股市变化出现季节性模式？板块轮动如何影响股票价格？股市在过去显示出了季节性模式。它们在2002年12月到2003年1月的《彭博个人理财》 (Bloomberg Personal Finance)杂志中有充分的说明，基于1971年到2000年的股票收益。

1.通常操作股票的最佳时间是11月至4月。

2.操作科技股的最佳时间是从10月中旬到3月中旬。

3.操作“成长”股票的最佳时间是10月到12月。4.操作“价值”股票的最佳时间是1月至3月。5.S&P 500指数平均能达到1.5%或更多涨幅的少数几个月份是12月和1月。6.NASDAQ指数平均能达到1.5%或更多涨幅的少数几个月份是12月、1月和2月。

请注意，所有这些“好的”月份聚集在年底和次年年初。从历史经验来看，在7月、8月和9月，投资者的市场回报极小或是负的。当然，这些都是平均值，并没有特定的一年一定会遵循这个模式。

另一个运行在一个较长周期的季节性因素：在总统选举周期的第三年历来是股市表现最好的一年，大概是因为这时总统会真正地重视经济，以使他们或他们的党将再次当选。

板块轮动如何影响股票价格？

市场的不同板块——较大的产业部门或细分行业-似乎不时受到投资者的偏爱或失宠。《In the Vanguard》杂志(2000年春季)中的一篇文章解释说明了在1982-1999年的牛市期间，股市的主要板块之间是如何发生业绩“轮动”的。

从表中得出的主要结论是，以三年周期来看，不同板块的业绩时起时落，而且在一个周期的成功并不能保证下一个周期的成功。从表中得出的另一个结论是，经过很长的时期(如这一数据所覆盖的18年),可以说是“人人皆有得意时”。

例如，在上表中：

1.每一个板块至少在一个三年周期内，其排名至少到过第4名；

2.在11个板块中有5个至少有一次排名第1;

3.除一个板块(资本产品)之外每个板块都至少在一个周期内，其排名低于第8名；

4.在11个板块中有6个至少有一次排名垫底。请注意最右边的一列。

它显示了所有18年的平均排名。在如此长的时间中没有一个板块是真正突出的；表现最好的是主要消费品和医疗板块。

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