财务分析案例之企业估值

        企业估值是股票入门基础知识的重点，巴菲特认为企业的估值方法就只有一个，那就是自由现金流的贴现估值方法，简称DCF，这个估值方法逻辑上很简单，就是计算出来企业的未来长期的自由现金流，然后把它加起来，未来的这个自由现金流给一个贴现率再算到了现值，那么就能大概算出来一个企业的市值大概是多少。

        在这个估值模型里，有几个变量，第一个变量是当前的自由现金流初始值C1，然后是企业的增长率，这个增长率要算到每一年，比如明年是增长15%，后年预计20%等等，然后是贴现率，计算未来很长时间之后，再贴现回来。

        如果一个生意每年赚钱恒定不变，你愿意多久回本？一般在这个市场上回本的时间取决于无风险利率的水平，比如当前市场无风险利率有6%，那么一般认为16年是极限回本时间，因为如果16年一个生意还没回本就不如获取这个无风险收益来的实在，同样，当前市场无风险收益利率如果有8%，那么一般认为12年就是极限回本时间

有了这个时间就很好确认估值周期了，如果认为16年能回本，那么最简单的办法就是把自由现金流的C1，C2，C3......C16，把这些加起来。

        有了这个简单的公式之后，比如16年的自由现金流相加确定企业的市值，那么还有2个变量，1个变量是如何确定第一年的自由现金流C1，然后至少确定3年到5年的C2，C3，C4，C5，确定这些之后，C6-C16因为比较遥远，可以简化这些都等于C5，这样就更加简单，只要确定第一年的自由现金流C1，然后确认未来4年的增长率，这个就容易很多了。

财务分析案例解析

       某个制造企业贷款100元，年息6%，全部购买了设备和厂房，也就是负债全部进了资产，用这个资产假如第一年产生利润10元，并且预计明年还能产生15元利润，预计第三年企业继续借贷扩建厂房增加资产，比如再增加100元投入设备，利息还是6%，并且因此产生了25元利润，则该企业第一年的自由现金流为10-6=4元，第二年是15-6=9元，第三年是25-12=13元。

       财务分析指标多种多样，上面例子说明了负债在自由现金流中所带来的实际自由现金流的增速波动，企业利润实际每年只是从10元增加到15元再增加到25元，但是自由现金流从4元增加到9元再增加到13元。整个增速的变化尤其在第一和第二年因为负债的变化导致失真，这就是贷款利息导致的自由现金流真实的变化。

      看到这边大家应该知道了企业估值了，想要了解更多的投资知识，欢迎关注点掌财经！