影响权证价格的因素有哪些？影响权证价格的因素有很多，紧要包含正股价格、剩余期限、行权价格、正股价格波动率、无危机利率等，它们通过影响权证的内在价值和时间价值来影响权证的价格，下面逐一解析这些因素对权证价格的影响。

正股价格

由于权证是以正股为基础的衍出产品，正股价格成为权证价值最重要的影响因素。认购证在行权时，其收益等于当时的正股市价与行权价格的差，因此，正股价格越高，认购证的价格也越高。认沽证在行权时，其收益等于行权价格与正股市价的差，因此，正股价格越低，认沽证的价格就越高。类似地，权证发行后，随着正股价格上升（下跌），认购证的二级市场交易价格也相应上升（下跌）；而认沽证的交易价格走势则刚好相反，随正股价格的上升（下跌）认沽证的交易价格相应下跌（上升）。

剩余期限

权证的剩余期限越长，权证变为价内的概率就越大，因此，权证的价格也越高。对于美式权证而言，由于它可以在有效期内任何时间行权，剩余期限越长，权证持有人获利的机会也就越大，而且剩余期限长的权证包含了剩余期限短的权证的所有行权机会，因此，权证的价格越高。对于欧式权证而言，由于它只能在期末行权，因此剩余期限长的权证就不一定包含剩余期限短的权证的获利机会。不过，在一般状况下，由于剩余期限越长，正股的危机就越大，因此，权证的价格也越高。

行权价格

对于认购证而言，权证的行权价格越高，意味着权证行权时获取收益可能性越小，因此，权证的价格越低，权证的行权价格越低，意味着权证行权获取收益的可能性越大，因此，权证的价格越高。对于认沽证而言，权证的行权价格越高，意味着权证行权时获取收益的可能性大，因此，权证的价格越高；权证的行权价格越低，意味着权证行权获取收益的可能性越小，因此，权证的价格越低。

正股价格波动率

正股价格波动性越大，无论是对于认购证还是认沽证，都意味着权证变为价内的概率越大，因此，认购证和认沽证的价格越高。正股波动率越小，意味着权证变为价内的机会也小，因此，权证的价格越低。

无危机利率

从静态的角度解析，可以认为，利率水平越高，认购证价格越高，而认沽证价格则越低。由于无危机利率作为市场基准利率，对所有金融资产的定价都有影响，往往牵一发而动全身。因此，实际中无危机利率对权证价格的影响是十分复杂的，没有一个确定的关系。

无危机利率对权证价格的影响不仅包含正股价格，还有权证的行权价格、正股价格波动率、剩余期限，以及无危机利率等。其中，前四个因素对权证价格都有较确定的影响，如正股价格和认购证价格呈相同方向变动，与认沽证价格呈相反方向变动；剩余期限则和权证（无论是认购证还是认沽证）价格呈正方向变动等等。而无危机利率对权证价格的影响较为复杂，在实际情形中，从区别的角度解析会得出区别的结论。

首先，从无危机利率本身对权证价格的作用而言，一般可以将无危机利率对权证价格的影响理解为：认购权证价格将随着无危机利率的上升而上涨，认沽权证的价格随着无危机利率的上升而下跌。这是因为，买进认购权证本身和买进相应的股票在某种程度上具备替代性。例如一只认购权证的有效杠杆水平是5倍，投入者就可以通过买入100元权证来代替500元正股，这样不仅可以获得相似的收益水平，而且还可以节省大量资金。当无危机利率上升的时候，资金未来的预期收益会上升，投入者倾向于利用认购权证来代替股票，所节省的资金可以用于再投入以获取较高的利息收益。而对于认沽证而言，买入认沽证则代表要在将来的一定时间才可以收到资金，在无危机利率较高的状况下显然并不划算，因此认沽证的价格随着无危机利率的上升而下跌。

其次，如果从机会成本的角度来解析利率对权证价格的影响，则会有区别的结论。由于权利金是在权证交易初期以现金方式直接支付的，因而具备机会成本，而该机会成本明显取决于无危机利率水平的高低。当无危机利率水平较高时，买入权证的机会成本较高，投入者倾向于将资金从权证市场转移到其他市场，从而导致权证价格下降；反之，当无危机利率较低时，权证价格反而会有所上升。

最后，对于备兑权证来说，还可以从发行商的成本角度考虑，得出与第一种状况相似的结论：认购证价格和无危机利率成正比，而认沽证价格和无危机利率成反比。这是因为，当发行商发行认购权证时，为了在将来投入者行权时能提给足够的正股，发行商通常会购买正股实行危机经营管理。此时如果利率较高，发行商的利息成本就会较大，因此认购证的价格也会有所提高以反映增加的成本。同理，当发行商发行认沽权证时，需沽出相关资产对冲，利率较高可使发行商收取的利息增加，因而认沽权证价格会较为便宜。

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