如何提前预测股票价格？

　   很多人对股市有一个疑问：股票价格能预测吗？事实上，这个问题一直没有一个肯定明了的答案，但是有很多分析师一直在做这方面的研究。下面我们就具体来说说股票价格能否预测这件事。

　   一、市场有效假说的三个层次：

　   1、弱式效率：股票价格已充分反映过去股票价格所提供各项情报。（有观点认为此时一般的技术分析无效）

　   2、半强式效率：目前股票价格已充分反应于所有公开资讯上，所以，投资者无法利用情报分析结果来进行股票价格预测而获取高额报酬。（此时基本面分析无效）

　   3、强式效率：目前股票价格充分反应了所有已公开和未公开之所有情报。（此时内幕消息都无效）

　   二、技术分析有没有效果？

　   首先必须认识到技术分析有不同层次和水平的，如果仅仅是线性模型的角度，那如果市场符合弱式效率下，线性模型的预测能力消失，股票价格可以认为是随机游走；但如果尝试使用非线性模型，此时还是能发行规律，这也是著名的文艺复兴科技公司一直干的活之一。

　   三、基本面分析有没有效果？

　   如果市场仅仅弱式有效，那依赖基本面分析还是可以获得超额收益，可以看到现在市场上券商基金大量招募研究员，表明基本面分析现行情况下还是有效的，为啥？信息不对称，散户投资者的非理性都是很好的解释，如果有兴趣可以看行为金融的大量异象研究，这里都表明有超额。

　   四、股票价格是不是可以假设为布朗运动？

　   得先看为什么需要假设股票价格是布朗运动，从实证观测来看股票价格的走势与布朗运动所描述相符，而这样假设更多是为了数学上的便利，也更方便与衍生产品的定价，当然，也可以修改成更复杂的模式，比如加入jump，但必须明确的是这是实证的可靠+数学便利两种因素权衡后的一个假设，并不对实际投资给出建议，最大的用处是在衍生产品定价上。

　   不同市场不同阶段股票价格的可预测性是不同的，即市场的效率是不同的。现阶段，我国的证券市场，具体是渐近弱式有效、弱式有效还是半强势有效，虽有大量实证研究，但还是存在争论。

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