利率上下限期权又称领子期权、双限期权或利率双限期权，是利率上限期权和利率下限期权的结合。

　　利率上下限期权的购买者可以通过购买一个特定的商定利率的利率上限期权，同时又以较低商定利率卖出一个利率下限期权来缩小利率的波动范围。

　　利率上下限期权的实质是借款人买进一个看涨期权，同时卖出一个看跌期权，目的是以收入的看跌期权的期权费抵销一部分付出的看涨期权的期权费。利率上下限期权适合于对稳定性有较强要求的市场参与者。

利率上限期权和利率下限期权的一个不利之处是它们的期权费成本较高。而利率双限期权则有效地解决了这个问题。利率双限期权是由一个利率上限期权和一个利率下限期权构成的组合，其主要作用如下：

　  (1)有利于借款人锁定浮动利率借款的最大利息成本。

　　(2)保证浮动利率贷款或浮动利率投资的最小利息收益。

　　但是当利率向有利于利率双限期权持有者的方向运动时，其收益将受到限制，这一点与利率上限期权和利率下限期权有所区别：如果一家公司选择购买利率双限期权以锁定其最大借款成本，那么它将不能在市场利率低于利率下限时获益；如果一家公司选择出售利率双限期权以保证获得投资的最小收益，那么它将不能在市场利率高于利率上限时获益。由此可见，利率双限期权在锁定其出售者和购买者可能发生的最大损失的同时，也锁定了潜在的最大收益。举个例子：一家公司购买了一利率市场化与利率风险管理份利率上限期权，将浮动利率借款的最高利率限制在7％的水乎。在利率重设日，若基准利率水平低于执行利率，它将不执行期权，并从较低的借款利率中获益。但是该公司也可能会购买一份利率双限期权而不是利率上限期权。利率双限期权锁定了借款的最大成本，即7％，同时也锁定了最小借款成本。当利率重设日的市场基准利率低于利率双限期权的下限水平时，利率双限期权的持有者必须向出售者支付一定数额的补偿金额。

　　与利率上限期权或利率下限期权相比，利率双限期权的优势在于较低的期权费成本。期权费的数额依利率双限期权合约条款的不同而有较大变化，但通常都比对应的利率上限期权或利率下限期权少30％。

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