军工市场前景分析：在国家战略背景下，中国军工产业的国家模式不断扩大，特别是近年来。军工行业是少有的受宏观经济影响较小的行业，未来三年基本面向好，且确定性较高。

       军工工业是一个国家制造业的基础，同时也代表着制造业的发展水平。它不仅关系到国防安全，而且代表着科创实力、制造能力和综合国力。中国的军工工业包含六大下属领域：武器、核、航空、航天、军事电子和船舶。国内从事军工行业生产的企业主要分为2类：(1)国家建设的10个重点军工企业，主要从事军工设计、零部件生产和装配，而主要军工集团有相当数量的民用产品业务;(2)社会企业主要从事军事基础零部件和原材料的制造、材料供应等。在发展过程中，中国军工产业形成了“小核心、大合作、军民融合”的产业格局。该产业体系突出主营业务，加强军事基础设施建设，提高资源利用率，形成整体优化。因此，大力发展军工产业，促进军工企业与经济社会共同发展具有重要的现实意义。

       改革开放以来，中国国防开支经历了从维持性投入到适度增长的发展历程，总体保持与国家经济和财政支出同步适度协调增长。资产重组提升军工企业盈利能力，军工行业景气度持续提升。

       一、全球军工产业发展现状

       1、全球军费开支

       军费在一定程度上代表了国家的军事力量，而美国这么多年以来一直都蝉联全球军费榜第一名，并且美国的军费支出与第二名拉出的差距犹如鸿沟，军费总量往往比第二名和后十几个国家军费的总和还要多。这一方面说明美国军费投入巨大外，在另一方面也说明了美国是一个多么好战的国家。自二战以来，美国就一直处于以战养战的状态，对于军费的支出丝毫不吝啬，就连新冠疫情横行，也没能影响到美国的军费增长。

       2021年4月26日报道，瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所当日发布最新的2020年度世界军费开支数据报告，2020年全球军费总量近2万亿美元，较上一年度超出2.6%。数据还显示，2020年军费开支排名前五名的国家分别是美国、中国、印度、俄罗斯和英国。其中，美国军费支出最高达7780亿美元，独占全球军费支出的39%。

       这个榜单美国占据第一其实并不意外，因为这个成立才200多年的国家打了500多场战争，就是这么来的。而且，美国的武器研发与制造一直以来都走在其他国家的前面，并且近些年美国的军事演练还频繁增多，这一切，可都是都要拿钱开道的。只是，美国做这一切并不是为了自卫，而是为了肆无忌惮地扩张。

       美国这样的军事大国，也是让其国内军火商赚得盆满钵满，所以在拜登上台后美国军火商不仅没有失望，反而更加地高兴，即便当时美国的新冠疫情已经是全球最严重，但是这些军火商依旧对美国军费在拜登上台之后还会上涨充满信心，因为拜登所在的民主党作为“好战”党派，在军费的支出上肯定不会比特朗普吝啬。果不其然，拜登上台不久就对叙利亚发动了空袭。

       除此之外，拜登还开始同时对中俄发难，加大了对两国的军事打压力度。另一方面，美国无法单独遏制中俄之际，拜登还四处拉拢盟友“打群架”，所以美国军费不增长才是奇怪的事。

       至于排名第二到第五名的这几个国家，之所以排到这个位置，自然有他的道理。比如说中国军费位居第二名，主要是用于国防和军队建设以及在提高军人福利方面加大了投入。毕竟近些年来以美国为首的西方国家开始在亚太地区煽风点火，中国必须保证有一支强大的军队，保障自己国土和领海的安全。

       至于第三名的印度，印度国内的兵工厂一直饱受诟病，以至于造出来的武器自己国家士兵都不愿使用。所以，印度的军费很多都是用在了从国外购买武器上面，毕竟印度想要成为一流的“世界大国”，深知军事实力一定不能落后。只不过，印度作为冤大头在国际上一直购买高价武器，这对于自身发展并没有多大帮助。

       而俄罗斯处于第四名是比较让人意外的，毕竟俄罗斯这么多年以来一直在国际上跟美国争锋相对，按理来说军费应该也不低。但是，俄罗斯近年来的军费一直都是不增反有下调的趋势，普京认为这些军费足以保障俄罗斯的安全。毕竟，也没有那个国家敢对俄罗斯动手。至于第五名的英国，如今已经失去往日“日不落帝国”的荣光，军费能进前五也已经是倾其所能了，若不是没有那个经济实力，英国甚至想做第一。

       世界需要和平，但很多时候以战方能止战，在特朗普任期的四年，美国没有发动过战争，世界相对也要和平得多。但是，拜登一上台就对叙利亚搞轰炸，也代表着那个好战的美国回来了，天下将要不太平了，这也迫使各方在力所能及的情况下，加大军费投入，力保国家的安全。

       2、全球国防信息化现状

       纵观人类发展的历史，技术水平差异赋予了国防信息安全不同的时代特征，以此为依据可以将国防信息安全的发展史划分为三个阶段：农业时代(18世纪以前)、工业时代(18世纪一20世纪末)和信息时代(21世纪至今)。

       农业时代：信息安全保护手段落后。不仅信息涉及范围较小，而且由于通信以人力为载体且缺乏验证机制，人为因素对信息安全的影响相当大，信使的忠诚度往往决定了信息的安全程度。

       工业时代：电子化特征显著。自18世纪电报、电话发明后，电子通讯手段成为信息传输的主体，电子信号成为安全领域争夺的主要对象。伴随着两次世界大战及冷战中军事科技的快速发展，电子战得到大量运用，并衍生出了通信对抗、雷达对抗、导航对抗等多种作战方式。

       信息时代：网络与国防深度融合。随着互联网对传统社会的不断渗透，网络日渐成为现代军事体系的基石，网络信息安全则构成国防信息安全的重要支撑。

       俄罗斯自苏联解体后，国力大幅下降，军队信息化建设裹足不前，国防信息安全长期受制于人。俄军信息系统中的核心芯片、大型数据库及操作系统等大量依赖西方技术。据国外信息安全专家指出，俄罗斯信息安全服务商受控于斯洛文尼亚和德国;涉及军队后勤的能源公司信息安全则由德国、瑞典、美国把持;国防部网络设备大多依靠外租而非自建，并面向全世界开放。在严峻的国防信息安全形势下，俄罗斯决意加速军队信息安全建设。自1995年以来俄罗斯相继出台了《联邦信息化和信息保护法》等一系列法规政策，并逐步建立起较为完善的国防信息安全组织体系。然而受制于信息技术水平落后及经费投入不足，军队信息安全现代化改造停滞不前，反过来也制约着俄军信息化建设进程。

       美军是世界上信息化建设起步最早和建设成果最夹出的军队，引领全球国防信息化建设和发展的方向。同时也高度重视信息安全建设，美国军方拥有世界上最庞大的计算机网络系统--“国防信息基础结构”，由210万台计算机、1万多个局域网、100个广域网、200个指挥中心和16个大型计算机中心组成，具备高效的信息安全协同作战能力。

       3、全球国防工业受新冠疫情影响大幅减产

       据美国《华盛顿时报》报道，美国智库“斯廷森中心”的国际武器贸易专家雷切尔·斯托尔表示，过去几周的情况表明了全球国防工业绝对无法从全球大流行的影响中幸免。许多武器制造商和供应商被迫大幅削减产量，有的甚至完全停产。斯托尔说，仅在美国，这一数字就达到100多家，不过部分企业已经恢复运营。

       报道称，在欧洲，饱受新冠病毒打击的北约盟友也面临压力，无法满足特朗普提出的增加军事开支的要求。而长期以来是全球军火市场上最大的买家之一——沙特阿拉伯等国更是因创纪录的低油价遭受打击。

       报道还提到，在新冠以前之前，全球国防开支一直稳定增长。但现在有分析师预测，由于新冠疫情，各国政府几乎必然会被迫削减购买军事装备(的开支)，而这种削减将严重打击全球最大武器出口国美国的军火行业。

       二、国际军工民用发展模式

       为适应战略形势变化，加快军工产业调整。冷战结束后，美国对军工产业作出了两次重大调整。第一次是冷战结束后到克林顿政府执政时期，美国制定了以军工产业调整为主要内容的《国防转轨战略》，提出一个战略目标，即建立既满足军事需求，又满足商业需求的一个军民融合的“国家技术与工业基础”，核心是将经济承受能力作为军工产业调整的因素，力求优先考虑国防预算。第二次主要是指小布什政府执政以来的一段时期，美国制定了《国防工业基础转型路线图》，提出了构建“基于能力的国防工业基础”的战略思想。其核心是改变按照产品属性划分军工产业(例如造船、航空制造业等)的传统做法，将工业基础按照作战需求重新划分为5个领域，2004年进一步调整为作战空间感知、指挥与控制、兵力运用、兵力和本土保护、聚焦后勤、网络中心战6个领域。美国是整个西方军工产业的领头羊，西欧等国自然随之起舞。美国“9.11”以后的反恐战争、伊拉克战争都证明了军工产业转型越来越有效地适应着战争的新“游戏”规则。新军事变革使得西方军工产业呈现以下新特点：

       1、产业基础不断扩大，产品体系不断增加，促进了军工产业向业务多元化转变。军工生产从过去只注重火力打击平台，发展到同时注重将各种火力打击平台链接成网络体系的信息平台的生产;也注重各种快速投放和机动能力平台的生产;还注重比如心里战等非火力打击平台的生产。

       2、业务集成跨学科、跨专业、跨行业，集成难度高，产业辐射面广，研发投入大，完成周期长。该特点决定了军工产业的两个重要转变：一是面向军事需求和能力要求，对各种可用资源进行协同组织和管理来实现自身提供的体系集成;二是对军方由提供产品平台发展为提供作战能力体系的一站式服务的体系。

       3、军民技术界限越来越模糊(重叠)，民用技术在军事领域的作用越来越明显，军民融合程度加深。如何迅速地将民用技术转为军用已成为军工产业体制机制转型的焦点，军工产业正在加速从军民结合型向军民融合型的转变。能否实现军民融合已经成为军工企业能否保持不退出军工产业的重要标志。

       4、设计制造的综合性强、专业化程度高，不断采用新技术，固定成本增高，促使军工产业通过集中化提高竞争力。只有多个产品平台共享一个集成价值链，形成资源共享优势，才有可能降低固定成本，提高军工产业生存能力，这是军工产业走向集中的主要原因和内在动力。

       5、军工产业的市场规模和投资强度由政府主导向政府主导和资本市场驱动相结合的转变。随着新军事变革的发展，军工产业长期以来深受政府政策影响的情况正在发生变化，有时甚至政府意志退到了幕后，商业运作凸显。军工企业的垄断竞争在世界范围内延伸，军工产业基础的扩大，以及通过集成和价值链纽带的连接而实现的垄断竞争格局的形成，使得具有世界竞争力的军工企业将是一些超级的产业巨头。商业资本越来越显赫地登上西方军工产业发展的历史舞台。没有资本市场，就没有西方军工产业发展和成功的历史。今天，军工产业的发展将越来越需要资本市场的支持：支持传统的军工企业适应产业环境的变化;通过资本市场平台，不断收购新的公司，实现转型;为有潜力的新兴军工企业提供资本融资平台，使之能迅速成长为军工巨头;为那些离开军工市场的公司提供退出机制，减少退出的成本。

       6、合理处理垄断和竞争的关系，在顶层消除或只保持适度国内竞争，枪口一致对外，形成强大的国际竞争力。所谓军工产业的竞争力，必然指的是国际竞争力。面对美国这样强大的竞争对手，西欧力求在整个西欧范围内消除顶层的竞争。美国为保持国际竞争优势，完全消除了大型民机的国内竞争，在军品顶层上只是适度竞争，更多地是采用相对专业化分工。俄罗斯也在积极推进集中化，目的也是要消除国内竞争，形成强大的国际竞争力。

       在超万亿的庞大国防开支下，我国军工行业利润增长继续保持稳定态势。在国家战略背景下，中国军工产业的国家模式不断扩大，军工企业总资产和收入不断增加。近年来军工总收入增长率明显强于同期经济增长率。除了资产和收入的稳步增长，军工企业的盈利水平也在逐年提高。随着中国军工装备及技术优势的扩大，军备实力不断提升，预计“十四五”时期中国军工行业整体利润水平较强，业绩增长明显扩大。

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