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来源：股票学堂
2022-06-23 13:18:38
期权保证金该如何设计？
开仓保证金是指投资者在开仓卖出期权时需缴纳的保证金。维持保证金是指投资者日终时仍有未平仓合约时需缴纳的保证金。平仓不需要缴纳保证金。对已开仓合约进行平仓时，将返还保证金。
投资者在首次开仓卖出期权合约时需准备的开仓保证金，只用作前端控制，并不实际收取。每日日终，投资者需要为所持有的未平仓合约缴纳维持保证金。如未能在规定的时间内补交足额的维持保证金，将引发强行平仓。
传统模式：交易所以权利金、期货合约的保证金和期权价值等参数为基础计算期权的保证金。对于期权卖方，需要缴纳的保证金可以表示为：MAX(权利金+期货保证金-1/2期权虚值额，权利金+1/2期货保证金)
Delta模式：这是一种在资金使用效率上优于上述传统模式的制度。其期权保证金的计算公式为：期权保证金=权利金+Delta ×期货保证金
Span模式：为综合考虑标的物价格波动率的变动、时间风险、各标的物之间价格相关性变动和价差风险，Span结算制度就显得更加科学。它通过模拟资产组合随市场状况的变化可能出现的各种反映，得到最大可能的日亏损，减去部分可以相互抵消的风险，逐步修正后得到一个相对合理的保证金，其保证金计算公式为:SPAN的总保证金金额=Σ各商品群的风险值-期权净收益
在进行期权投资之前，投资者要熟悉交易所的保证金制度，以便更合理地安排头寸和进行资金管理。
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