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来源：股票学堂
2021-01-15
下面给大家分享，动态Delta中性对冲策略是什么？
继前文提到的动态Delta中性对冲策略（以下简称动态对冲）：前文提过，期权收益率与标的收益率并不是线形关系，因此策略中性状态并不稳定，如果想保持策略一直处于Delta中性状态，就必须根据实际变化进行调整。若策略调整频率很高，那么收益曲线将是一条平行于X轴的无风险收益曲线；反之若策略调整频率很低，那么收益曲线与静态中性策略相同。
Put动态对冲策略：我们首先看标的价格对期权Delta的影响，当标的价格上升的时候，看跌期权Delta的绝对值下降，此时策略的Delta大于零（图7右半边），即策略收益与标的价格正相关，而不再是标的价格中性了。如果需要保持中性条件，需要增加看跌期权的持仓量或者是减少现货持仓量，当然实际应用中投资者更倾向用标的的期货来调整策略Delta（期货交易成本较低），即此时要做空一定量的标的期货。无论上述哪种方法，都可以把策略的Delta重新调整到中性状态。
Call动态对冲策略：与Put类似，当标的价格上升的时候，看涨期权Delta的绝对值上升，此时策略的Delta小于零（图8右半边），即策略不再是标的价格中性了。如果需要保持中性条件，需要减少看涨期权的持仓量或者是增加现货持仓量，同样，实际应用中投资者更倾向用标的的期货来调整策略Delta，即此时要买入一定量的标的期货。
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