通货膨胀偏差的产生


中央银行以稳定物价为货币政策最终目标,并坚定地贯彻实施,可以为产出和就业增长创造良好的金融环境,并增进整个社会的福利。但中央银行以稳定物价为目标的货币政策,经常被各种因素所干扰结果出现物价大幅上涨的现象,理论界把其称为通货膨胀偏差。
通货膨胀偏差这一概念最初由基德兰德与普雷斯科特(Kydland and Prescott,1977)引入,它是由于名义刚性等原因导致中央货币政策制定者在短期通货膨胀及失业率之间的最优均衡决策行为中更有动机减少失业率, 从而导致货币政策的动态不一致性问题,进而产生通货膨胀偏差。
通货膨胀偏差源自两个关键的假定,货币政策决定的时间顺序和就业目标高于自然失业率。不论政策环境如何,缺乏对规则的承诺是,均衡的通货膨胀会更高,而就业不变。偏差越显著,就业的边际价值就越大,就业率相对于自然失业率就越高。这会对政策制定者造成更大的诱惑,一旦工资确定,就利用其短期能力,通货扩张政策来增进就业。
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