企业激励机制是什么

      企业激励机制债务再谈判（debt renegotiation），企业激励机制是债权人与债务人就事前已签订的正在执行过程中的负债合同条款进行协商、修改和补充完善（郭斌，2005）。激励机制由于债务再谈判需要成本，因此对于分散投资者来说，债务再谈判是不可能的。而对于信贷契约而言，因为是一对一的契约关系，所以债务再谈判相对比较容易，因此激励机制债务再谈判一般发生在银行和企业之间。由于契约的不完全性，契约双方无法在签约时预料到所有的事情，当未能预料的事情发生时，为了保证契约的有效性，就需要进行再谈判，修正原有契约。

      企业与银行间的债务再谈判一般发生于企业陷入财务困境的时期，在财务困境中，企业主要面临两种困难：第一，企业激励机制的现金流不足以向银行偿还当前的债务，债务人违约，因此，银行在法律上有权利要求重组或清算；第二，企业资不抵债，即企业资产的预期现值低于外部债务水平，这意味着很难发行新债务渡过目前的财务困境。

      因此，根据事前签订的信贷契约，从银行监督的角度看，停止对企业提供新的债务融资甚至执行破产清算似乎是最优的。但在有些情况下，激励机制清算并不是效率的行为。斯蒂格利茨和威斯（1983）说明了困境企业一旦出现违约或很差的绩效，债权人若能用惩罚来威胁借款人（例如一个拖欠银行贷款的企业将来不可能获得贷款），则信贷市场的不完全信息而导致的逆向选择和道德风险问题就可以被弱化，但是这样就使得银行的第一笔贷款变成沉没成本，因此它激励机制将影响到银行的未来决策。

      特别是当企业中还存在着另外的可以提供正NPV的项目时，就会存在一个使得借贷双方都受益的激励相容的新契约，在这种情况下不通过双方之间的再谈判来利用这种机会将是不理性的。

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