投资者应重视哪些宏观指标


目前,我国CPI的统计范围包括8大类263个基本分类,约700个规格品种的商品和服务项目。其中,8个大类包括:食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住。该指数的调查范围涵盖了居民日常生活需要的各类消费品和与人民生活密切相关的多种服务项目,较全面地反映了当前消费领域的物价总水平。那么除了CPI,投资者应重视哪些宏观指标呢?
国家统计局CP1覆盖的8大类商品中,食品、娱乐教育文化用品及服务、居住的权重居前三位,分别为33. 2%、14.2%和13.2%。目前,相关部门对各类商品的权重每年进行微调,每五年进行一次大调整。
PPI的调查范围是工业企业出售给本企业以外所有单位的各种生产资料和直接出售给居民用于生活消费的各种生活资料。其中,生产资料包括采掘工业、原材料工业和加工工业 3类生活资料包括食品、衣着一般8用品和耐用消费品4类。在PPI的结构中,生产资料所占的权重较大,超过了70%;生活资料所占的权重只有不到30% ,因此,PPI在很大程度上反映的是工业企业生产成本的高低。目前,我国计算击 PPI的“商品篮子"中覆盖了全部39个工业行业大类,涉及186个种类,4000多种产品(9500多个规格),较全面地反映了当前工业品的价格总水平。
PPI主要反映工业产品第一次进人流通环节的价格变化,是生产企业之间或生产企业与商业企业之间进行商品交易的价格变化;而CPI主要跟踪消费市场上进人最终消费者手中的消费品和服务的价格,因此,从生产——流通——消费的价值链来看,PPI是CPI的上游,并形成PPI上升推动CPI上升,PPI下降拉动CPI下降的传导关系,通常被称为正向传导。由于价格机制在信号传导上的时滞,PPI的变化要领先于CPI的变化。
PPI对CPI的影响主要通过两条路径。一条是生活资料出厂价格直接影响CPI变化。不过,由于生活资料在PPI中所占权重较低,所以PPI中生活资料部分对CP1的影响并非是决定性的。另一条是生产资料出厂价格的变化,引起生产消费品的企业生产成本的变化,导致消费品出厂价格变化,间接导致CPI变化。
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