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货币供给量的决定因素

金融知识 来源:金融知识 2021-10-22 14:54:58

       货币供给量决定于基础货币与货币乘数这两个因素,且是这两个因素的乘积。这两者又受多种复杂的因素影响。

  1.基础货币

  基础货币是具有使货币供给总量倍数扩张或收缩能力的货币。它表现为中央银行的负债,即中央银行投放并直接控制的货币,包括商业银行的准备金和公众持有的通货。

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  在现代经济中,每个国家的基础货币都来源于货币当局的投放。货币当局投放基础货币的渠道主要有三条:一是直接发行通货;二是变动黄金、外汇储备;三是实行货币政策。具体又有以下11项决定因素,其中前6项为增加基础货币的因素,后5项为减少基础货币的因素。这11项因素是:

  ①中央银行在公开市场上买进有价证券;

  ②中央银行收购黄金、外汇;

  ③中央银行对商业银行的再贷款或再贴现;

  ④财政部发行通货;

  ⑤中央银行的应收未收款项;

  ⑥中央银行的其他资产;

  ⑦政府持有的通货;

  ⑧政府存款;

  ⑨外国存款;

  ⑩中央银行在公开市场上卖出有价证券;

  1.中央银行的其他负债。

  基础货币是中央银行的负债,是商业银行及整个银行体系赖以扩张信用的基础。基础货币通过货币乘数的作用改变货币供给量。在货币乘数一定的情况下,基础货币增多,货币供给量增加;基础货币减少,货币供给量减少。

  2.货币乘数

  货币乘数,也称货币扩张系数,是用以说明货币供给总量与基础货币的倍数关系的一种系数。

  在基础货币一定的条件下,货币乘数决定了货币供给的总量。货币乘数越大,则货币供给量越多;货币乘数越小,则货币供给量就越少。所以,货币乘数是决定货币供给量的又一个重要的,甚至是关键的因素。但是,与基础货币不同,货币乘数并不是一个外生变量,因为决定货币乘数的大部分因素都不是决定于货币当局的行为,而决定于商业银行及社会大众的行为。

  货币乘数的决定因素主要有5个,它们分别是活期存款的法定准备率、定期存款的法定准备率、定期存款比率、超额准备金率及通货比率。其中,法定准备率完全由中央银行决定,成为中央银行的重要政策工具;超额准备金比率的变动主要决定于商业银行的经营决策行为,商业银行经营决策又受市场利率、商业银行借入资金的难易程度、资金成本的高低、社会大众的资产偏好等因素的影响;定期存款比率和通货比率决定于社会公众的资产选择行为,又具体受收入的变动、其他金融资产的收益率、社会公众的流动性偏好程度等因素的影响。

  综上所述,货币供给量是由中央银行、商业银行及社会公众这三个经济主体的行为所共同决定的。


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