人民币高估的原因分析

    人民币高估的原因分析，1982-1985年汇率高估主要与我国对外开放程度提高较快有关。

　　1989-1990年汇率高估的原因：1989年较高的通货膨胀率及其滞后反应，导致实际有效汇率出现较大升值。

　　1996---1998年汇率高估的原因：第一，受亚洲金融危机的影响。第二，1994年和1995年我国通货膨胀水平高达21.7%和14.8%的滞后两年的反应。第三，1996年我国调低出口退税率，平均税率从17%降至8.3%，导致均衡汇率下降。

　　2007年以后高估的原因：

　　第一，我国股市暴跌，证券市场价格大幅缩水，投资规模下降，国际资本流动趋势出现逆转迹象。

　　第二，随着人民币汇率快速升值，我国贸易环境已不断恶化。而美元贬值直接刺激美国出口增加，使美国制造业逐步好转。

　　第三，我国通货膨胀不断加剧。2007年全国居民消费价格(CPI)上涨4.8%，2008年2月CPI同比上涨8.7%。

　　第四，美联储不断降息以刺激经济增长。

　　第五，美国的经济周期通常为7年。美元自2001年7月创出历史性高点后一路走低，至2008年持续近7年。预计美元将在2008年底至2009年中期有可能触底反弹。

　　第六，2007年11月l4日，美国总统布什在接受福克斯商业新闻电视频道采访时表示，“美国坚持强势美元政策，让全世界都意识到这一点很重要。”2007年12月30日理财周报记者称：“国际投资大师巴菲特、李嘉诚也在不约而同增持美元资产、减持人民币资产。”

　　第七，2008年美国大选后，政府要提升经济必然推动美元升值。从1976年到现在，只有2004年大选年美元下跌，其它大选年份美元均上涨。

　　第八，在人民币名义汇率不断升值后，尽管因利益驱动者的造势，以及由于缺乏及时准确的信息，社会上仍普遍存在人民币低估的幻觉，但实际上，人民币名义有效汇率自2006年以来，已贬值1%。就2008年而言，在刚刚过去的两个多月中。人民币名义有效汇率已贬值0.2%。即人民币名义有效汇率已呈现贬值态势。

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