一旦总股本等于流通股，那么就说明这个股票已经实现了全流通，当然这对于该公司的股东当然是好事，但是对普通投资者就不一定了。那么，什么是总股份全流通风险？

　自4月中旬开始，股市便出现调整，境内外恶劣的市场环境以及上市公司竭泽而渔式的融资行为，导致股市不堪承受之重，也导致投资者失去了信心。在股指大幅下挫的背景下，个股同样未能幸免，但也有例外出现，多伦股份就是其中之一。

　　今年堪称多伦股份的“翻身之年”。金融危机爆发之后，在两年多的时间里多伦股份并没有优异的表演，但因为涉“矿”传闻，从6月23日起，多伦股份展开了一轮凌厉的上涨走势。短短的34个交易日，其股价便从5.76元飙升至14.60元，涨幅高达153.47%。而在股价疯狂的背后，多伦股份大股东多伦投资(香港)有限公司(以下简称多伦投资)的大肆套现也一发不可收拾。

　　定期报告显示，去年底与今年一季度末，多伦投资持有上市公司股份均为12431.44万股，占已全流通的多伦股份总股本的36.50%。此后，大股东减持的消息不断传来。至6月底，多伦投资持股10533万股;到了9月13日，大股东持股下降为8951.61万股;9月21日的公告显示，多伦投资的持股进一步下滑至7248.78万股，占比21.28%。公告同时表示，未来12个月内，其不排除有继续减持多伦股份的可能。

　　尽管在半年时间内多伦投资减持了41.69%的股份，但其仍然稳坐第一大股东的“宝座”。而多伦投资的套现行为，市场亦怀疑多伦股份实际控制人欲通过减持实现金蝉脱壳。事实上，多伦投资的减持套现并不是最具“特色”的，ST梅雁大股东梅雁实业的减持，才是真正为投资者上了一堂全流通的风险课。

　　资料显示，从2007年11月7日至本月9日收盘，梅雁实业累计出售所持ST梅雁股份2.54亿股，占公司总股本的13.4%。减持之后，梅雁实业还持有上市公司股份4170万股，占其总股本18.98亿股的2.197%，并且仍为第一大股东。持股不到2%，居然也能占据“老大”的位置，这样的事情真实地发生在A股市场身上。

　　截至二季度末，ST梅雁第二大股东持股不过区区405万股，十大股东中其余八大股东都是自然人股东，如果梅雁实业继续减持弃“壳”而逃，ST梅雁极有可能变得群龙无首，如此状况并非不可能发生。那么，上市公司的日常经营管理如何保证?投资者的利益又有谁来保护?

　　股改之后意味着全流通的来临，也意味着上市公司流通股份的增多，同样意味着股价风险的放大。如果上市公司主营不振，业绩表现平平，大股东就存在套现后拍屁股走人的可能。如此，大股东在获得资本溢价获利出逃后，剩下的就只有中小投资者在其中苦苦挣扎。或许中国香港市场的案例更能说明其中的问题，在香港市场挂牌的思捷环球的大股东在大肆减持之后，其股价也跌入万劫不复的深渊，从最高时的133港元跌至目前的12港元左右。

　　多伦股份以及ST梅雁大股东的减持行为，应该引起投资者的警惕。最近两年来，上市公司高管辞职套现、大股东大肆减持的现象不断增多，上市公司大股东与高管股东在赚得盆满钵满的同时，留给中小投资者的或许是“一地鸡毛”。关于这一点，以自然人股东为主的创业板上市公司更须引起注意。

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