现金交易的方程式是美国耶鲁大学教授费雪在20世纪20年代提出的，也被称为费雪方程式。费雪的这种理论首先反映在他于1911年出版的《货币的购买力》一书中。

       他认为，在每次交易中都有买者和卖者，因而对总体经济来说，销售的价值必定等于收入的价值，购买价值必定等于经济中流通的货币量和同一时期的货币平均转手次数的乘积。假设M表示一定时期内流通中货币的平均数量，V表示货币的流通速度，P表示各类商品价格的加权平均数，T表示各类商品的交易数量，则可写出下列等式：

　　MV=PT或P=MV/T

　　从这一方程出发，人们会考虑上述四个变量的值是由什么来决定的。费雪对此问题的回答一般概括为：货币量M的决定和另外三个变量无关，且在任何时候都可当作是一个既定的外生变量。交易量T在充分就业的收人水平上存在长期平衡的经济也可视作既定的。费雪还把V看作是等式中与其他变量相对独立的变量，并且认为尽管它不是一个永远不变的量，但在受社会惯例(如支付制度)、技术发展(如交通运输、通讯技术等)的影响，从而在短期内也可视为常数。因此最后一个变量P就取决于M、V、T三个变量的相互作用了。

　　由于V和T是常数，因此只有P和M的关系最重要。特别是P的值取决于M数量变化。但反过来，从这一方程式中已能引导出在一定的价格水平和其他因素不变的条件下的名义货币需求量。也就是说，由于MV=PT，则M=PT/V=1/V·PT。这说明从货币的商品交易媒介功能来考察，全社会在一定时期和一定价格水平下的总交易量PT与所需名义货币量具有一定的比例关系，即所需名义货币量是总交易量的1/V。

　　费雪的研究是通过假设货币需求产生于个人之问彼此交易的需要。在任何时候都把货币需求和经济中的交易量相连结，并直接导致货币需求的宏观经济理论。

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