扫一扫 下载APP什么是50ETF期权盘口价差？
来源：股票学堂
2021-01-06
什么是50ETF期权盘口价差？ 盘口价差以及盘口价差的波动率与合约剩余期限正相关，盘口价差与当日成交量负相关；认购期权的盘口价差对标的走势更为敏感，与涨跌趋势同向变动；标的持续上涨阶段，认沽期权的盘口价差似乎是50ETF期权盘口价差较为平稳的底部，大致为20个最小报价单位；结合标的RV与各合约期限MF波动率的走势，大致判断50ETF期权上市以来MM的做市利润主要来自于报价价差收益。
图1：盘口价差与合约期限
图2：盘口价差与合约分组
图3：盘口价差与成交量
图4：盘口价差与标的走势
图5：标的RV与各合约期限MF波动率
一、算法描述
1、基于秒频数据，对当日所有挂牌合约生成日内连续竞价时段的盘口价差序列，以序列中位数作为该合约当日的盘口价差。
2、依据分组规则与单合约当日盘口价差，按组内各合约当日成交量加权计算各分组当日盘口价差。
3、平值合约
（1）对各合约期限，以价差最小的一对Call和Put作为该期限的2个平值合约；
（2）对于非新挂合约以前结算价判定，对于新挂合约以开盘价判定；
（3）当日被认定的8个平值合约日内不做切换。
二、简要结论
1、盘口价差以及盘口价差的波动率与合约剩余期限正相关；
2、盘口价差与当日成交量负相关；
3、认购期权的盘口价差对标的走势更为敏感，与涨跌趋势同向变动（略滞后）；
4、标的持续上涨阶段，认沽期权的盘口价差似乎是50ETF期权盘口价差较为平稳的底部，大致为20个最小报价单位；
5、平值合约并非总是当日盘口价差最小的分组；
6、结合标的RV与各合约期限MF波动率的走势，大致判断50ETF期权上市以来MM的做市利润主要来自于报价价差收益，特别是成交量排名高于持仓量排名的MM。
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