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货币供应量的层次划分

金融知识 来源:金融知识 2021-10-22 14:53:07

       按流动性标准划分货币供应量的层次,对中央银行而言,有两个方面的意义:

  一方面,这种货币供应层次的划分,有利于为中央银行的宏观金融决策提供一个清晰的货币供应结构图,有助于掌握不同的货币运行态势,并据此采取不同的措施进行调控;

  另一方面,这种货币层次划分方法,有助于中央银行分析整个经济的动态变化。每一层次的货币供应量,都有特定的经济活动和商品运动与之对应。通过对各层次货币供应量变动的观察,中央银行可以掌握经济活动的状况,并分析预测其变化的趋势。

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  美国自70 年代以后,面对各种信用流通工具不断增加和金融状况不断变化的现实,先后多次修改货币供应量不同层次指标。到80 年代,公布的情况是:

  M[1A]=流通中的现金+活期存款

  M[1B] = M[1A]+可转让存单+自动转帐服务存单+信贷协会股票+互助储蓄银行活期存款

  M2 = M1B+商业银行隔夜回购协议+欧洲美元隔夜存款+货币市场互助基金股票+所有存款的储蓄存款和小额定期存款

  M3 = M2+大额定期存单(10 万元以上)+定期回购协议+定期欧洲美元存款

  L = M3+银行承兑票据+商业票据+储蓄债券+短期政府债券

  而日本的货币量层次划分又不同于美国,中央银行控制重心也有很大差异。其划分方法为:

  M1=现金+活期存款

  M2 = M1+企业定期存款

  M1 + CD = M1+企业可转让存单

  M2 + C = M1+定期存款+可转让存单

  M3 = M2+CD+邮局、农协、渔协、信用组合、劳动金库的存款+信托存款以上美国和日本对货币量层次的划分,既考虑了货币的流动程度,同时也充分顾及本国金融体制、金融结构、金融业务的状况。

  我国从1994年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。参照国际通用原则,根据我国实际情况,中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次:

  M0:流通中的现金;

  M1:M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款;

  M2:M1+城乡居居储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款;

  M3:M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。

  其中,M1 是通常所说的狭义货币量,流动性较强;M2 是广义货币量,M2与M1,的差额是准货币,流动性较弱;M3 是考虑到金融创新的现状而设立的,暂未测算。

  2001年中国人民银行修订货币供应量统计口径,我国现行对货币层次的划分是:[1]

       M0=流通中现金

       狭义货币(M1)=M0+可开支票进行支付的单位活期存款

       广义货币(M2)=M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款+证券公司客户保证金

  另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等;

  其中,M2减M1是准货币(Quasi-money),M3是根据金融工具的不断创新而设置的。

  M1反映着经济中的现实购买力;M2不仅反映现实的购买力,还反映潜在的购买力。若M1增速较快,则消费和终端市场活跃;若M2增速较快,则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低,表明投资过热、需求不旺,有危机风险;M1过高M2过低,表明需求强劲、投资不足,有涨价风险。

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