实战讲解为什么不能投资没有盈利的公司和概念股？在投产状态，即使是最杰出的投资者，也不能对一家尚未产生利润的公司进行准确地预测-如果未来的盈利将会出现，那么可能什么时候出现，或将产生多大的盈利。

最合理的做法是不要试图预测那些从来没有实现过的利润，不要试图挑选少数的赢家，要知道这些赢家要从一群未经证实的公司中产生，在一个“有风险的前沿”行业中分出胜负。较好的做法是专注于更成熟的公司，它们不太可能产生意外消息，但仍然会有很多的未知事件需要应对。

从短期来看，没有盈利(甚至有时没有收入)的公司的股票，其价格可以发生令人惊奇的上涨，因为投资者在押注其背后的概念，并预测(有时是天文数字的)未来的盈利，而盈利计算经常使用可疑的方法。在上世纪90年代末的科技泡沫时期，这种情况经常发生。有人会说，关于这些股票的投资者行为是以非理性狂热、疯狂为特征的。

当实际的经营业绩明确表明，这些公司并没有创造利润，并可能永远也不会有利润，这时，它们的股票变得不那么受欢迎了，持有者变成了卖家，买家纷纷逃离，股价不可避免地下跌，并在2000~2002年泡沫破裂。

如果你是一个风险投资家，评估年轻的不赚钱的公司是你的特长。你知道如何估值创业公司以及如何预测哪些会取得巨大的成功而为你带来回报。你可能还是会犯大量的错误，但你以10%的胜率或许仍能取得成功，因为这些少数的惊人高额回报压倒了所有的小额亏损。但对于典型的个人投资者来说，这是赌博，不是投资。

在短时期内(比如一年左右),所谓的概念公司可以成为市场的最大赢家，尽管它们缺乏盈利。它们看起来真的很诱人，因为它们在逐个季度不断缩小损失。许多网络公司在1999年就是这样的。

不过，理性投资者将抵制这种诱惑。迟早市场会需要盈利能力，到那个时候，没有收益的公司的价格会出现暴跌。许多在1999年充满雄心壮志的网络公司，在2000~2002年几乎失去了其所有价值。这的确是真实的，不只是一个脱口而出的数字：它们股票价格的80%至90%或更多就那么直接地消失了。当它们的资本来源枯竭时，数百家公司倒闭，它们自身无法产生为保持继续生存所必需的资金。

当然，有时候投资于“新新事物”结果成为了一个极好的长期投资。但是，这种小概率是不会永远伴随你的。更聪明的做法是一直等到一家公司开始盈利，并且过了它的发育期或烧钱阶段。让公司自己证明，它有一个可以转亏为盈的商业模式。

对于那些已经证明可以实现盈利的公司，你可以从它们身上赚取大量的财富。当你持有已被证明是优秀的公司的股票时，时间越久则对你越有利。你可以更加耐心，即使你错过了沃尔玛或微软的第一个五年，在它们的优势清晰可见之后，在下一个五年里，两者还都是极好的持有选择。这对许多优势公司来说都是事实：在它们确立了优势地位之后，很多年里都一直是极好的投资品种。

如果你就是受不了耐心等待的寂寞，你可以投入手头上的少量现金作为“趣味资金”，并用它来投资于一个或两个喜欢的年轻概念的公司。这就像买彩票或去拉斯维加斯--你将享受赌博的乐趣，谁知道呢，你也许会大发其财。

顺便说一下，不要违背“无盈利，不投资”这一原则，不要用“经营”盈利或“预估”盈利(这两个都会省略某些费用类别)代替在一般公认会计原则(GAAP)之下计算的实际盈利。

看到这边大家应该知道了实战讲解为什么不能投资没有盈利的公司和概念股，想要了解更多的投资知识，欢迎关注点掌财经！