赎回收益率的含义和公式?


若市场利率下调,对于不可赎回的债券来说,价格会上涨;但对于可赎回债券来说,当市场利率下调,债券价格上涨至赎回价格时,就存在被赎回的可能性,因此价格上涨存在压力。
若债券被赎回,投资者不可能将债券持有到期,因此到期收益率失去意义,从而需要引进赎回收益率的概念(yield to call)。
赎回收益率(YTC)以平均年收益率表示,用以衡量从购买日到债券被发行人购回日,个人从债券投资中得到的收益。YTC一般指的是第一赎回收益率,即假设赎回发生在第一次可赎回的时间,从购买到赎回的内在收益率。
赎回收益率的计算
首次赎回收益率是累计到首次赎回日止,利息支付额与指定的赎回价格加总的现金流量的现值等于发行价格价格的利率。赎回收益率的计算公式为:
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