本金化率是将未来永续性预期收益换算成现值的比率。

本金化率的确定

       一般来说，资产评估中所选的折现率应与特定主体在现实约束条件下的期望报酬率相适应。根据具体情况采用以下几种方法：

• 按行业或企业的平均资金利润率确定折现率

• 按加权平均资金成本确定折现率

• 按安全利率加权风险利率确定折现率

商誉价值计量时本金化率应考虑的因素

       本金化率是反映商誉资产与其预期收益的比率，也是商誉预期收益折算成现值的折现率，在商誉价值计量时，本金化率的确定应考虑四个因素：

　　一是重组企业所在行业的平均利润率；

　　二是重组企业经营风险报酬率；

　　三是重组企业财务风；

　　四是重组企业所在行业的风险报酬率。

折现率和本金化率

       （1）确定折现率，首先应该明确折现的内涵。折现作为一个时间优先的概念，认为将来得收益或利益低于现在的同样收益或利益，并且，随着收益时间向将来推迟的程度而有系统地降低价值。

　　（2）折现率本身是一种特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。收益率越高，资产评估值越低。因为在收益一定的情况下，收益率越高，意味着单位资产增值率高，所有者拥有资产价值就低。

　　（3）折现率与利率不完全相同，利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。利率只表示资产（资金）本身的获利能力，而与使用条件占用者和使用用途没有直接联系，折现率则与资产以及所有者使用效果有关。折现率应包含无风险利率风险报酬率和通货膨胀率。无风险利率是指资产再一般条件下的获利水平，风险报酬率则是指冒风险取得的报酬与资产的比率。每一种资产投资，由于其使用条件用途不同行业不同，风险也不一样，因此，折现率也不相同。

　　（4）折现率选择时还要注意所选收益额的计算口径与折现率的口径保持一致。

　　（5）本金化率与折现率在本质上是没有区别的。只是使用场合不同。折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率，用于有限预期收益还原，本金化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。

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