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波动率微笑指的是什么?

股票学堂 来源:股票学堂 2022-05-16 10:28:22

波动率微笑指的是什么?

        波动率微笑又称为期权微笑,是形容期权隐含波动率与行权价格之间关系的曲线。一般来说,Black-Scholes期权定价模型中假设股价波动率是常数,这在实际中一般低估了标的物的波动率。对于股票期权来说,行权价格越高,波动率越小,当行权价趋于正无限时,看涨期权价格趋近于0,看跌趋近于正无限,波动率均趋近于0;而对于汇率期权来说,则行权价 越接近现价,波动率越小。

        之所以被称为“波动率微笑”, 是指价外期权和价内期权的波动率高于在价期权的波动率,使得波动率曲线呈现出中间低两边高的向上的半月形,像是微笑的嘴形,因此叫做微笑期权。

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        为什么期权价格被高估,出现隐含波动率微笑?

        现实世界中,期权处于深度实值和深度虚值的概率较低,根据前景理论中的决策权重函数的特点可知,投资者往往高估小概率事件,对小概率事件赋予过高的决策权重。另外,前景理论中期望的价值是由“价值函数” 和“决策权重”共同决定的。因此,当投资者对期权深度实值和深度虚值的情况赋予过高的权重时,会导致其对期权的期望价值过高,引起股票期权价格被高估,出现隐含波动率微笑的现象。

        看到这里,相信您已经知道波动率微笑指的是什么了,想要学习更多投资知识,欢迎关注点掌财经!

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