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​央行利率变动对股价有什么影响?怎么影响的?

股票知识 来源:股票知识 2020-08-17 09:39:17

央行利率变动对股价有什么影响?怎么影响的?国际上,中央银行的货币政策可以从间接和直接两种途径影响股票市场,第一是货币政策调控经济目标的手段,即三大货币政策工具;第二是购买证券抵押贷款的“保证金比率”手段。由于我国证券买卖不使用“保证金比率”的手段,央行主要是采取调整利率的方式来间接影响股市,所以我们将从利率调整这个方面去分析利率变化对股票价格的影响。

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一、理论分析


理论上股票价格与利率变化成反比,这是因为股票价格等于股票的每股收益与利率的比值。因此,利率对股票市场的影响非常敏感,利率的微小变化都可能对股票市场的价格产生影响,引起股票价格的变化或波动,利率的变动对股票价格有这样的影响是有以下几点原因的。


1、利率的变动对资本市场资金供状况的影响


利率的变动将影响到银行存款收益率,从而影响到资金的流向,引起股票市场资金供求发生变化,进而使股票价格发生变动。具体来说,利率上升,股票市场资金供应减少,股票价格也随之下降;当利率下降时,股票交易者能够以较低的成本拆借到资金,股票市场的货币供给增加,从而推动股票价格上涨。


2、利率的变动对上市公司的影响


首先,利率变动会引起社会总需求发生变动,使企业的经营环境发生变化,从而引起投资者的投资预期发生变化。利率下调时,投资成本降低,会刺激企业增加投资,投资增加会促进社会总需求的增加,拉动经济增长,促进社会经济繁荣,改变整个宏观经济环境,最终拉动股票价格上涨。


其次,利率变动会直接影响企业的融资成本,进而影响到企业的盈利水平。利率降低时,会减少企业的利率负担,其他条件不变的前提下,会使企业盈利水平增加,预期股息水平增加,股票价格也因此上涨。


3、利率变动通过资产组合的替代效应对股票价格的影响


由于利率的变动影响股票投资的相对收益率,当股票投资的相对收益率提高时,引起股票投资对其他投资的替代;反之,当股票投资的相对收益率下降时,引起其他投资对股票投资的替代。


二、实证分析


理论上说,利率变动方向同股票价格变化方向成相反趋势。2007年后因为股权分置改革造成中国股市发生制度性变革,对股市发展影响比较大,造成了股票价格的明显上升,使得利率政策在此期间对股票价格影响变小,甚至出现了股指与利率同时上升的现象。


1、利率变动对股票价格影响的短期效应实证分析


总体说来,我国利率对股票市场还是有相当的影响,通过利率传导影响实体经济,进而影响股票价格的效果比较明显,在我国,现行的利率制度虽然使股市对利率的敏感度不如国外,但是在短期内还是会对股票价格有明显的影响。股市行情在利率的每一次变动前后都有一定的波动,例如在利息下调的当日,股市大盘都是高开低走,调整,巩固(市场慢慢吸收和消化),两三日后形成一大波浪上升。


三、实证结果分析与结论


经过上述利率对股票价格的短期和长期影响的实证分析,我们可以得出股票价格无论是在短期还是在长期里,对利率调整的反应都很明显,而且与理论分析的结果基本一致。


通过利率对股票价格影响短期影响的实证分析,一般说来,央行公布加息的当日或随后几日股票将下跌;当然不排除加息前股市下跌提前消化利空,加息当日或随后几日股票上涨的情况。另一方面, 市场价格对信息的反映并不充分,因此导致信息公布之后,市场价格对信息仍然有不同程度的反映。因此我国证券市场还不是一个半强势有效的市场。


看到这边大家应该知道了央行利率变动对股价有什么影响?怎么影响的,想要了解更多的投资知识,欢迎关注点掌财经!

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