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牛市中垃圾股涨绩优股不涨为什么?

炒股入门 来源:炒股入门 2019-04-28 17:46:59
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  牛市行情之下众多个股的上涨,很多投资者沉浸在投资赚钱的喜悦中,很少将不同的股票进行对比判断哪种涨得多,小编通过查阅资料发现了一个有趣的现象,很多时候在牛市中垃圾股涨绩优股不涨,这是为什么呢?

  【例子1】:

  有两家公司,

  公司A债务70万,股权30万。公司破产的可能性是80%,破产后,股权清零;不破产的可能性是20%,正常经营公司资产有望升值至110万,归还完债务后,股权升值至40万。那么,在前景并不明朗时,公司股价的价值是

  80% * 0 + 20% * 40 = 8万

  另一家公司B,也是债务70万,股权30万。公司破产的可能性是20%,不破产的可能性是80%,正常经营公司B的效率也高于A资产有望升值至120万,归还完债务后,股权升值至50万。那么,公司股权的价值是

  20% * 0 + 80% * 50 = 40万

垃圾股比绩优股涨得多

  这就是熊市房地产位于底谷时两家公司的股价,为简便期间,我们分别计作

  A公司:8元

  B公司:40元

  此后取消限购,降利率,降首付比例,放松二套房认定标准,减低营业税免征年限起点等一系列房市利好政策出台。

  A公司的破产概率从80%降至20%,B公司破产概率从20%降至0%

  A公司新股价 = 20% * 0 + 80% * 40 = 32元

  B公司新股价 = 50元

  两家公司涨幅:

  A公司 = 32 / 8 - 1 = 300%

  B公司 = 50 / 40 - 1 = 25%

  烂公司涨幅远高于好公司。这就从风险概率的角度上解释了为什么在行业普遍利好的情形下,亏损濒临破产的企业反弹的弹性要好于绩优股。

  【例子2】:

  公司C管理混乱,拿地后经常不开发,一个项目立项就要拖很长时间,施工周期拖沓,建成后也销售不利,卖不出去。所以其资产负债表中的很多项目都是很多年前拿的地。

  公司D管理优秀,去化速度快,追求高周转,低财务风险,所以资产负债表中的很多项目都是一两年内拿的地,而之前的项目大多已作为销售资金回笼。

  如此,当行业由低迷好转时,房价产生了上涨的预期后,C公司由于土地成本低,往往从PB的角度能获得远高于D公司的溢价。

  【例子3】:

  公司E由于经营不好,回款速度慢,债务迟迟得不到偿清,其债务已挤压达85万,股权15万,资产负债率85%!

  公司F由于拿地审慎,销售管理良好,财务杠杆控制在合理水平,其债务85万,股权115万,资产负债率仅42.5%。

  当市场转好,E公司终于把100万库存房销售完毕,变现150万,清偿完债务后,股权升值为65万 = 150 - 85,上涨幅度为333% = 65 / 15 - 1

  F公司也把200万库存房销售完毕,变现300万,清偿完债务后,股权升值为 215万 = 300 - 85,上涨幅度为87% = 215 / 115 - 1

  当经济转好时,在下行周期中承受了过大压力,债台高筑的企业反而是反弹的急先锋

  其实垃圾股本身就具有很大的上升空间,而绩优股原本就属于较优质的股票,所以牛市来临之时垃圾股比绩优股涨得多是可以理解的,但就投资来说不能凭此而盖棺定论了,垃圾股通过发展也是可以变成绩优股的。

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第一条 为规范互联网跟帖评论服务,维护国家安全和公共利益,保护公民、法人和其他组织的合法权益,根据《中华人民共和国网络安全法》《国务院关于授权国家互联网信息办公室负责互联网信息内容管理工作的通知》,制定本规定。

第二条 在中华人民共和国境内提供跟帖评论服务,应当遵守本规定。

本规定所称跟帖评论服务,是指互联网站、应用程序、互动传播平台以及其他具有新闻舆论属性和社会动员功能的传播平台,以发帖、回复、留言、“弹幕”等方式,为用户提供发表文字、符号、表情、图片、音视频等信息的服务。

第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。

各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度,依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。

第四条 跟帖评论服务提供者提供互联网新闻信息服务相关的跟帖评论新产品、新应用、新功能的,应当报国家或者省、自治区、直辖市互联网信息办公室进行安全评估。

第五条 跟帖评论服务提供者应当严格落实主体责任,依法履行以下义务:

(一)按照“后台实名、前台自愿”原则,对注册用户进行真实身份信息认证,不得向未认证真实身份信息的用户提供跟帖评论服务。

(二)建立健全用户信息保护制度,收集、使用用户个人信息应当遵循合法、正当、必要的原则,公开收集、使用规则,明示收集、使用信息的目的、方式和范围,并经被收集者同意。

(三)对新闻信息提供跟帖评论服务的,应当建立先审后发制度。

(四)提供“弹幕”方式跟帖评论服务的,应当在同一平台和页面同时提供与之对应的静态版信息内容。

(五)建立健全跟帖评论审核管理、实时巡查、应急处置等信息安全管理制度,及时发现和处置违法信息,并向有关主管部门报告。

(六)开发跟帖评论信息安全保护和管理技术,创新跟帖评论管理方式,研发使用反垃圾信息管理系统,提升垃圾信息处置能力;及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险,采取补救措施,并向有关主管部门报告。

(七)配备与服务规模相适应的审核编辑队伍,提高审核编辑人员专业素养。

(八)配合有关主管部门依法开展监督检查工作,提供必要的技术、资料和数据支持。

第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议,明确跟帖评论的服务与管理细则,履行互联网相关法律法规告知义务,有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律,承诺遵守法律法规、尊重公序良俗,不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。

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第九条 跟帖评论服务提供者应当建立用户分级管理制度,对用户的跟帖评论行为开展信用评估,根据信用等级确定服务范围及功能,对严重失信的用户应列入黑名单,停止对列入黑名单的用户提供服务,并禁止其通过重新注册等方式使用跟帖评论服务。国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当建立跟帖评论服务提供者的信用档案和失信黑名单管理制度,并定期对跟帖评论服务提供者进行信用评估。

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第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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