曾经的创业板白马股，网宿科技在推出高送转方案后，股价非但没有上涨，且一连两个交易日急剧下跌。

至于下跌的原因，则是因为公司高送转方案和股东减持计划一起打包出炉，同时在公司一季度业绩预告同比下滑。

其实看网宿科技的2016年的年报，业绩相当不错，2016年全年实现营业收入44.47亿元，同比增长51.67%；归属于上市公司股东的净利润12.50亿元，同比增长50.41%。此外，在披露的2016年四季度前十大股东中，比尔盖茨的明星基金也榜上有名。

然而高送转公告发布同时，网宿科技公司控股股东兼实控人陈宝珍发布了一份减持计划，拟在六个月内通过大宗交易方式减持不超过500万股，占公司总股本的0.62%。公司董事储敏健也表示将在六个月内计划减持不超过225万股，即不超过公司总股本的0.28%。

“高送转+减持”，难怪网宿科技股价会如此下跌。

不仅网宿科技如此，3月14日晚间，天神娱乐、索菲亚分别发布2016年利润分配方案，两家公司不约而同推出“高送转+减持”套餐。市场分析人士指出，“高送转”并不意味着高枕无忧，除了上市公司业绩要符合预期外，还应防范股东乘机减持的行为。

“高送转+减持”成套现常用手段

一直以来，每年春季高送转概念都是被市场热炒的板块，但是利用高送转掩护进行减持的现象也并不少见。截至3月15日收盘，据东方财富Choice数据显示，有114家上市公司推出了高送转预案，在公布高送转预案之后，有不少上市公司发布了减持方案。

其中按照拟减持比例来看，润欣科技重要股东在公布高送转预案后6个月内，拟减持1480.5万股，占总股本的12.34%，减持比例最高。此外，中能电气、和邦生物等重要股东减持比例都超过7%，减持幅度也不小。

当然，“高送转+减持”推出之后的上市公司股价表现也是相当糟糕。东方财富Choice数据显示，高送转预案披露至今股价下跌的上市公司中，有不少是“高送转+减持”的上市公司。

面临股价下跌压力最大的当属新易盛。新易盛在2016年12月2日发布了《关于2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案的预披露公告》，拟以资本公积金向全送转体股东每10股转增20股。而同时，公司还有8名持股5%以上的股东及董监高拟进行减持合计不超过448.57万股。

此举引起了深交所的注意，2016年12月5日晚间，深交所向新易盛发布问询函，关注核心直指“是否存在炒作股价并配合大股东及董监高减持的意图”。此后，新易盛股价一路千丈，股价累计下跌35.18%。

值得注意的是，不光国内投资者开始厌烦，外资也开始用抛售表达对此行为的不满。网宿科技3月14日盘后数据显示，疑似两只QFII及深股通开始大举抛售。

根据交易所公布的3月14日交易龙虎榜信息来看，网宿科技卖出席位包括中金公司上海淮海中路营业部，另外还有3家机构席位以及1家深股通席位，合计卖出12亿元。而是QFII(合格的境外机构投资者)集中营，当日卖出金额高达5个亿。

以此看来，这种高送转讲故事的套路，外资都不信了……

市场分析认为，上市公司高送转背后暗藏玄机，除了掩护大股东撤退，不少高送转也有提前化解定增股份压力的嫌疑。

比如正处于风口浪尖的乐视网，乐视网在在2月13日公布了拟每10股转20股的高送转预案，这让市场对其行为产生怀疑。但是在今年的5月份和8月份，乐视网分别有1194万股和1.07亿股解禁，占总股本比例分别达到0.60%和5.38%。

业绩是否可以支撑高送转？

一般而言，只有上市公司业绩较好的时候才会实施高送转。

截至目前，高送转预案披露至今，股价涨幅在20%以上的上市公司中，业绩大多都是正增长。股价涨幅最大的云意电气，从高送转预案披露至今股价上涨了126.59%，而在2016年，其净利润增长了55.71%。易事特股价涨幅也已经翻倍，其2016年净利润增长了69%。

然而不少业绩极差的上市公司竟也玩起了高送转。据东方财富Choice数据统计，截至目前推出高送转预案的上市公司中，有6家预计2016年业绩下降。

2016年11月底，深交所修改高送转方案公告格式，要求披露高送转时必须披露业绩预告，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑的公司高送转。因此，对于高送转概念的炒作，投资者一定要看清楚是否值得追入。