基差的基本概念

    基差是指某一特定商品在某一特定地点的现货价格与该商品的期货价格之间的差异。基差的计算方法是用现货价格减去期货价格。现货价格低于期货价格，基差为负值，现货价格高于期货价格，基差为正值。基差的负值越小，表示基差越强劲，反之则越弱;同样，基差正值越小时，表示越弱，反之则越强。

　　期差包含两个成分，即分隔市场间的“时与空”两个因素.，此，基差包含两个市场间的交运成本及持有成本。我们从美国农产品期货市场的情况来举列说明，如果你在堪萨斯市的玉米的生产地，由于在当地交易玉米不考虑运输成本的因素，因此，其现货价格将比芝加哥的玉米现货价格低，差别就在运输费。芝加哥的玉米现货价格须加上运输费才能和堪萨斯的现货对冲。当然，地区性价格差异也会随着情况的变化而改变。

　　持有成本反映两个市场之间的时间因素，即两个不同交割月份间的持有成本。期货知识中表明，持有成本无论是对对冲者或者投机者都是相当重要的。理论上，这种持有成本包括仓储费、利息和保险费等。储存费用是储存商品所支付的实际支出，它一般随地区与时间而异;利息是储存商品所需的资金成本，持有成本将随利息的变动而大幅度变动。保险费即为保险储存商品的费用。所以，远期月份期货价格应高于近期月份期货价格，期货价格不应脱离现货价格太远，同一商品不同月份之间价格运动应大体平行发展。

　　交运成本和持有成本,在同一区域市场方面,理论上，在不同时期的基础上应充分反映其持有成本是一个函数的时间,至合同到期的时间越长,储存成本越大,反之越小，当非常接近到期日时,期货市场当地现货价格应该和期货价格接近,其中的细微差别,是交运成本。

　　影响基差的因素非常复杂，因为基差决定于现货价格与期货价格，所以凡是影响这两者的因素最终都会影响基差。

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