如何判断投资的最佳时机？理性投资者如何预测股市未来？当投资者理性地行动时，他们试图放眼于未来，而不是当前正在发生的事。这是因为他们希望自己的投资得到增长，增长率是一个未来定向的现象。

华尔街有句老话说的是，投资的最佳时机是当经济处于最坏的时候和没有利好消息的时候——这个理论是因为当事情最坏时，经济处于继续变得更坏和开始转好之间的拐点。当经济开始转好时，盈利便开始转好，并且股票价格(伴随着盈利增长)开始上涨。

而且研究表明，这句老话是真的。例如，追溯到1926年的经济衰退期(经济普遍萎缩时期),当时，在大衰退之后12到24个月，股票的回报率都在历史水平之上。最高的投资回报率正好出现在大衰退的中期，即经济处于最坏的时候。

实际用这种方式进行投资时的一个问题是在情感上很难接受，这是因为当经济处于最坏时，很难保持乐观情绪。第二个问题是，衰退的“中期”在当时不可能识别。当然在几年之后，通过经济图表观察走势会一目了然。然而，股票价格往往”领先”几个月的时间，因为投资者在试图预测未来价格时实现了某种集体的成功。

这表明，综合的投资者的行为反应在股票市场中时是值得注意的，由于对未来经济变化的综合认识通常是正确的。因为市场试图预测未来，股票价格经常在收益下降之前就已经开始下跌，并且在收益增长之前就已经开始上涨。通常情况下，时间会滞后6到12个月。

如前所述，股票市场的历史回报率每年平均在10%到11%左右。但当实现这一目标时，市场往往在乐观周期(当市场上涨时)与悲观周期(当市场下跌时)之间进行轮转。显然，分隔每一轮循环的是一个转折点。就像经济曲线图表中那样，如果你观察一张市场表现的历史图表，转折点相当清晰，而诀窍在于如何预测它们。

由于它是一个群体行为，引起每一次上涨或下跌的市场趋势，在每一个转折点处，投资者中的大多数相对于未来的市场表现都处于错误的位置。他们在该买进的时候卖出，或在该卖出的地方却买进了。

认识到了这一点，许多投资者喜欢称自己为”逆向投资者”。他们的意思是，通过“逆大众行为而为之”，不管趋势如何变化，他们都站在“正确的”一边。这是如何发挥作用的呢?这是因为，逆向投资者自身也是实际上引起趋势反转的原因，他们引起的买进(或卖出)压力使得股票价格达到反转点，并且开始向另一个方向运行。

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