利率衍生品是什么？利率衍出产品是指以利率或利率的载体为基础的金融衍出产品。

利率衍出产品产生的背景

自上世纪70年代起，利率的不确定性开始逐渐加剧，利率波动幅度也越来越大，贷方开始采用浮动利率。到1980年代，浮动利率已被广泛应用于借贷领域，使得贷方能更好的控制其利率危机暴露，但与此同时，利率危机也就被转嫁给了借方。于是，能有效控制利率危机的金融产品开始逐渐产生，并在市场上受到了欢迎。利率期货是最早引入以帮助企业控制利率危机的金融产品，随后远期利率合约、利率期权等众多利率衍出产品纷纷被应用到利率危机经营管理当中。

利率衍出产品的进展和现状

基于美元的利率期货合同最早在CBOT和CME被引入，到了1980年代，期货交易在利率危机经营管理产品中已占据了领先地位，利率掉期最早在1982年出现，1983年初出现了远期利率合约(FRAs)，期权也很快被引入利率产品。随后，基于期货的期权合同交易在CBOT和CME被引入。1983年，银行以柜面交易(Over-the-counter，简称OTC)的形式引入了利率期权，包含利率上限(Cap)、利率下限 (Floor)和利率上下限(Collar)。这些期权实际上是多个利率上限单元(Caplet)的复合。

近几年随着利率波动的加剧，利率危机逐渐引起银行等金融机构的关注，为规避利率危机，利率衍出产品得到了迅速的进展，名义本金也由2001年的63万亿美元进展到2007年的382.3万亿美元，7年增长了6倍多（详见图1）。利率衍出产品市场是占全球衍出产品市场份额最大的衍出产品市场，根据国际掉期与衍生工具协会(ISDA)公布的数据，2007年全球衍出产品市场总的名义本金为454.5万亿美元，而利率衍出产品（紧要包含利率互换、利率期权和交叉货币利率互换）为382.3万亿美元，占比为84.11%，该比例与2001年的98.5%相比虽然有所下降，但可以看出在衍出产品市场利率衍出产品占比依然是最大的（详见图2）。

数据来源：国际掉期与衍生工具协会(ISDA)

数据来源：国际掉期与衍生工具协会(ISDA)

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