶入发展的快车道。公司中期业绩报告显示，2016年上半年营业收入为7.18亿元，较上年同期增271.90%；归属于母公司所有者的净利润为9110.83万元，较上年同期增54.24%。从收入构成来看，今年上半年，来自通信产业、防务装备、防雷产业及电磁防护等占公司营业收入比例超过九成。

对此，航天发展总经理濮秀君感受深刻。他认为，上市公司拥有更多的融资渠道，在产业整合上更具凝聚作用，同时在治理结构、股东权益保护、信息披露、财务管理等方面有着严格规范的要求，在企业价值估量和投资回报实现等方面有着便利条件。随着国家军民融合政策逐步落地，军工企业资产证券化率将大幅提高，资本市场将为军工企业提供多样化的融资手段，以解决科研能力建设和研发投入的资金需求问题。航天发展总会计师刘晓晖也表示，像航天发展这样的企业，未来几年在资本市场的动作可能成为常态。

日前，公司变更募集资金用途，收购航天科工系统仿真科技(北京)有限公司股权，投资设立北京航天恒容电磁科技有限公司。与从事公共网络安全、大数据技术研发、产品销售和整体服务的北京锐安科技有限公司签订了收购意向协议。

在访谈中，航天发展的多位高管还谈到，充分发挥企业自身所蕴含的巨大潜能，最大限度地释放企业的活力，最核心的问题在于激励机制。公司已将股权激励作为未来一项重点研究工作，努力把员工、股东的长远利益与公司的长期发展结合在一起，实现新老骨干员工激励措施的协同与平衡。刘晓晖认为，完善激励机制的最佳方式还是要通过资本市场来完成，一是因为资本市场充分透明，二是资本市场的股权定价是经过多次博弈形成的结果。“当然，在实操层面还需要一个渐进的过程。”