扫一扫 下载APP什么是卖空勒式期权组合策略？
来源：股票学堂
2020-12-16
什么是卖空勒式期权组合策略？卖空勒式期权组合是对卖空马鞍式期货期权组合策略的修正。唯一的区别是这里用虚值期权取代了平值期权。其中，两个执行价格之间的差值变大，两个盈亏平衡点之间的差值也变大，这样能使交易获利的可能性增大。下图是此策略的益损图：
卖空勒式期权组合包括一份短期虚值看跌期权空头和一份相同期限的虚值看涨期权空头。易知，当期货价格向任一方向有较大变动时，我们将产生没有上限的损失；当期货价格在两个执行价格之间变动时，我们将有所收益，最大收益为净权利金收入。此组合具有两个益损平衡点。其中，向下益损平衡点为：低执行价格-净权利金收入；向上益损平衡点为：高执行价格+净权利金收入。
下面我们用图表说明此策略的具体分析情况。
易知，同卖空马鞍式期权组合相比，卖空勒式期权组合卖出的是虚值看涨期权和看跌期权，这样的好处在于两个益损平衡点之间的距离会变大，获利的可能性也就变大，但这样做的代价就是收益变小。但总体来讲，这两个策略在实施的原理，程序上没有本质区别，所以我们这里指给出益损表和益损图。我们依旧以美国大豆期货2006年2月份到7月份的一段行情说明此策略的应用。假设他于2006年3月2日卖空一份一个月后到期的执行价格为650美分的看涨期权，权利金为20美分/蒲式耳，同时卖出相同到期日，执行价格600的看跌期权，权利金为16美分/蒲式耳。损益表为：
损益图如下：
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