如何构建一个属于自己的择时体系

　   “MACD指标金叉了趋势又开始走好了！”，“指数价格下穿20日均线了赶快卖了吧！”，这些说的就是一种择时体系。从交易的方式来分类，可以分为择时交易和不择时交易。投资上证50持有十年不动，能获得6倍以上的收益，投资上证综指20年更是能获得30倍以上的收益，然而正如巴菲特所云：“投资很简单，但不容易”，能仍受十多年来任何波动和回撤的投资者都配得上获得这些收益。可是不择时就是长胜法宝吗，答案自然不是，好的择时系统不仅可以比不择时获得更高的累计收益，还可以大大地降低期间的波动和回撤。

　   盘中或收盘的某个信息、某个指标触发了自己敏感的神经（量化里叫做阈值），在你原先设定的下，产生了买入或者卖出的决策，这就是择时。一个择时指标，没有高低贵贱之分，只有暂时的有效性之分。

　    一个择时系统的关键：因子和信号

 　   择时系统（你也可以说是择时策略）关键的两个要素就是因子和信号。所谓因子，就是你心中发现的一个影响后市走势的原因；所谓信号就是基于这些因子而给出对明天的操作决策（买入、卖出、还是空仓）。

　   因子的构建

 　   先来具体说说因子，要建立择时系统，先要从某个数据源导出因子的具体数值，简单的因子直接导出数据即可，复杂的因子还要经过一个数据加工的过程，换而言之就是在因子上映射一个函数，变成另一个数值，最简单的数据加工就是差分加工和比率加工。

 　   接着你要确定这个因子是正向因子还是负向因子，通俗而言，正向因子就是这个因子值越大你越会买入，负向因子就是这个因子值越小，你越会买入。万物都是动态的，有些时候直觉上的正向因子，会因为在某个市场风格切换，或市场环境变化而变成负向因子。一个“好”的因子应该在绝大时间呈现出同向的特征。

 　   得到了因子的原始数值和加工后数值，并确定了它的正负性后，我们就可以进入下一步信号的构建了。

　    信号的构建

 　   对于信号的产生，通常需要留出一个初始样本，比如你只看20日均线，那么初始样本就是最初的20个收盘价数据，这就是构建信号的第一步，预留一定数量的初始样本数据。

 　   构建择时信号的第二步是什么呢？就是对因子的历史分布进行一种切割。常用的切割方式有三种：分位数方式、均值等轨分割、以及均值变轨分割。

 　   有了信号，你就可以对明日的操作做出量化科学的决策了。如果你是运用衍生工具来实现这样的择时策略，那么信号为多头时，你可以在明日买入股指期货，或买入认购、卖出认沽；信号为空头时，你可以在明日卖出股指期货，或买入认沽、卖出认购；信号为中性时，空仓不操作。

 　   整个择时策略的统一方法论总结如下，但愿给每一位有市场感觉，但缺乏严谨分析方法的投资者更多的帮助。

　   1）确定自己心中的因子，导出因子的每日原始数值；

　   2）对原始因子数值进行加工，并先验地先确定它是正向的还是负向的因子；

　   3）确定对因子历史分布的一种分割方法，是分位数分割，还是均值等轨、均值变轨分割；

　   4）根据今天因子值在历史分布中所处的位置，确定它处于第一、第二、还是第三部分，进而产生择时信号；

　   5）根据择时信号，配以合适的交易工具（比如期权合约），进行明天的操作。

　   事实上，择时系统不必做的多么地复杂，适合自己止盈止损能力的才是最有效的。不为一两次博对而喜形于色，也不为几次受挫而一蹶不振，用一种科学的方法论加以辅助，建立了一个属于你自身信仰的择时系统，这一切都是值得的！

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