靠虚构盈利的郑州百文欺骗证管机构，于1995年1月在上海证券交易所上市(证券简称郑百文、证券代码600898)，由于上市后继续亏损，最终被证监会查处，于1998年8月公司股票被停牌。停牌后，其“壳资源”被经营有方的同郑百文一样以家电批发与零售为主的山东最大家电连锁企业——三联集团相中，2000年5月，后者与郑百文主要债权人信达公司协商，在当地政府的支持下，三联集团成功地对郑百文实行了并购。这是典型的财务协同效应的案例。

　　2001年12月31日，郑百文集团已将所持国家股的50%,转让给三联。2002年6月25日，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司将67610个股东持有的83938776股郑百文股份过户至三联集团。三联集团共持有9837.771万股，占公司股份总数的49.79%，为郑百文的第一大股东。

　　2002年一季度郑百文业绩开始出现好转，公司每股净资产从-6.33元增至约1元，中报业绩则继续保持盈利，中期每股收益0.0589元。到2002年底，郑百文实现主营业务收入12.56亿元，实现净利润2080.48万元。

　　2003年7月10日，上海证券交易所正式发出通知，同意郑百文股票7月18日在上证所恢复上市，股票简称“郑百文”，代码为600898。

　　三联商社对郑百文的收购是一起典型的借壳上市过程，借壳上市是一种低成本、易成功、便捷的上市方式，通过从证券市场上募集资金，用以扩大发展，借壳上市可以使企业获得更多收益，取得财务协同效应。这些收益主要来自于以下几个方面：

　　1.通过并购郑百文，无形中增加了三联商社的营业利收入，同时，由于规模经济的作用，三联商社的单位经营成本得到了降低，因此，在并购完成后，三联的利润有了显著增长。

　　2.中国上市公司一般是国家或者地方政府积极扶持的行业，因此上市公司在税收上享有优惠。

　　3.借壳成功后，买壳公司一般会想方设法对壳公司注入优质资产以尽快使其恢复配股资格，以期从配股中融资，这也是影响买壳公司收益的主要因素之一，同时，通过资产重组，注入优质资产，通常会使壳公司的股份增值，进而能使买壳公司获得较大的资本利得。

　　4.目前，在中国“壳”资源十分稀缺的情况下，购买“壳”资源所产生的预期效应不容低估。

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